#30YearTreasuryYieldBreaks5% Os mercados estão a passar de uma “era de liquidez a taxa zero” para uma “era de capital estruturalmente caro”.

Essa é a verdadeira história por trás da passagem do rendimento do Tesouro de 30 anos acima de 5%.

Mas as implicações são mais subtis do que “crise financeira a caminho” ou “criptomoeda condenada”. O que está a acontecer é uma reprecificação do risco em todo o sistema global.

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Por que o Rendimento de 30 Anos é Tão Importante

O rendimento do Tesouro de 30 anos dos EUA é efetivamente o mecanismo de precificação de longo prazo do mercado para:

* inflação,
* credibilidade fiscal,
* crescimento futuro,
* expectativas de política monetária,
* e sustentabilidade da dívida soberana.

Num nível básico:

\text{Preço do Título} \propto \frac{1}{\text{Rendimento}}｝｝

Quando os rendimentos sobem acentuadamente:

* os preços dos títulos caem,
* os custos de financiamento aumentam,
* a liquidez aperta,
* e os múltiplos de avaliação comprimem.