沃什：Federal Reserve orientada à reforma, nos próximos anos haverá uma prosperidade incomparável

Kevin Warsh na sexta-feira tomou posse como presidente do Federal Reserve, num momento crucial para a política monetária e a economia dos Estados Unidos. Sua ampla crítica aos atuais funcionários do Fed, a estratégia de redução de taxas e sua relação com o presidente Donald Trump fizeram dele uma figura que se destacou na disputa pela liderança do Fed.

Warsh, vestido com fato escuro e gravata, foi juramentado na presença de sua esposa — Jane Lauder, herdeira da Estée Lauder — pelo juiz da Suprema Corte Clarence Thomas, após uma longa introdução de Trump. No Salão Leste da Casa Branca, estavam presentes vários altos funcionários do gabinete, incluindo o secretário do Tesouro Scott Bessent, e vários velhos amigos de Warsh, como a ex-secretária de Estado Condoleezza Rice.

Trump, que tem criticado incessantemente o ex-presidente do Fed Jerome Powell, afirmou que Warsh receberá “total apoio do meu governo”.

Durante a cerimônia de posse, Trump declarou:

Espera-se que Warsh seja um grande presidente do Fed, Warsh começará a liderar o Fed a partir de hoje, ninguém é mais adequado para liderar o Fed do que Warsh, seu respeito pelo Fed é profundo.

Quero que Kevin seja totalmente independente. Quero que aja de forma independente, faça um bom trabalho. Não olhe para mim, nem para ninguém, apenas faça o seu trabalho.

Kevin defenderá a integridade do Fed. Eles tomarão suas próprias decisões, espero que façam um bom trabalho, mas ouvirão a opinião de Kevin o tempo todo.

Mesmo desejando que Warsh mantenha sua independência, Trump habilmente incentivou Warsh a não bloquear a economia em rápida expansão:

Ao contrário de alguns de seus antecessores, Kevin entende que quando a economia está forte, isso é uma coisa boa. Não precisamos reagir exageradamente, basta deixá-la prosperar. Queremos que ela prospere.

O Fed é o pilar do sistema financeiro global.

Warsh fez um breve discurso, dizendo que era uma “honra vitalícia de ser chamado de volta ao serviço público”, e afirmou: “Para cumprir essa missão, liderarei um Fed orientado à reforma, aprendendo com sucessos e erros passados, libertando-se de estruturas e modelos rígidos, mas mantendo padrões claros de integridade e desempenho.”

Warsh destacou que o Fed deve cumprir suas funções de controlar a inflação e alcançar o pleno emprego com “independência, julgamento claro e postura firme”. Ele também afirmou que a missão do Fed é “manter a estabilidade de preços e alcançar o máximo de emprego”.

O que aguarda Warsh é uma onda de entusiasmo por inteligência artificial. Funcionários do Fed dizem que essa onda está remodelando a economia, podendo ter impactos profundos sobre trabalhadores, empresas e consumidores, embora Warsh e seus colegas tenham dificuldade em avaliá-los em tempo real.

Ao mesmo tempo, a inflação permanece elevada e pode subir ainda mais, pois a economia dos EUA enfrenta múltiplos choques, incluindo uma guerra com Israel e Irã que elevou os preços do petróleo acima de 100 dólares por barril, tarifas de importação elevadas e a expansão da inteligência artificial, que aumentou os custos de utilidades e outros setores.

Atualmente, o debate sobre a política do Fed está mais acalorado. Christopher Waller, membro do conselho do Fed nomeado por Trump e que participou de uma entrevista durante o processo de confirmação de Warsh, mudou significativamente de opinião na sexta-feira, alinhando-se com um grupo de colegas do Fed que defendem abandonar a postura “dovish” (favorável a manter taxas baixas) nas projeções de política, e abrir espaço para possíveis aumentos de taxas.

Diante de dados recentes que mostram a disseminação e intensificação da inflação na economia, Waller, pouco antes da posse de Warsh, afirmou que o Fed deve deixar claro que a possibilidade de cortes de taxas no futuro não é maior do que de aumentos. Essas declarações aumentaram a expectativa do mercado de que o Fed continuará a apertar a política monetária e possivelmente elevará as taxas neste ano.

Com 56 anos, Warsh conquistou o apoio de Trump após um ano de “testes públicos” como candidato principal. Durante esse período, o novo presidente do Fed apresentou uma ambiciosa agenda de reformas — ele acredita que, até sua saída do conselho em 2011, por se opor às compras de ativos do Fed, a instituição já tinha perdido o rumo. Agora, seus primeiros meses no cargo podem ser dominados por uma decisão mais urgente: aumentar as taxas para conter a inflação que se desvia do objetivo de 2%, ou arriscar sua credibilidade como um guerreiro contra a inflação desde o início.

Warsh afirmou anteriormente em uma audiência no Senado que a inflação é uma questão do Fed. Controlar as taxas de juros de curto prazo é uma alavanca que pode estimular ou conter gastos, tentando manter a inflação na meta. O Fed não consegue atingir sua meta há mais de cinco anos, e a inflação atual está mais de um ponto percentual acima do alvo.

Reduzir a inflação pode envolver decisões difíceis, às vezes conflitantes com as políticas e objetivos do governo Trump, e às vezes contradizendo o objetivo do Fed de pleno emprego. Como 11º presidente do Fed, Warsh terá que equilibrar esses fatores desde o início: por um lado, os mercados globais de títulos já estão elevando as taxas, refletindo preocupações crescentes com a inflação; por outro, colegas como Waller já começam a criar expectativas de que o Fed precisará aumentar as taxas; e, por fim, Trump — que sempre viu aumentos de juros como um ataque político às suas políticas econômicas e criticou duramente Powell por não reduzir os custos de empréstimos.

As declarações e ações de Warsh em relação às controvérsias contínuas envolvendo o Fed — incluindo a decisão do Supremo Tribunal sobre a tentativa de Trump de remover a presidente do conselho Lisa Cook — serão observadas de perto, comparando-se com a firme defesa de Powell da independência do Fed.

A próxima reunião do Fed está marcada para 16 a 17 de junho, quando os formuladores de política votarão sobre as taxas de juros e uma nova declaração de política, além de divulgar novas projeções econômicas.

Uma das primeiras decisões substantivas que Warsh precisará tomar é se apresentará uma “ponto” — uma projeção de onde ele acredita que as taxas de juros estarão no final do ano. Isso revelará se sua visão difere significativamente da de seus colegas, que ele já criticou por pensamento coletivo, ou se ele será uma voz dissidente, potencialmente perturbando ainda mais o mercado que já elevou as taxas de longo prazo nos EUA.

A política monetária do Fed afeta uma série de taxas sensíveis ao político, como as de hipotecas residenciais; e sua atual abordagem à inflação ocorre num contexto de preços surpreendentes, como a gasolina a 4,50 dólares por galão, preços que ultrapassaram o controle direto do Fed.

Esses fatores servem como um lembrete claro de que Trump ainda não avançou na realização de uma promessa presidencial crucial — de “acabar com a inflação desde o primeiro dia de mandato, tornando os EUA acessíveis novamente” — e que essa responsabilidade agora recai sobre Warsh.

Na sexta-feira à noite, o Fed anunciou que Kevin Warsh tomou posse como presidente do Fed e membro do Conselho. O Federal Reserve também anunciou que, na sexta-feira, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) o escolheu por unanimidade como presidente do comitê. O mandato de Warsh como presidente será até 21 de maio de 2030.