A Target acabou de registrar o seu primeiro crescimento de vendas em 5 trimestres. Então, por que a ação caiu mesmo assim?

Ações do grande retalhista Target (TGT 0,44%) caíram cerca de 4% após a empresa divulgar o seu primeiro trimestre fiscal de 2026 (período encerrado a 2 de maio de 2026) no início desta semana. À primeira vista, esta reação pode parecer surpreendente. Afinal, o trimestre ofereceu a evidência mais clara até agora de que a tão aguardada reviravolta da Target está a ganhar força. E a gestão mostrou-se confiante o suficiente para aumentar a previsão de vendas para o ano inteiro.

A Target afirmou que as suas vendas comparáveis — uma medida das tendências de vendas nas lojas e canais digitais abertos há pelo menos 13 meses — aumentaram 5,6%, a primeira leitura positiva da empresa em cinco trimestres.

Então, por que é que as ações caíram de qualquer forma?

Fonte da imagem: Getty Images.

A reviravolta está a aparecer

Para entender o quão notável é um aumento de 5,6% nas vendas comparáveis para a Target, é útil recordar onde a retalhista esteve. As suas vendas comparáveis caíram em cada um dos quatro trimestres anteriores — 3,8%, depois 1,9%, depois 2,7%, depois 2,5%, mesmo enquanto o maior rival Walmart continuava a crescer. Assim, o retorno ao território positivo, o maior ganho de vendas comparáveis da Target em cerca de quatro anos, marca uma mudança real de direção.

Ainda mais, o momentum do negócio da Target foi amplo no trimestre. As suas vendas líquidas aumentaram 6,7% para 25,4 mil milhões de dólares, com todas as seis categorias principais de mercadorias da Target a crescerem e o tráfego nas lojas a subir 4,4%. E as vendas comparáveis digitais saltaram 8,9%, lideradas pela entrega no mesmo dia através da assinatura paga Target Circle 360 da empresa. Entretanto, a receita de maior margem, não relacionada com mercadorias, impulsionada pelo negócio de publicidade e pelo marketplace online de terceiros, cresceu quase 25%.

Grande parte disto deve-se a Michael Fiddelke, que assumiu como CEO a 1 de fevereiro e rapidamente enquadrou 2026 como um ano de mudanças agressivas. Durante a chamada de resultados do primeiro trimestre fiscal da Target, Fiddelke afirmou que a equipa iria "fazer mais mudanças no que vendemos e como vendemos em 2026 do que vimos numa década." E os resultados iniciais sugerem que a estratégia pode estar a ressoar com os consumidores.

Expandir

NYSE: TGT

Target

Variação de hoje

(-0,44%) $-0,55

Preço atual

$125,60

Pontos-chave de dados

Capitalização de mercado

$57B

Variação do dia

$125,11 - $127,98

Variação de 52 semanas

$83,44 - $133,10

Volume

4,9M

Volume médio

5,9M

Margem bruta

25,65%

Rendimento de dividendos

3,63%

O que pode ter feito os investidores hesitarem

Mas aqui é onde a imagem fica mais complicada.

Embora a receita total parecesse ótima, o lucro reportado pela Target moveu-se na direção errada. O lucro líquido caiu para 781 milhões de dólares, ou 1,71 dólares por ação, de 1,04 mil milhões de dólares, ou 2,27 dólares por ação, no ano anterior. Dito isto, a comparação é enganosa. O primeiro trimestre fiscal do ano passado incluiu um ganho único: a Target registou um lucro de aproximadamente 0,97 dólares por ação após vencer uma ação judicial de taxas de cartão de crédito de longa duração, na qual foi a autora. Excluindo esse pagamento legal, o lucro comparável de há um ano era cerca de 1,30 dólares por ação — o que significa que os 1,71 dólares deste ano representam um crescimento de cerca de 32%. Assim, a aparente diminuição dos lucros é mais uma peculiaridade contabilística do que um retrocesso para o negócio.

Dada esta explicação para a queda dos lucros, uma razão chave para a retração das ações é provavelmente um sinal de cautela por parte da gestão. O diretor financeiro Jim Lee observou que grande parte da pressão de custos deste ano — incluindo depreciação acelerada relacionada com novas lojas e remodelações, bem como perdas de inventário ligeiramente superiores — está concentrada na primeira metade e deve aliviar-se mais tarde no ano. E, embora a Target tenha aumentado a sua meta de crescimento de vendas para o ano inteiro para cerca de 4%, o dobro da sua previsão anterior, ela não elevou substancialmente a previsão de lucros, limitando-se a dizer que espera que os lucros estejam na extremidade superior da sua orientação anterior de 7,50 a 8,50 dólares — um sinal mais discreto de que a recuperação dos lucros não tem a mesma dinâmica que a recuperação das vendas.

Por fim, aqui fica mais uma peça que vale a pena ponderar (e provavelmente a mais importante): as ações já fizeram muito. As ações da Target subiram cerca de 28% em 2026 e agora negociam pouco abaixo do seu máximo de 52 semanas, sugerindo que uma boa parte do otimismo com a reviravolta já está incorporada no preço. Com cerca de 17 vezes os lucros nesta altura e um rendimento de dividendos de cerca de 3,6% (que a Target tem aumentado há mais de 50 anos consecutivos), as ações não estão caras, mas também não são uma pechincha como eram antes.

No geral, dado o quanto a ação já valorizou e quanto ainda há por fazer na execução, eu não seria comprador aqui. Prefiro esperar mais alguns trimestres de progresso — ou um ponto de entrada melhor — antes de investir.