O que funcionou e o que não funcionou nesta temporada de lucros

Nesta episódio de Motley Fool Hidden Gems Investing, colaboradores do Motley Fool Travis Hoium e Lou Whiteman e analista do Motley Fool Jason Moser discutem:

• O que funcionou (e o que não funcionou) nesta temporada de resultados.
• O que há de errado com ações de restaurantes e vestuário.
• Devem os investidores se preocupar com a inflação?
• Além disso, as ações que estão em nosso radar.

Para assistir episódios completos de todos os podcasts gratuitos do Motley Fool, confira nosso centro de podcasts. Quando estiver pronto para investir, confira esta lista dos 10 melhores ações para comprar.

A transcrição completa está abaixo.

Este podcast foi gravado em 15 de maio de 2026.

Travis Hoium: IPOs estão em alta novamente. Bem-vindos ao Motley Fool Hidden Gems Investing. Sou Travis Hoium, e hoje estou acompanhado por Jason Moser e Lou Whiteman. Pessoal, há muita coisa acontecendo no mercado. Passamos pela temporada de resultados, então não temos tantos números para discutir. Mas recebemos dados de inflação, o mercado está absolutamente louco. Lou, quero começar com você. Quando você olha para onde estamos neste mercado, há tantas peças que parecem puxar em direções diferentes. Os dados de inflação foram realmente altos esta semana. Vimos as taxas de juros subirem. Isso parece ruim, mas ao mesmo tempo, os resultados estão relativamente fortes. Temos essa negociação de IA que está indo absolutamente louca. Onde você vê oportunidades e ameaças, e qual é o seu pulso do mercado agora?

Lou Whiteman: É incrível, por todo o tempo que gastamos falando sobre tantas coisas diferentes como inflação, números de empregos, todo o PIB, o mercado tem uma visão estreita, e realmente só se importa com resultados. Os resultados têm ido muito bem apesar de tudo isso. Os lucros do S&P 500 aumentaram em média 28% ano a ano. É o sexto trimestre consecutivo de crescimento de lucros de dois dígitos, isso é crescimento de margem. É parcialmente eficiência de IA, mas a verdadeira história aqui é esse poder de precificação que as empresas começaram a explorar durante a pandemia e que tem sido persistente, e as empresas tinham muito mais poder de precificação do que poderiam ter percebido. É isso que o mercado está focado. Todo esse resto pode entrar em jogo em algum momento. Temos que ficar de olho, mas olhem, mesmo entre as não-tecnológicas, as outras 493, estamos vendo resultados realmente fortes, e enquanto os lucros continuarem crescendo, você sempre ficará impressionado com a capacidade do mercado de passar por cima de tudo o que está acontecendo.

Travis Hoium: Jason, parece que os números têm sido realmente bons. Pelo menos em segmentos do mercado. Vamos falar sobre algumas dessas áreas de fraqueza, empresas de calçados e vestuário, e restaurantes. Mas você está vendo essa mesma força e, então, alguns desses dados, como o consumo fraco, inflação, os preços da gasolina começando a realmente afetar o bolso das pessoas. Isso é algo que, bem, talvez isso impacte o segundo, terceiro, ou quarto trimestre, mas ainda não estamos vendo isso, ou é apenas ruído no sistema?

Jason Moser: Acho que a resposta mais fácil é um pouco de ambos. Estamos vendo os preços, geralmente; a inflação está sendo impulsionada por energia. Certamente há potencial para essa situação de energia se resolver mais cedo do que tarde. Vamos torcer para isso. Acho que, para perder o ponto, mesmo olhando para as outras 493, tudo considerado, este ano foi realmente um resultado extraordinário em termos de lucros. Ainda assim, aproximadamente 85% do S&P 500 superou as estimativas de lucros por ação. Essa é a maior taxa desde o segundo trimestre de 2021, e estamos vendo empresas reportando lucros mais de 18% acima das estimativas, o que é bem acima da média de cinco anos de 7,3%. Estamos tendo essas conversas sobre esses ventos contrários, seja inflação, taxas de juros, energia ou o que for. Mas, por outro lado, Lou mencionou a negociação de IA que continua levando as coisas a níveis cada vez mais altos. Ainda há muito entusiasmo, e acho que muito disso se deve ao fato de essas empresas realmente estarem trazendo os resultados para o resultado final.

