Bolha ou bolha especulativa? É aqui que as ações da Micron Technology podem estar daqui a 5 anos

A indústria de memória tem estado em auge nos últimos três anos, impulsionada pela proliferação da inteligência artificial (IA), que criou uma procura por memórias maiores e mais rápidas em várias aplicações.

Micron Technology (MU 1,23%) tem sido uma grande beneficiária do boom da memória. As ações da Micron dispararam 935% nos últimos três anos, impulsionadas por um grande aumento na sua receita e lucros. No entanto, os investidores podem agora estar a questionar se a especialista em memória entrou de facto em território de bolha, especialmente considerando que historicamente tem sido suscetível a excesso de oferta na indústria de memória, que tem visto ciclos de prosperidade e crise.

Por exemplo, a Micron teve um ano fiscal 2023 (que terminou em agosto de 2023) para esquecer. A sua receita reduziu-se à metade nesse ano, e passou a prejuízo, devido a uma queda na procura por smartphones e computadores pessoais (PCs), que levou a um excesso de oferta de chips de memória. O excesso de oferta levou a uma forte queda nos preços da memória em 2023, o que explica porque os investidores podem estar preocupados com a possibilidade de um cenário semelhante ocorrer no futuro.

Mas será que isso de facto acontecerá? Ou o mercado de memória continuará a beneficiar dos investimentos robustos em centros de dados de IA, alimentando mais valorização nas ações da Micron nos próximos cinco anos? Vamos descobrir.

Fonte da imagem: Micron Technology.

O ciclo de boom de memória em curso é duradouro

O atual boom de memória parece duradouro. Executar cargas de trabalho de IA em centros de dados requer chips de memória mais rápidos e maiores para garantir que vários tipos de chips possam desempenhar as suas tarefas de forma ótima. Por exemplo, uma unidade de processamento gráfico (GPU) não funcionará no seu potencial máximo se não receber o conjunto de dados necessário rapidamente. Isto explica porque os centros de dados de IA dependem de chips de memória de alta largura de banda (HBM), que movem grandes volumes de dados rapidamente enquanto mantêm o consumo de energia sob controlo.

Expandir

NASDAQ: MU

Micron Technology

Variação de hoje

(-1,23%) $-9,34

Preço Atual

$752,76

Pontos-chave de Dados

Capitalização de Mercado

$847B

Variação do dia

$747,20 - $780,16

Variação de 52 semanas

$92,22 - $818,67

Volume

1,3M

Volume Médio

45,4M

Margem Bruta

58,54%

Rendimento de Dividendos

0,07%

Não surpreendentemente, a procura por HBM disparou. Segundo uma estimativa de terceiros, a receita de HBM poderá aumentar 58% em 2026, atingindo quase 55 mil milhões de dólares. O tamanho do mercado de HBM poderá atingir uma estimativa de 130 mil milhões de dólares até 2030, sugerindo que o atual boom de memória é de facto duradouro. Além disso, a demanda incrível por HBM está a pressionar a disponibilidade de chips de memória necessários noutras aplicações, como smartphones e PCs.

O site Tom's Hardware observou num artigo de dezembro de 2025 que o HBM consome quase o triplo da capacidade de wafers do que a memória dinâmica de acesso aleatório DDR5 tradicional (DRAM). Os fabricantes de memória têm priorizado o HBM em relação ao DRAM, o que é bastante lógico considerando que os centros de dados estão prestes a consumir 70% do fornecimento de memória este ano.

Além disso, a previsão de crescimento a longo prazo para o HBM sugere que a procura de centros de dados continuará a dominar a indústria de memória. De facto, os clientes da Micron já estão a celebrar acordos de fornecimento a longo prazo, com duração de até cinco anos, enquanto procuram garantir as suas necessidades futuras. Dado que o HBM consome muito mais capacidade de wafers do que os chips de DRAM convencionais usados em smartphones e PCs, é fácil perceber porque os observadores da indústria acreditam que a escassez de chips de memória durará até 2030.

Claro que os fabricantes de memória estão a investir em novas instalações de fabricação para preencher a escassez de oferta. No entanto, construir uma nova fábrica de fabricação é um processo longo que pode levar de dois a quatro anos, segundo várias estimativas. Assim, não há uma solução rápida para a restrição de oferta que a indústria de memória enfrenta, o que significa que o ambiente de preços favorável que impulsiona o crescimento impressionante da Micron é sustentável.

A ação da Micron Technology pode tornar os investidores significativamente mais ricos nos próximos cinco anos

A Micron Technology voltou a crescer em receita e rentabilidade a partir de 2024 e tem assistido a um forte aumento nestes indicadores nos últimos anos.

Dados por YCharts

O crescimento secular do mercado de memória sugere que ainda há espaço para crescer. Os analistas esperam que a sua receita quase triplique no atual ano fiscal (que terminará em agosto de 2026) em relação ao valor de 37,4 mil milhões de dólares do ano passado.

Dados por YCharts

A previsão para o próximo ano também é bastante sólida, embora se antecipe uma queda no ano fiscal de 2028. Mas isso é pouco provável de acontecer devido às razões discutidas acima. Mesmo que os fabricantes de memória construam capacidade suficiente para atender à procura de HBM dos centros de dados de IA, precisarão de aumentar a oferta para satisfazer a procura reprimida de memória convencional para smartphones e PCs.

Digo isto porque a restrição de oferta de memória e os preços mais altos estão a levar a quedas acentuadas nas remessas de smartphones e PCs. Assim, é improvável que o crescimento da receita da Micron desacelere após o próximo ano. Assumindo que a receita da empresa cresça a uma taxa anual conservadora de 15% nos anos fiscais de 2028, 2029 e 2030, a sua receita poderá atingir 263 mil milhões de dólares após cinco anos (usando a estimativa do próximo ano fiscal de 172,8 mil milhões de dólares como base).

Se a Micron negociar a 5,5 vezes as vendas após cinco anos (em linha com o múltiplo de vendas do índice Nasdaq Composite focado em tecnologia), a sua capitalização de mercado poderá atingir 1,45 biliões de dólares em cinco anos. Isso representaria um potencial aumento de 83% em relação aos níveis atuais. No entanto, esta ação de IA poderia facilmente proporcionar ganhos muito maiores, uma vez que deve, idealmente, negociar a uma avaliação premium, dada a saudável taxa de crescimento que provavelmente entregará até 2030.