Previsão: 1 ação que valerá mais do que Tesla e SpaceX juntos até ao próximo ano

O mercado parece estar acumulando entidades relacionadas com Elon Musk com entusiasmo. Com a oferta pública inicial (IPO) da SpaceX iminente, as ações da Tesla (TSLA +1,94%) tinham subido antes da queda de preço desta semana, atingindo uma capitalização de mercado de 1,5 triliões de dólares (que desde então caiu para 1,25 triliões). A SpaceX está, segundo relatos, a precificar a sua IPO com uma avaliação entre 1,75 triliões e 2 triliões de dólares.

Isso colocaria o império de Musk numa avaliação combinada de 3 a 3,5 triliões de dólares. No entanto, ao analisar os fundamentos destas duas empresas, parece haver muito mais esperança em projetos de ficção científica, como os robôs Optimus e centros de dados espaciais, e menos lucro real sendo gerado atualmente por estes negócios relacionados com Musk.

Por essa razão, qualquer investidor que compre na complexidade de Musk pode estar a preparar-se para desilusões. Aqui está uma ação que, na minha opinião, valerá mais do que Tesla e SpaceX juntos daqui a um ano, e que os investidores deveriam comprar em vez disso.

Fonte da imagem: Getty Images.

Crescimento massivo na nuvem

Enquanto a SpaceX e a sua nova subsidiária de inteligência artificial (IA), a xAI, têm planos grandiosos de construir centros de dados em terra e em órbita, a Amazon (AMZN 0,70%) já é hoje o maior fornecedor de centros de dados e de nuvem do mundo, com bastante impulso.

Planos de gastos enormes, contratos para os seus chips de computador internos e parcerias com empresas como a Anthropic estão a impulsionar a Amazon Web Services (AWS) — a divisão de nuvem da Amazon — para alguns dos seus crescimentos mais rápidos em anos. As receitas aumentaram 28% ano após ano no último trimestre, atingindo 37,6 mil milhões de dólares, com mais crescimento previsto nos trimestres seguintes.

Ao mesmo tempo, a margem operacional da AWS manteve-se elevada em 35% nos últimos 12 meses, com um lucro operacional de 48 mil milhões de dólares. Se as receitas crescerem mais 28% nos próximos 12 meses, os lucros operacionais alcançarão 61,5 mil milhões de dólares. A SpaceX e a Tesla estão longe deste nível de poder de lucro, mesmo quando combinadas.

Expandir

NASDAQ: AMZN

Amazon

Variação de hoje

(-0,70%) $-1,89

Preço atual

$266,57

Pontos-chave de dados

Capitalização de mercado

$2,9T

Variação do dia

$266,36 - $269,77

Variação em 52 semanas

$196,00 - $278,56

Volume

1,2M

Volume médio

45,2M

Margem bruta

50,60%

Grande oportunidade ainda por explorar no retalho

A Amazon não é só AWS. Tem a sua enorme divisão de comércio eletrónico na América do Norte e internacionalmente, juntamente com outros investimentos, como serviços de internet por satélite para rivalizar com a Starlink, que podem proporcionar valor a longo prazo aos acionistas.

O seu segmento de retalho na América do Norte e o potencial de lucro provavelmente terão o maior impacto na capacidade de ganhos da Amazon nos próximos 12 meses. As vendas líquidas na divisão norte-americana da Amazon aceleraram para 12% ano após ano no último trimestre, uma das suas taxas de crescimento mais altas em anos, indicando que continua a ganhar quota de mercado face ao gasto total em retalho nos Estados Unidos e Canadá.

As vendas líquidas nos últimos 12 meses foram de 438 mil milhões de dólares. Dado o seu investimento em entregas rápidas e numa vasta seleção para os clientes, a Amazon deverá continuar a aumentar a sua receita na América do Norte em cerca de 12% nos próximos 12 meses. Isso elevaria a receita para 491 mil milhões de dólares.

A questão maior é onde ficará a margem de lucro da divisão. A margem operacional atingiu um recorde de 7,3% nos últimos 12 meses, um valor que deve expandir-se de forma constante nos anos seguintes, à medida que segmentos de rápido crescimento, como publicidade e assinaturas, continuem a crescer. Não é preciso fazer uma estimativa hercúlea para prever que a margem operacional na América do Norte estará em 8% daqui a 12 meses, ou seja, cerca de 39 mil milhões de dólares em lucros operacionais, com base nas minhas estimativas de receita.

Dados do YCharts.

Por que a Amazon é superior à Tesla e à SpaceX

Combinadas, a divisão de nuvem da Amazon e o retalho na América do Norte podem gerar aproximadamente 100 mil milhões de dólares em lucros daqui a um ano. Acrescente o retalho internacional, e o poder de ganhos consolidado deve estar bem acima dos 90 mil milhões de dólares atuais. Supondo que o múltiplo de lucros da Amazon se mantém estável, a sua capitalização de mercado deve subir de 2,77 triliões de dólares para 3,25 triliões ou mais em 12 meses.

A mesma proposta atraente não se aplica à Tesla, ou a qualquer comprador da SpaceX ao seu preço de IPO reportado de 1,75 triliões de dólares. A Tesla gerou apenas 5,3 mil milhões de dólares em lucros operacionais nos últimos 12 meses e pode ainda mais entrar no vermelho com os seus projetos ambiciosos em veículos autónomos e robótica, que até agora mostraram pouco ou nenhum retorno financeiro.

As finanças da SpaceX não são totalmente divulgadas atualmente, mas foi divulgado um faturamento de 16 mil milhões de dólares para 2025. É improvável que os negócios combinados sequer toquem nos mais de 100 mil milhões de dólares em lucros operacionais que a Amazon deve gerar nos próximos 12 meses.

A ação pode subir com a IPO devido ao entusiasmo em torno de ações de espaço e IA, mas a SpaceX — juntamente com a Tesla — provavelmente irá desiludir os investidores que comprarem agora. Fique com a Amazon em vez disso.