Travis Hoium: Lou, esse aprimoramento do resultado final é inegável quando você olha para os números, e algumas tendências de IA também são inegáveis. O que eu continuo me perguntando é: o que é sustentável? Gosto de olhar para o mapa de calor do S&P 500 e ver onde as ações estão neste ano. Você olha para hardware relacionado a chips, ações de memória, qualquer coisa relacionada a energia que subiu dramaticamente. Muito disso é consequência desses números massivos de gastos com IA de que falamos. Acho que estamos com cerca de 700 bilhões de dólares que serão gastos este ano em capex apenas pelas maiores empresas de tecnologia. Isso pode impulsionar os lucros pelo menos a curto prazo, mas eventualmente, esse dinheiro e o fluxo de caixa que estão gastando, além de começarem a pegar empréstimos, essa expansão nos gastos que impulsiona muitas dessas empresas do S&P 500 não pode continuar subindo. Pelo menos em teoria, até agora, tem sido assim. Isso te preocupa para o futuro, ou estamos em algum máximo local onde tudo está tão louco e tudo é tão limitado por computação que, pagarei o que for preciso por energia, chips ou memória, mas isso não parece algo que durará para sempre.

Lou Whiteman: Eventualmente, isso é uma grande questão, porque você está certo. Nada pode subir para sempre, e isso não sustentará para sempre, mas o diabo está em descobrir quando isso termina. Eu apenas tomei as empresas na palavra delas. Estava curioso, nesta temporada de resultados, eu estava errado. Esperava uma pequena reação de alguns desses grandes hyperscalers, apenas uma prévia de, ei, talvez não queiramos gastar tudo o que dissemos, porque é muito, e não recebemos isso. Recebemos tudo, então não, isso não pode durar para sempre.

Travis Hoium: Não foi o Microsoft que fez isso, acho, por um trimestre, e eles foram punidos por isso?

Lou Whiteman: É um impasse agora. Ainda acho que cada CFO de cada uma dessas hyperscalers adoraria conversar para diminuir as expectativas, mas se for só um, a implicação é que nossos produtos não são tão bons, e os dos outros também não. Não, acho que vai levar mais. Pode continuar? Pode, ainda temos todo esse gasto acontecendo. Ainda temos uma massa crítica de consumidores gastando, mas olhem, o poder de compra das famílias está estável, a energia está mais alta. Estamos negociando por mais de 20 vezes os lucros futuros. Estou definitivamente atento ao fato de que isso pode não continuar, que pode acabar mais cedo do que pensamos. Mas, por agora, tudo o que podemos fazer é olhar para os dados reais, e esses dados não sugerem que estamos caminhando para um precipício.

Jason Moser: Acho que também será muito interessante acompanhar nos próximos trimestres e começar a procurar pelas orientações dessas grandes hyperscalers e como pretendem gastar em 2027, porque parece que não estão prontos para tirar o pé do acelerador tão cedo. De Nvidia a Amazon, Microsoft, Alphabet e Meta, essas empresas estão gastando dinheiro de forma desenfreada. Se isso continuar, e acho que pode durar mais do que imaginamos, porque são negócios tão bem-sucedidos, com tantos recursos disponíveis, se essa narrativa continuar, bem, esse gasto vai para algum lugar, e é provável que essa empolgação continue.

Lou Whiteman: É isso. Na verdade, nem precisa subir, nem precisa continuar crescendo no ritmo atual. Se apenas se sustentarem nesses níveis, isso é bastante bom para a economia. Acho que vimos isso com algumas reações, por exemplo, no trimestre da Nvidia, e coisas assim, o mercado talvez esteja precificando. Talvez não continue crescendo na taxa atual, mas se apenas estabilizarmos nesse nível por um bom tempo, isso representa muito gasto na economia.

Jason Moser: Concordo.

Travis Hoium: Direto ao ponto. Quando voltarmos, vamos falar sobre o que está acontecendo com restaurantes e empresas de calçados e vestuário. Você está ouvindo Motley Fool Hidden Gems Investing.

ANÚNCIO: PCs Dell com Intel Inside são feitos para os momentos que importam, para os momentos que você planeja e os que você não planeja. Construídos para os dias agitados que se transformam em sessões de estudo até altas horas, para o momento em que você trabalha de um café e percebe que todas as tomadas estão ocupadas. Para os momentos em que você está no seu fluxo, e a última coisa que precisa é uma atualização automática que atrapalha seu ritmo. É por isso que a Dell constrói tecnologia que se adapta ao seu modo de trabalhar. Com bateria de longa duração para que você não precise correr atrás da tomada mais próxima, e inteligência integrada que faz atualizações de acordo com sua agenda, não no meio dela. Não construa tecnologia só por construir, eles fazem para você. Tecnologia de qualidade feita para o seu jeito de trabalhar em dell.com/delpcs feita para você.

