Coca-Cola vs. Celsius: Qual ação de bens de consumo é uma melhor compra em 2026?

Deveria escolher a estabilidade lendária da Coca-Cola (KO +0,49%) ou o potencial explosivo de crescimento da Celsius (CELH +1,55%) para a sua carteira? Esta comparação analisa qual gigante das bebidas está melhor posicionado para 2026.

A Coca-Cola domina o mercado global através de uma vasta rede de distribuição e marcas icónicas, atraindo investidores conservadores à procura de rendimento. A Celsius foca-se em bebidas energéticas funcionais e em públicos mais jovens, priorizando uma rápida expansão de quota de mercado. Embora operem nos mesmos corredores, os seus perfis financeiros e trajetórias de crescimento sugerem papéis muito diferentes numa estratégia de investimento a longo prazo.

Fonte da imagem: Getty Images.

O caso a favor da Coca-Cola

A Coca-Cola vende um portefólio de mais de 200 marcas, incluindo refrigerantes, águas, cafés e chás, para consumidores em mais de 200 países. O negócio opera através de vários segmentos, incluindo América do Norte, EMEA e Ásia-Pacífico, dependendo de uma rede complexa de parceiros engarrafadores para alcançar os mercados locais. Para o ano terminado a 31 de dezembro de 2025, um engarrafador específico representou cerca de 10% do total de receitas operacionais. A concentração de clientes assim acrescenta um nível de risco ao negócio, pois a empresa depende destes parceiros para volume e execução.

No exercício de 2025, a receita atingiu quase 47,9 mil milhões de dólares, mostrando um crescimento constante em relação aos aproximadamente 47,1 mil milhões do ano anterior. O lucro líquido do período foi próximo de 13,1 mil milhões de dólares, resultando numa margem líquida de cerca de 27,3%. Este nível de rentabilidade é uma marca dos principais players entre as ações de bebidas a nível mundial. O crescimento reflete a capacidade da empresa de repassar aumentos de preços mesmo com as tendências globais de volume a oscilar.

Na sua balança de dezembro de 2025, a Coca-Cola reportou uma relação dívida/património de quase 1,4x, que mede a dívida total face ao valor do património dos acionistas. Isto indica que a empresa utiliza uma quantidade moderada de capital emprestado para financiar as suas operações globais. A relação atual situa-se em aproximadamente 1,5x, o que mede a capacidade da empresa de cobrir as suas obrigações de curto prazo com ativos de curto prazo. O fluxo de caixa livre, que é o dinheiro proveniente das operações menos os investimentos de capital, foi aproximadamente 5,3 mil milhões de dólares durante o exercício fiscal.

O caso a favor da Celsius

A Celsius opera como uma empresa de bebidas funcionais com um portefólio que inclui Celsius e Alani Nu. O modelo de negócio depende fortemente de parcerias estratégicas para distribuição, especialmente em mercados internacionais como os países nórdicos e Austrália. No exercício de 2025, as vendas ao parceiro de distribuição PepsiCo (PEP +1,18%) representaram cerca de 43,2% do total de receitas líquidas, o que indica um risco elevado de concentração de cliente. Esta parceria fornece à Celsius a escala logística necessária para competir com marcas globais estabelecidas.

O desempenho financeiro em 2025 mostrou uma receita de aproximadamente 2,5 mil milhões de dólares, representando uma taxa de crescimento significativa de cerca de 85,5% em comparação com o ano anterior. Apesar desta rápida expansão de receitas, o lucro líquido foi de aproximadamente 108 milhões de dólares, levando a uma margem líquida de cerca de 4,3%. A empresa está atualmente focada em captar quota de mercado e expandir a sua presença, em vez de maximizar lucros finais. Esta estratégia permitiu-lhe penetrar rapidamente novos segmentos demográficos e canais de retalho.

Na balança de dezembro de 2025, a Celsius manteve uma relação dívida/património de aproximadamente 0,2x. Este nível baixo sugere que a empresa depende quase inteiramente do seu próprio património, em vez de fundos emprestados, para suportar o seu crescimento. A relação atual era aproximadamente 1,7x, indicando uma almofada saudável para cumprir obrigações financeiras próximas. O fluxo de caixa livre do período atingiu 323,4 milhões de dólares, demonstrando que a empresa gera caixa positivo das suas operações enquanto financia a sua expansão.

Comparação do perfil de risco

A Coca-Cola enfrenta uma concorrência intensa de players globais como a PepsiCo e a Nestlé, o que pode forçar reduções de preços ou maiores gastos em marketing. A empresa também é vulnerável a perturbações na cadeia de abastecimento e à volatilidade nos custos de matérias-primas como sacarose e alumínio. Além disso, a dependência de uma infraestrutura digital vasta expõe o negócio a incidentes de cibersegurança e falhas na privacidade de dados. Mudanças no panorama do retalho, incluindo o crescimento do comércio eletrónico, exigem adaptação constante para manter a quota de mercado.

A Celsius apresenta riscos substanciais devido à sua dependência extrema do seu distribuidor principal para quase metade das suas receitas. Como a PepsiCo gere uma percentagem tão elevada do volume da empresa, qualquer desacordo ou falha na execução por parte do distribuidor poderia prejudicar materialmente os resultados financeiros. A empresa também precisa de defender o seu espaço na prateleira contra concorrentes estabelecidos como a Monster Beverage (MNST +0,60%) e a Keurig Dr Pepper (KDP +1,18%). A rápida expansão em mercados internacionais também introduz riscos relacionados com regulações estrangeiras e preferências diferentes dos consumidores.

Comparação de avaliação

A Celsius oferece uma avaliação mais baixa com base em previsões futuras, em comparação com a Coca-Cola, apesar da sua taxa de crescimento de receitas significativamente superior.

| Métrica | Coca-Cola | Celsius | Benchmark do setor | | --- | --- | --- | --- | | P/E futuro | 24,9x | 17,4x | 25,5x | | Relação P/Vendas | 7,3x | 2,9x | 3,2 |

O benchmark do setor usa o ETF do setor SPDR XLP.
As métricas de avaliação foram obtidas do Financial Modeling Prep (FMP) e podem diferir de outros fornecedores de dados.

Qual ação compraria em 2026?

A Celsius e a Coca-Cola atraem investidores muito diferentes.

• A Coca-Cola é uma veterana madura, a gerir uma máquina de dinheiro global e um programa de dividendos generoso. Não verá um crescimento de vendas incrível, mas pode confiar na sua execução sólida.
• A Celsius é um negócio muito mais jovem, com finanças de hiper crescimento, mas lucros limitados. De modo geral, pode preferir esta ação se não se importar de assumir algum risco para tentar superar o mercado mais amplo nos próximos anos.

Não há respostas erradas aqui, pois as duas ações de bebidas oferecem teses de investimento radicalmente diferentes.

Dito isto, parece-me que a Coca-Cola é a melhor compra neste momento. As vendas e volumes de transporte estão a aumentar, os lucros finais também crescem mesmo nesta economia desafiante, e o novo CEO Henrique Braun iniciou uma estratégia orientada por dados.

Pode não pensar na Coca-Cola como uma aposta em IA e Big Data, mas essa é a narrativa, e é uma mudança inteligente. Com uma nova perspetiva de crescimento renovado, a Coca-Cola parece subvalorizada em 2026.