Entrevista com Canton Network: fazer o mercado em si subir à blockchain, tornando-se silenciosamente a nova base para os velhos investidores de Wall Street

Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Author｜jk

1. Uma proposta aprovada em três dias

Em 20 de março de 2026, uma das maiores empresas de serviços de pagamento do mundo, também representada pelo símbolo presente na maioria dos cartões bancários, a Visa, submeteu uma proposta de governança à Canton Network. Segundo o relatório do The Block, apenas três dias depois, a proposta foi aprovada, e a Visa, com peso máximo de validação 10 (Super Validator Weight 10), tornou-se oficialmente um super validador da Canton. Esta foi a primeira vez na história que a Visa apresentou uma proposta de governança de blockchain.

No universo das criptomoedas, este evento pode parecer mais uma entrada de uma instituição financeira tradicional. Mas, se você conhece bem os processos jurídicos e de conformidade dessas instituições, perceberá que a rápida aprovação em três dias é bastante incomum. A equipe de conformidade da Visa certamente submeteu o documento com a cautela e seriedade típicas do setor financeiro tradicional, e, ao receber o peso máximo, indica que as negociações e a devida diligência já estavam completamente concluídas antes. A proposta visível ao público, deve ser o resultado de meses de colaboração entre o setor financeiro tradicional e o mundo cripto.

Rubail Birwadker, responsável por produtos de crescimento global e parcerias estratégicas da Visa, declarou: “Muitos bancos acreditam que a falta de privacidade é o maior obstáculo para migrar negócios substanciais para a blockchain. Ao atuar como super validador da Canton Network, estamos trazendo o nível de confiança, governança e operações da Visa para essa infraestrutura de blockchain focada em privacidade, permitindo que instituições financeiras reguladas possam migrar seus negócios de pagamento para a cadeia sem precisar alterar suas operações atuais.”

Como se pode ver, a entrada da Visa é uma validação de uma rede de instituições já maduras, e não o início de uma nova jornada.

Desde 2017, cada ciclo de mercado costuma ver uma série de instituições financeiras tradicionais declarando “explorar blockchain”, mas poucas conseguem transformar isso em negócios reais. Desta vez, a Visa optou por ingressar na camada de governança da blockchain, com direito a voto e participação nas decisões de infraestrutura. Eric Saraniecki, responsável pela estratégia de rede da Digital Asset, cofundadora da Canton Network, afirmou: “A entrada da Visa confirma que essa tecnologia saiu da fase experimental e entrou na fase de prontidão para produção.”

Com curiosidade sobre essa parceria, Odaily Planet Daily entrevistou a equipe da Canton Network. O que realmente impulsionou essa colaboração? E por que Canton, um projeto que ficou adormecido por tanto tempo, foi escolhido?

2. Não mais ativos na cadeia, mas fazer o mercado em si subir na cadeia

Para entender por que a Canton consegue atrair a Visa, primeiro precisamos comparar as diferenças centrais entre a Canton e outras blockchains.

Ethereum e Solana resolvem o problema de: como envolver mais pessoas, como colocar mais ativos na cadeia. A questão da Canton é: como as instituições financeiras podem operar normalmente na blockchain. Parece uma diferença sutil, mas, na prática, as escolhas de design tornam-se quase opostas em muitos aspectos.

A transparência global do Ethereum é uma vantagem para os investidores de varejo, mas um obstáculo para as instituições. Por exemplo, se cada operação de câmbio de dólares ou euros de um banco for visível em tempo real, os contrapartes podem ajustar suas cotações instantaneamente, elevando os custos de transação. Se os market makers expõem suas posições e operações de hedge, os concorrentes podem simplesmente fazer o mesmo, comprimindo suas margens. Os acordos de recompra entre instituições envolvem posições de fundos e garantias, e a divulgação desses dados pode ameaçar a liquidez do sistema. Essas limitações não estão diretamente relacionadas à regulação, mas sim à lógica de negócios.