Travis Hoium: Bem-vindos de volta ao Motley Fool Hidden Gems Investing. Uma das áreas interessantes que discutimos anteriormente foi o fortalecimento no mercado de tecnologia de IA. Mas uma área que tem sido interessante é a de restaurantes, porque é algo onde você vê onde os consumidores estão gastando seu dinheiro. Isso afeta muitas pessoas que trabalham em restaurantes. Lou, houve um período após a pandemia em que esses estavam se recuperando rapidamente. Agora parece que tudo isso evaporou, e quase todas as ações de restaurantes tiveram dificuldades no último ano. Houve comparações negativas em empresas que eu não achava que veríamos por muito tempo. O que está acontecendo aqui? É o efeito Wegovy? É que a população pode estar menor em certas áreas? O que está acontecendo? Porque também há preços mais altos, eles estão tendo pressão nas margens. Parece que muitos obstáculos estão enfrentando a indústria de restaurantes hoje.

Lou Whiteman: Acho que há muitos fatores, e talvez o que eu quero falar não seja o mais importante, mas tenho uma teoria própria. Olha, quando eu estava crescendo, Travis, você é jovem, mas o fast casual não existia. Você ou ia a um rodízio para um evento familiar, sentava-se, ou pegava McDonald's no caminho para o treino, e não havia algo intermediário. Empreendedores perceberam que havia um grande espaço no mercado para fast casuals, algo um pouco mais elegante, talvez um pouco mais caro, mas que você não precisasse sentar. Entraram nesse mercado. Agora, temos uma superoferta desse segmento, e esse mercado não iria absorver 100% dos gastos com restaurantes. Chegamos a um ponto crítico onde temos tantas opções, e todas estão sofrendo por causa disso. É assim que a economia funciona, e isso vai se equilibrar com o tempo. Mas essa é minha teoria sobre muitas dessas empresas que adoramos: não há nada de errado com elas, mas há todos esses fatores macro, além do fato de termos muitas opções. Não sei você, mas eu só como uma quantidade limitada de refeições por dia, e acho que isso está começando a prejudicá-las um pouco.

Travis Hoium: Faz sentido, Jason?

Jason Moser: Acho que sim. Concordo com o Lou, é muita coisa ao mesmo tempo. Parece um mercado saturado de opções, e isso pode prejudicar todas ao mesmo tempo. Provavelmente, é o efeito Wegovy, como você mencionou. Acho que os dados de hoje são interessantes: uma em cada oito adultos nos EUA está atualmente usando um medicamento GLP-1. A JPMorgan estima que até 2030, mais de 30 milhões de americanos podem estar usando um medicamento desse tipo, contra cerca de 10 milhões hoje. O interessante é que uma pesquisa da Bloomberg Intelligence revelou que 54% dessas pessoas disseram que passaram a comer fora significativamente menos ou com menos frequência desde que começaram a medicação. Isso tem impacto, acho. Políticas e imigração também estão influenciando. Acho que, em 2025, tivemos uma implantação da Guarda Nacional aqui em Washington, DC. Dados do OpenTable mostraram uma queda de 24% nas reservas em uma única semana de agosto de 2025, e as reservas permaneceram na maior parte negativas pelo resto do ano. Além disso, os preços dos alimentos subiram 37% desde 2020. São muitas coisas ao mesmo tempo, e isso não ajuda a causa deles.

Travis Hoium: Parece que isso deve ter efeito, especialmente quando você tem tanto sucesso com Eli Lilly e Novo Nordisk, em particular, com essas prescrições, e depois vem o Retatrutide, que está sendo falado como um potencial remédio de 1 trilhão de dólares. Parece que isso deve fazer parte da equação, mas há muitos fatores influenciando os restaurantes. Outra coisa que achei interessante na temporada de resultados, Jason, foi você mencionar que a Nike está enfrentando dificuldades, e eu queria mostrar alguns números. As vendas da Nike ficaram praticamente estáveis no trimestre, Under Armour caiu cerca de 4%, Lululemon aumentou apenas cerca de 5% nos últimos anos, então não é mais uma ação de crescimento grande. O que está acontecendo com essas empresas de calçados e vestuário? Porque isso também seria um indicador de onde os consumidores estão gastando seu dinheiro, se eles não estão mais saindo para comer. Eles também não estão gastando esse dinheiro em calçados e roupas.