Mesmo que endereços e entidades reais não estejam vinculados, a transparência das transações na cadeia altera toda a lógica do mercado secundário. Nenhuma instituição financeira quer que suas negociações sejam alvo de ataques ou de estratégias de front-running, por isso, designs como Ethereum e Hyperliquid não são ideais para grandes players.

A abordagem da Canton é incorporar controle de visibilidade de dados.

Essa solução integra a capacidade de escolher o que divulgar na camada de protocolo, como uma funcionalidade nativa do layer 1, e não como uma correção de camada superior. Especificamente, apenas as partes envolvidas na transação podem ver os detalhes, enquanto a rede valida sem expor dados sensíveis. Dois bancos podem fazer liquidação transfronteiriça na mesma infraestrutura compartilhada, sem que terceiros tenham acesso às informações. Concorrentes podem interagir na mesma rede, mantendo suas posições e estratégias confidenciais.

Consultamos detalhes técnicos, e a resposta da Canton foi: “Canton separa a camada de coordenação (compartilhada por toda a rede) da visibilidade de dados (restrita às partes envolvidas), usando ambientes de execução isolados e sincronização seletiva. Isso permite que as instituições façam transações de forma segura, interagindo sem expor suas posições ou estratégias. Essa é a mecânica que faz o mercado, e não apenas ativos, operarem de forma nativa na cadeia.”

A Canton explica que essa lógica se resume a: controle de visibilidade de dados é fundamental, não uma funcionalidade adicional.

Por isso, a lista de validadores da Canton parece uma reunião de grandes investidores tradicionais: Goldman Sachs, JPMorgan, BNP Paribas, Citibank, Bank of America, DTCC, Nasdaq, Broadridge, Tradeweb... Essas instituições entram porque a infraestrutura permite replicar o sucesso do sistema financeiro tradicional, atraindo liquidez aos poucos.

Lista de super validadores da Canton

3. De Wall Street, com calma e precisão

A criadora da Canton é a Digital Asset Holdings, fundada em 2014 por Blythe Masters. Blythe foi uma estrela na JPMorgan, uma das principais pioneiras em CDS, com uma rede de contatos e respaldo no setor financeiro de Wall Street. Desde o início, essa empresa não desenvolveu produtos de blockchain voltados ao varejo, mas sim para instituições com balanços reais, sob rígido controle regulatório, operando dentro de marcos legais.

Questionamos um ponto delicado: Se a Canton foi lançada em 2023, por que só agora ela está totalmente operacional?

A resposta da Canton é: trabalho minucioso e cuidadoso.

A origem de Wall Street define o ritmo do projeto. Em entrevista, a Canton admitiu que essa blockchain levou mais tempo que outras Layer 1 para chegar ao estágio atual, pois desde o começo ela lida com sistemas financeiros regulados, construindo confiança institucional e integrando-se a mercados com operações reais.

Esse ritmo é diametralmente oposto à narrativa predominante no Web3. A maioria das blockchains busca rápida implementação, expansão de ecossistema, hype e lançamentos de tokens de geração inicial (TGE), muitas vezes sem clareza sobre o que a equipe realmente entende. A Canton optou por uma abordagem passo a passo: primeiro conquistar o DTCC, depois a Goldman Sachs, depois o JPMorgan, e por fim a Visa, usando o respaldo dessas entidades para atrair negócios reais.

2026 marca um ponto de virada, não por propaganda ou por uma mudança no mercado de cripto, mas porque, na narrativa, a infraestrutura finalmente atendeu às exigências das instituições: operações com ativos reais em funcionamento. É por isso que agora é o melhor momento para focar na Canton Network.

“E qual é o volume de negócios que ela já trouxe?” continuamos a questionar.

4. Atividades na cadeia da Canton

Os dados da Canton são considerados uma anomalia no setor de blockchain, e suas métricas diferem bastante da maioria das redes públicas. Atualmente, a Canton Network processa mais de 9 trilhões de dólares por mês, com dezenas de milhares de transações diárias, e sua base de participantes cresceu exponencialmente nos últimos três anos. Esses números representam operações financeiras reais: recompra de ativos tokenizados, liquidação de títulos do governo, movimentação de garantias entre instituições. Não se trata de volume artificial, mas de atividades que realmente acontecem nos balanços das instituições.

Perguntamos também quais produtos dominam atualmente na rede. Entre os principais, destacam-se:

JPM Coin do JPMorgan: Em janeiro de 2026, o departamento Kinexys do JPMorgan anunciou a implantação nativa do JPM Coin na Canton. Diferente de USDT ou USDC, o JPM Coin é um token de depósito, representando uma dívida direta do JPMorgan sobre seus depósitos, operando sob o mesmo marco regulatório bancário. Por exemplo, duas instituições podem fazer liquidação de uma transação transfronteiriça usando JPM Coin na Canton, de forma semelhante ao sistema tradicional, mas com velocidade muito maior, e operações que antes eram limitadas ao horário bancário agora podem ocorrer a qualquer momento. O volume médio diário do Kinexys é de 20 a 30 bilhões de dólares, e desde 2019 já movimentou mais de 1,5 trilhão de dólares, com esses fundos agora operando na Canton.

Tokenização de títulos do Tesouro dos EUA pelo DTCC: Em dezembro de 2025, o DTCC anunciou parceria com a Digital Asset para tokenizar parte de seus títulos do Tesouro na Canton, com lançamento previsto para o primeiro semestre de 2026 em ambiente controlado, com expansão futura conforme a demanda. O DTCC, junto com Euroclear, atua como co-presidente da Canton Foundation, participando da governança da rede.

O DTCC movimenta mais de 20 trilhões de dólares por ano em valores mobiliários, sendo o núcleo do sistema de liquidação e compensação do mercado de capitais dos EUA. Uma analogia: sua posição na infraestrutura financeira é semelhante ao Banco Central; não armazena dinheiro, mas todas as negociações de ações e títulos passam por ele. O mercado de recompra tradicional só funciona em dias úteis, e após sexta-feira à tarde, só reabre na segunda-feira. Na Canton, as operações de recompra podem ocorrer 24 horas por dia, usando títulos do Tesouro dos EUA como garantia, possibilitando liquidação em tempo real, cross-institucional, cross-regional e inclusive durante o fim de semana.

E o que a Visa fará na Canton?

A Canton descreve seu objetivo principal como a liquidação atômica: pagamento do comprador e entrega do vendedor na mesma operação, sem etapas separadas ou intermediários. Por exemplo, atualmente, uma instituição compra um título, e a transferência de ativos e o pagamento de dinheiro são processos separados, com risco de contraparte e custos de reconciliação. A Canton quer fazer esses processos acontecerem simultaneamente, instantaneamente, sem atraso. Para isso, infraestrutura de mercado de capitais e de pagamento precisam estar integradas na cadeia. A Canton já possui uma base sólida nesse aspecto, e a entrada da Visa fornece um ponto de ancoragem para o setor de pagamentos.

Além disso, inclui fluxo de capital transfronteiriço em tempo real, lógica programável em operações financeiras e outros recursos típicos de blockchain.

A Canton acredita que 2026 será o ciclo em que a infraestrutura atenderá de fato às exigências das instituições, por isso, empresas como a Visa estão entrando agora.

com outros casos já em andamento

Recompra tokenizada é o cenário mais maduro atualmente. Repos (recompra de títulos) é uma ferramenta comum de financiamento de curto prazo entre instituições. Simplificando, a instituição A vende um título para a B, recebendo dinheiro, e promete recomprar em alguns dias. Tradicionalmente, esse processo só funciona em dias úteis, com atraso na liquidação. Na Canton, recompra tokenizada já ocorre com liquidação instantânea e 24 horas, e várias grandes instituições já realizaram operações reais de recompra, inclusive durante o fim de semana.

Movimentação de garantias também é uma necessidade real. Grandes instituições frequentemente transferem garantias de um lado para o outro, por exemplo, de uma conta A para uma B, para atender a requisitos de margem em derivativos. Tradicionalmente, esse processo leva dias, com ativos bloqueados. Na Canton, a liquidação quase em tempo real torna isso possível.