Jason Moser: Em relação à China, aquele artigo que lemos sobre a Nike na China, a competição, acho, é o principal fator. Há mais competição nesse mercado, o que certamente afetará os negócios a curto prazo. Agora, gosto do poder de marca da Nike, isso não é uma questão de concorrência direta, mas acho que há algum valor de marca que, no final, ajuda a manter a posição. Mas, olhando para tudo, no último ano, On Holding caiu 36%, Nike caiu 30%, Under Armour caiu 17%. Nenhuma dessas empresas está tendo um bom período. É parcialmente por causa da competição. Certamente, o mercado chinês é muito importante, especialmente para a Nike, mas também vejo que o consumidor precisa ser mais cuidadoso com onde gasta seu dinheiro, e isso está impactando todas essas empresas.

Lou Whiteman: Acho que o consumidor tem que estar dizendo algo aqui, ou isso tem que estar nos dizendo algo sobre o consumidor. Mas, olhem, há muitas coisas acontecendo. A On Holding caiu, mas ainda está, acho, o dobro desde o começo de 2023.

Travis Hoium: Elas são um pouco diferentes dessas outras que estão negativas.

Lou Whiteman: Com a Lululemon, também, o problema do varejo e de ser uma marca popular é que é muito difícil manter essa popularidade, e depois você tem que lidar com isso. Outra coisa, e eu realmente, novamente, amo a empresa, não a ação. Se você pensar, novamente, assim como com restaurantes, vou falar da minha idade, a época em que a Nike tinha que gastar alguns milhões de dólares, e Sonny Vaccaro tinha que ir de academia em academia para construir uma marca. Hoje, você faz isso no Instagram com um influenciador bom. Acho que as barreiras de entrada e a economia do negócio mudaram tanto que não acho que alguém vá dominar ou ter um sucesso tão grande quanto tinha anos atrás. Acho ótimo para a On Holdings e para a próxima On Holdings ou qualquer outra. Mas acho que temos que parar de pensar na Nike como a Nike dos anos 80. O objetivo agora deve ser criar seu próprio nicho e ser uma empresa lucrativa, mas não acho que eles vão ser a empresa dominante que eram, porque as barreiras de entrada são muito baixas.

Travis Hoium: Talvez devêssemos pensar nessas ações como ações de fluxo de caixa livre, como ações de valor. É essa a maneira certa de pensar?

Jason Moser: Acho que sim. Eu tenho Nike, mas principalmente pelo dividendo. Não acho que haja uma grande valorização de capital. Acho que o preço das ações provavelmente se recupera dessas mínimas, eventualmente, mas eu a possuo principalmente pelo dividendo, porque acho que será confiável no futuro próximo.

Lou Whiteman: Faz sentido para mim.

Travis Hoium: Quando voltarmos, vamos falar sobre quais dessas ações são as favoritas de vocês. Você está ouvindo Motley Fool Hidden Gems Investing.

Bem-vindos de volta ao Motley Fool Hidden Gems Investing. Discutimos algumas ações que foram bastante prejudicadas recentemente na última seção. Mas quero entender onde há realmente valor no mercado. Vamos chamar isso de o que é o melhor do restante. Começando pelos restaurantes, Lou. Sei que você pelo menos faz suas duas ou três refeições por dia. Quando olha para ações de restaurantes, quais parecem atraentes? Vou sugerir cinco ideias para cada uma dessas que potencialmente podem ser valores de longo prazo, Darden, Texas Roadhouse, Bloomin', Cheesecake Factory e Denny’s. Ainda não falamos de Denny’s. Acho que é uma empresa negligenciada.

Lou Whiteman: Talvez. Eu vou continuar a negligenciá-la, porém.

Jason Moser: Você não gosta de um bom Moons over my Hammy?

Lou Whiteman: Bem, não sei. Se eu já estive lá, mas, olha, um pouco nos bastidores para todos em casa: o J-Mo realmente fez sua lição de casa aqui, e eu não. Sei o que o J-Mo vai dizer, e concordo com ele. Vou sair do roteiro e escolher Cava em vez de qualquer um desses cinco.

Travis Hoium: Você acha que a história de crescimento de Cava vai continuar?