Emissão de títulos digitais é outro campo onde a Canton tem vantagem. Segundo a equipe, ela já domina mais da metade do mercado global de emissão de títulos digitais. Isso porque oferece uma solução completa de entrega contra pagamento (DvP), gestão do ciclo de vida do título e coordenação multilateral, permitindo que toda a emissão e liquidação ocorram na cadeia, sem depender de processos off-chain.

Liquidação com stablecoins é uma direção que a Visa tem acelerado após sua entrada, visando permitir pagamentos com stablecoins entre instituições na infraestrutura com controle de visibilidade de dados, sem precisar usar blockchains públicas.

Resumindo, embora não mencione RWA explicitamente, tudo indica uma forte demanda por ativos do mundo real.

A equipe da Canton também compartilhou sua visão de futuro: a médio prazo, títulos corporativos, crédito privado e financiamento comercial estarão integrados; a longo prazo, ações também seguirão esse caminho. Desde que os casos de uso atuais estejam alinhados com essa estratégia, ativos mais líquidos e regulados tendem a migrar mais cedo.

5. O que o token CC representa?

Para os participantes do mercado, uma dúvida central é: o que exatamente é o token CC?

A definição da Canton, em entrevista, foi direta: “CC é um ‘ativo de utilidade da rede’, cujo valor está atrelado ao volume de atividades financeiras reais que ocorrem na rede.”

Ou seja, a demanda vem do uso real, e quanto maior o volume de negociações na Canton, maior o consumo de CC. Os fatores de longo prazo que impulsionam o valor incluem fluxo de transações institucionais, escala de liquidação com stablecoins, volume total de ativos na cadeia, e a profundidade de interoperabilidade com outras redes.

O CC tem uma distribuição bastante incomum no universo Web3: sem pré-mineração, sem alocação para equipe, sem participação de venture capital, todos os tokens entram de forma justa no mercado. Para os participantes institucionais, essa configuração reduz o risco de “alguém adquirir tokens a baixo custo e vender no mercado secundário a qualquer momento”. As regras são transparentes e iguais para todos.

Para o usuário comum, a Canton funciona mais como uma infraestrutura de backend, acessada via exchanges, carteiras ou plataformas financeiras, e não de forma direta pelo usuário final. As melhorias trazidas — maior velocidade de liquidação, spreads mais apertados, produtos financeiros mais competitivos — serão gradualmente refletidas na experiência do usuário final, de forma indireta.

6. Próximos passos

A equipe da Canton, em entrevista, não mede seu horizonte de 3 a 5 anos pelo TVL na cadeia ou pelo preço do token. Seus objetivos específicos incluem: tornar a stablecoin padrão de liquidação entre instituições, como o SWIFT é para transferências internacionais; permitir que bancos façam empréstimos, depósitos, emissão de títulos e produtos na cadeia; eliminar a necessidade de ciclos de liquidação tradicionais em transações internacionais, com liquidação quase instantânea; e que múltiplas classes de ativos possam ser emitidas e liquidadas de forma nativa na cadeia, sem etapas off-chain.

A Canton descreve seu estado futuro como “invisível”: nesse cenário, ela será apenas uma das camadas que sustentam o funcionamento do sistema financeiro global, como hoje o TCP/IP na internet ou o SWIFT nas transferências internacionais, operando de forma tão integrada que os usuários não percebem sua existência, mas sem ela nada funciona.

Claro que esse caminho é longo. A fragmentação regulatória, a dificuldade de integrar sistemas legados, a interoperabilidade entre blockchains, e os interesses conflitantes entre instituições representam obstáculos complexos. A equipe da Canton reconhece: não é mais questão de tecnologia, mas de como implementar essa transformação globalmente.

Vemos que a mudança na infraestrutura financeira nunca acontece de uma só vez. O SWIFT, criado em 1973, levou quase duas décadas para se consolidar como padrão de liquidação internacional. Hoje, ele é uma peça invisível, mas essencial. A posição atual da Canton é semelhante: ainda não é um padrão, mas talvez seja o que virá a ser, e sua verdadeira importância só será percebida quando estiver consolidada — e, talvez, esquecida.