Lou Whiteman: Aqui está o ponto principal. Se você olhar para os restaurantes do Cava, eles estão principalmente nas duas costas. Há a jogada estereotipada, como mediterrâneo, em regiões mais afastadas. Acho que há muita oportunidade de crescimento. Acho que, no final, Wall Street paga por crescimento. Acho que parte disso é saturação de mercado para algumas dessas empresas. Vou apostar em algo pelo qual sou tendencioso. É a única dessas que eu realmente gosto de comer. Provavelmente sou totalmente tendencioso nisso. Mas acho que é uma história de crescimento melhor do que aquelas mais saturadas. Caso contrário, deixo o Jemo falar porque concordo com ele sobre qual dessas cinco é melhor. Acho engraçado que o Lou fez um argumento convincente de que todo esse espaço de fast casual está completamente saturado, e a ação que ele escolheu é justamente a que está tentando crescer nesse mercado. Porque, Travis, é minha favorita delas, e estou cego, como todo mundo, para o que você gosta. Certo, Jemo, o que você acha?

Jason Moser: Concordo, Lou. Também sou fã do Cava, então é difícil discordar. Ainda não experimentei, talvez precise fazer uma viagem de pesquisa e ir lá.

Lou Whiteman: Você pode voar. É saboroso.

Jason Moser: Sabe qual é o outro ponto? É relativamente fácil de replicar. Ou seja, faço bastante Cava em casa. Uma vez que você aprende os ingredientes que gosta, pode fazer sua própria tigela de Cava sempre que quiser, geralmente por um custo menor. Mas, você se pergunta, quanto de competição vai surgir para tentar replicar esse conceito? Tenho certeza de que já há alguns. Denny’s, por exemplo, ouça, já comi o Moons over my Hammy mais de uma vez. É bom. É nostalgia.

Mas, para mim, acho que prefiro a Darden, principalmente por causa da variedade do portfólio. Estamos falando de restaurantes como Olive Garden, Longhorn Steakhouse, Cheddar’s Scratch Kitchen, Chewy’s. Já foi a sua visita a Chewy’s? É bom. Gosto também do Yardhouse, Ruth’s Chris, Capital Grill, Season 52, EddiVsPrime seafood, Bahama Breeze, o hambúrguer do Capital. É muita opção, e há muito valor para o consumidor, também. Nem todos têm o mesmo preço. Alguns, como o EdiV’s, são mais caros, outros mais acessíveis, como um restaurante mais simples. Gosto da variedade do portfólio deles e acho que isso os posiciona bem para o sucesso a longo prazo.

Lou Whiteman: Parece que há oportunidades aqui. Restaurantes, mesmo com as pessoas gastando menos em GOP, mesmo com a economia um pouco fraca, continuam sendo um lugar central onde você pode sair e socializar, seja com amigos ou família, e talvez o Lou esteja certo, que estamos superoferecidos em certos segmentos, mas parece que há espaço para oportunidades a longo prazo. Certo, o próximo tópico é algo que discutimos antes, com Nike, calçados e empresas de vestuário. Tenho alguns números aqui que quero acrescentar, porque, ao olhar para esses, alguns múltiplos de preço/lucro parecem loucos. Nike, múltiplo de preço/lucro normal, em base futura, 23 vezes. Under Armour, 5,4 vezes. Você teria que comprar uma empresa com crescimento negativo de vendas, mas 5,4 vezes. Lululemon, 9,6, Deckers, 14 vezes o lucro futuro, e On Holding, 22 vezes o lucro futuro. Olhando para essa lista, ou adicionando suas próprias, Lou, para onde sua cabeça vai nesses melhores entre essas empresas de calçados e vestuário? Vou ser controverso aqui, e sei que alguns colegas vão me criticar, mas Under Armour e, sim, Lululemon, simplesmente não estou convencido de que eles possam recuperar o mojo. Quero dizer, a Lululemon, assim que reclamam que a Costco tem um concorrente melhor, eles perdem o brilho.

Jason Moser: Acho que isso é real.

Lou Whiteman: É como reclamar do clima nas suas receitas. Bem, é um efeito Streisand. É tipo, Ei, todo mundo, as marcas da Costco são muito boas. Não sei. Algumas dessas marcas simplesmente, você captura a magia, captura o gênio na garrafa, e é muito difícil recuperar isso depois que se vai. Gosto da Nike aqui por alguns motivos que o Jemo mencionou, principalmente como uma jogada de dividendos, mas, se for para escolher, provavelmente pegarei a Deckers, porque eles têm uma combinação de marcas. Sei que a Hoka é muito apreciada por corredores sérios. Acho que eles mostraram agilidade antes e capacidade de reinvenção. Talvez haja mais chance nisso do que pedir para a Under Armour reinventar ou criar algo novo, ou até a Lululemon. Provavelmente, vou preferir aqui, mas, se for honesto, provavelmente estou evitando toda essa categoria como investidor.

Jason Moser: Sim, talvez a resposta mais fácil seja simplesmente possuir Amazon, e assim você tem uma participação na Zappos, por exemplo, como se fosse uma participação no Google ou no Alphabet. Você tem uma pequena participação na SpaceX enquanto ela evolui. Mas, sim, acho que a Under Armour é uma questão engraçada. Sempre tive uma pequena posição, vendi bastante no passado e tive um bom retorno. Acho que, no fundo, o que vimos lá foi uma falha na liderança, Kevin Plank, acho que realmente teve dificuldades.

Lou Whiteman: Parece um daqueles fundadores que tiveram uma ideia brilhante, construíram um grande negócio, e deveriam ter passado a bola para alguém. É bem interessante. GoPro é outro exemplo. Eles estão buscando alternativas estratégicas esta semana. Outro exemplo de uma empresa cujo fundador levou ao ponto impressionante e depois disse, não consigo fazer a próxima coisa.

Jason Moser: Concordo. Acho que houve algumas aquisições ruins, como quando tentaram entrar em E-Fitness com esses aplicativos. Acho que foi uma combinação de fatores que prejudicaram a empresa. Na maioria das contas, ele não parece ser um grande líder, no final das contas. É o jeito dele ou a estrada dele. Ele não parece aberto a críticas construtivas ou opiniões diferentes. Acho que a empresa sofreu por causa disso. É estranho, porque acho que a Under Armour faz boas coisas. Gosto do equipamento deles. Uso as calças todos os dias. São ótimas. As bermudas também. É equipamento de golfe, coisa boa para um cara como eu. Mas, não vejo eles descobrindo o caminho. Acho que, no final, ele vai ter que vender a empresa. Algo assim vai acontecer. Mas, sim, volto para a Nike. Acho que, apesar da concorrência, não vejo nada fundamental errado com a Nike. Acho que o espaço é difícil agora. Você mencionou o múltiplo de lucros futuros, isso não faz dela uma jogada de valor óbvia. Não é uma ação de valor, nem uma armadilha de valor. Novamente, tenho ações por causa do dividendo, e pensei em comprar mais, mas acho que é uma questão de tempo até a ação se recuperar dessas mínimas. E vi algumas compras internas relevantes, do CEO Elliott Hill e até do membro do conselho Tim Cook. Isso fala algo para mim e para os investidores. É um negócio relevante. Acho que vai passar por dias melhores.

Lou Whiteman: Tenho que defender a On Holding, porque ela é a de crescimento mais rápido entre essas que discutimos, e eles estão apostando na força de precificação. Estabeleceram uma meta de longo prazo de atingir uma margem bruta de 60%, bem maior que as outras. Estão quase em 65%. O consumidor está fraco, e eles dizem: "Vamos aumentar os preços." Acho que aqui, e uma outra ideia, é que, como você mencionou, talvez seja melhor evitar ou pensar em uma forma diferente de investir. Como a Amazon, por exemplo, a Dick's Sporting Goods está sendo negociada por cerca de 15 vezes o lucro futuro. Suas lojas melhoraram ao longo dos anos. Certo, quero ouvir suas ideias sobre algumas dessas empresas médicas. Essa é uma área onde vejo inovação e crescimento. Você tem mais fatores favoráveis do que em restaurantes ou calçados e vestuário. Jason, Intuitive Surgical, TransMedics. Aliás, todas essas ações caíram bastante neste ano. Por isso estão no meu radar. Abbott Labs, Boston Scientific e GE Healthcare. Se tivesse que escolher uma, qual seria?

Jason Moser: Eu escolhi a Intuitive Surgical em 2019. Recomendei na nossa análise de tecnologia imersiva. As ações tiveram um bom desempenho. Subiram cerca de 150%. Mas também estão em baixa agora, graças à recente queda. Ainda assim, no final das contas, é um negócio muito inovador. Eles fizeram um ótimo trabalho com o sistema DaVinci até agora. Agora, esse novo aparelho de broncoscopia, que acho que oferece outra oportunidade de crescimento. É um mercado bastante competitivo, não são os únicos focados em cirurgia robótica. Existem várias grandes empresas investindo nisso, como a Medtronic e outras. Mas adoro a natureza inovadora do negócio. Já têm uma base instalada enorme com o DaVinci, e a on está ganhando tração também. Acho que vou ficar com a Intuitive, Lou.

Lou Whiteman: Acho que faz sentido, concordo. O que acontece com eles é que o momento não é bom para o orçamento hospitalar, então eles estão recebendo só as lâminas de barbear, não as lâminas, mas isso não vai durar. Olha, me sinto bem com todas essas. Talvez a TransMedics seja a surpresa, porque quero muito que eles tenham sucesso, é uma ação volátil, está no meu radar há bastante tempo, mas não consigo entender bem. O que eles fazem é realmente difícil. O que eles querem fazer é muito difícil. E ainda tem a questão logística, que é um custo enorme. Acho que eles não teriam assumido isso se não achassem que precisavam. Sim, quero que tenham sucesso, mas talvez sejam os que eu questionaria. Se não for a Intuitive, talvez a GE Healthcare seja a que eu olharia, porque acho que ela é um pouco mais commoditizada que a Intuitive, mas os dispositivos médicos avançados, ferramentas de diagnóstico inteligente. Acho que esse é o futuro da medicina, mais do que a IA substituindo seu médico. Acho que, talvez, não vá ser um crescimento de 5X ou 30X, mas não tenho dúvida de que haverá demanda por esses produtos por muito tempo.

Travis Hoium: Espero que isso dê algumas ideias de onde pode haver valor, e parece que muitos segmentos do mercado estão ficando bastante efervescentes, mas esses podem ser um pouco mais oportunistas para os investidores. Quando voltarmos, quero ouvir as opiniões do Jason e do Lou sobre o estado da inflação, e também vamos falar sobre as ações em nosso radar. Você está ouvindo Motley Fool Hidden Gems Investing.

Como sempre, as pessoas no programa podem ter interesse nas ações que discutem, e o Motley Fool pode ter recomendações formais a favor ou contra, então não compre ou venda ações apenas com base no que ouve aqui. Todo conteúdo de finanças pessoais segue os padrões editoriais do Motley Fool e não é aprovado por anunciantes. Anúncios são conteúdo patrocinado e fornecido apenas para fins informativos. Para ver nossa publicidade completa e divulgação, consulte as notas do episódio.

Jason, outro tópico que tocamos brevemente no começo, mas que acho que merece mais atenção, é a inflação que saiu esta semana. Tivemos uma leitura do CPI, o Índice de Preços ao Consumidor, que subiu 3,8% em relação ao ano anterior. O PPI, índice de preços ao produtor, que mostra o que fabricantes e empresas estão pagando, subiu 6% em relação ao ano anterior. Energia é uma parte importante da história, mas o outro contexto que quero trazer é que as taxas de juros estão subindo por causa disso. Isso foi um precursor, em 2021, para a grande queda do mercado e a rápida alta das taxas de juros. Como você entende o que estamos ouvindo sobre inflação hoje?

Jason Moser: Acho que já conversamos antes. Isso é principalmente impulsionado pelos preços da energia. Mas não é tudo. Os impactos tarifários também tiveram um papel nisso. Ainda estamos passando por essa fase de reembolso, mas, pensando no caos do ano passado, cada dia tinha uma manchete nova sobre tarifas, quanto elas seriam, e assim por diante. As empresas não sabiam o que fazer. Esses custos se refletem também. No final, acho interessante pensar no que isso faz com as taxas de juros. O argumento para cortar taxas era que a inflação estava sob controle ou se aproximando disso, então poderíamos fazer isso. Mas, claramente, não é o caso, e temos um novo presidente do Fed chegando, e, embora o governo queira aumentar a pressão para cortar taxas, quem decide isso é o Fed, que vota. Minha suspeita é que eles vão olhar para esses números e pensar: "Não faz sentido cortar taxas com a inflação subindo." Vai ser um ano interessante. Estamos vendo os grandes bancos, como o Goldman Sachs, que agora espera os próximos dois cortes do Fed em dezembro de 2026 e março de 2027, JPMorgan.

Lou Whiteman: Tão longe assim.

Jason Moser: É só uma projeção.

Lou Whiteman: Quase sempre imprecisa.

Jason Moser: São apenas projeções. Mas é interessante pensar que, no começo do ano, e no final do ano passado, pensávamos que os cortes estavam chegando, e acho que isso não vai acontecer.

Lou Whiteman: O que é interessante aqui é: o que isso significa para o mercado? Porque, no final das contas, somos investidores. Este é um programa de investimentos. Não quero ser pessimista, mas acho que, só de olhar, a desigualdade de riqueza nos EUA está no nível mais alto em 100 anos. Voltando aos anos 20, os 50% mais ricos detêm 97% da riqueza das famílias. Por que isso importa? Isso me diz que o consumo pode se sustentar porque há uma massa crítica de pessoas que ainda podem gastar. Mas há muitos problemas também, e você pode lembrar que os anos 20 terminaram na crise de 1930, então temos que ser muito cuidadosos. Mas, por enquanto, esses obstáculos, toda essa inflação, vão derrubar as ações? Não sei se acho que sim. Novamente, não quero minimizar, mas é um momento estranho agora.

Jason Moser: É aquele tipo de recuperação em forma de K que discutimos. Existem muitas pessoas que, sim, têm custos mais altos, mas muitas de nós ainda conseguem lidar com isso. Mas os mais pobres estão achando cada vez mais difícil. Acho que isso será algo para ficar de olho.

Travis Hoium: Certo, vamos falar sobre o radar de ações e trazer o Dan Boyd do backstage. Jason, o que você tem esta semana?

Jason Moser: Tenho certeza de que todos ouviram falar da Starbucks, código SBUX. É uma empresa que possuo há vários anos. A boa notícia é que Brian Niccol assumiu em setembro de 2024, acho que foi em 9 de setembro. As ações retornaram 20% desde então. Uma boa começo. A má notícia, pessoal, é que o mercado subiu 40% nesse mesmo período. É uma subperformer. Hoje, vimos notícias de que anunciaram mais uma rodada de demissões. Essa é a terceira rodada desde que Niccol assumiu. Em fevereiro de 2025, cortaram 1.100 empregos e não preencheram várias posições abertas. Depois, sete meses depois, cortaram mais 900 empregos como parte de um plano de reestruturação de um bilhão de dólares. Lembre-se, são principalmente empregos corporativos. A Starbucks emprega 381.000 pessoas globalmente. É preciso muito para administrar essas lojas, mas faz sentido que a empresa queira ser o mais eficiente possível. O problema é que a ação ainda está com mais de 40 vezes as estimativas de lucros anuais, o que acho bastante otimista. Sim, mantenho minhas ações, mas não acho que seja uma oportunidade de compra incrível hoje.

Travis Hoium: Dan, a Starbucks é o seu lugar para tomar café?

Dan Boyd: Não, na verdade, sim e não. Se minha esposa quer café, aí sim, vamos ao Starbucks. Mas eu, não.

Travis Hoium: A resposta é sim. Acho que você não tem voto nisso.

Dan Boyd: É difícil argumentar contra café, e difícil argumentar contra minha esposa.

Travis Hoium: Lou, o que está no seu radar esta semana?

Lou Whiteman: Nada tão interessante quanto café, infelizmente. Mas, Dan, estou de olho na CH Robinson, código CHRW. A Robinson é uma corretora de transporte leve em ativos. Basicamente, eles são o intermediário que conecta empresas que precisam mover algo com os caminhões que podem fazer isso. As ações caíram esta semana após a Suprema Corte decidir que os corretores podem ser responsabilizados por fazer negócios com empresas de transporte inseguras. Antes, achava-se que os corretores não seriam considerados responsáveis, então isso afetou as ações. Isso vai aumentar os custos de seguro, outros custos para corretores como a Robinson, mas acho que também pode beneficiar empresas bem capitalizadas e de melhor qualidade. É o que a CH Robinson representa. Acho que pode até ajudar a ganhar participação de mercado, porque estão prontos para preencher essa necessidade. As ações estavam em alta até essa decisão. Acho que qualquer recuo pode ser uma grande oportunidade de compra. Estou de olho nisso.

Travis Hoium: Dan, o que você acha de logística?

Dan Boyd: Eu adoro logística, cara. As coisas precisam chegar a algum lugar, certo?

Travis Hoium: Certo, Dan, qual ação vai estar no seu radar esta semana?

Dan Boyd: Acho que ambas são boas. Como, é difícil argumentar contra café, e as coisas precisam chegar lá, mas acho que a CH Robinson é um pouco mais acessível pelo que é. Vou ficar com a CH Robinson desta vez.

Travis Hoium: Isso é tudo por hoje no Motley Fool Money. Obrigado por ouvirem. Obrigado por ouvirem Motley Fool Hidden Gems Investing. Nos vemos na próxima.