Goldman Sachs reduz exposição a ETFs de Solana e XRP no primeiro trimestre

• O Goldman Sachs não relatou posições em ETF vinculados a XRP na sua declaração Form 13F do primeiro trimestre de 2026.
• O banco também saiu da exposição a fundos Solana e reduziu partes das suas holdings em ETFs de Bitcoin e Ether durante o trimestre.

O Goldman Sachs reduziu várias posições em ETFs de criptomoedas no primeiro trimestre de 2026. A última declaração Form 13F mostra um livro de ativos digitais menor, sem holdings de ETFs vinculados a XRP listados e com menor exposição em partes das suas posições em fundos de Bitcoin e Ether. As posições em XRP desaparecem da declaração A mudança mais clara ocorreu em XRP. No quarto trimestre de 2025, o Goldman Sachs tinha relatado quase 154 milhões de dólares em exposição a ETFs relacionados a XRP em produtos da Bitwise, Franklin Templeton, Grayscale e 21Shares. Na declaração do primeiro trimestre, essas posições não apareciam mais. Isso é uma mudança notável, mas requer uma leitura cuidadosa. Uma declaração 13F é uma fotografia de certas posições de valores mobiliários reportáveis nos EUA no final do trimestre. Ela não mostra todos os derivados, instrumentos offshore, negociações de curto prazo, hedge, swap ou posições relacionadas a clientes que um banco possa manter. Portanto, a declaração não prova que o Goldman tenha uma visão negativa ampla sobre o XRP em si. Ela mostra que o banco não possuía essas posições em ETFs de XRP no livro reportado até 31 de março.

Quem são esses compradores/detentores? Bem, só conhecemos uma pequena parte deles porque a grande maioria não apresenta declarações 13F. Mas aqui estão os detentores em 31/12/2025 pic.twitter.com/ymIyy1mobx

— James Seyffart (@JSeyff) 10 de março de 2026

Ainda assim, a aparência importa. O Goldman tinha sido anteriormente listado entre os detentores institucionais mais visíveis de exposição a ETFs de XRP à vista. Quando esse nome desaparece, os traders prestam atenção, mesmo que a mudança tenha sido motivada por gestão de balanço ou rotação tática, e não por uma posição de longo prazo sobre o ativo. O timing também é interessante. Os ETFs de altcoins estão se tornando uma parte mais ativa do posicionamento institucional em criptomoedas. Esses produtos podem ser usados para exposição direcional, gestão de liquidez, arbitragem, market making, facilitação de clientes ou negociações de valor relativo entre diferentes fundos. Nesse contexto, uma posição pode desaparecer de uma declaração sem implicar uma simples visão de “comprar” ou “vender”. O uso institucional muitas vezes é mais complexo do que as narrativas de varejo sugerem. Exposição a Bitcoin e Ether também foi reformulada O Goldman não apenas se afastou de fundos relacionados a XRP. O banco também saiu da exposição a ETFs de Solana e reduziu partes do seu livro de ETFs de Bitcoin e Ether. Isso aponta menos para uma decisão de ativo único e mais para um reset mais amplo em fundos ligados a criptomoedas durante o trimestre. Os ETFs de Bitcoin e Ether continuam sendo os produtos mais estabelecidos na categoria, mas mesmo aí, as posições institucionais podem se mover rapidamente. Os bancos podem reduzir a exposição após entradas fortes, fechar negociações de base, reequilibrar riscos, liberar capital ou responder a mudanças na demanda dos clientes. Uma declaração 13F mostra onde o portfólio estava no final do trimestre, não o caminho de negociação que o levou até lá. Essa distinção importa porque grandes bancos nem sempre mantêm ETFs de criptomoedas como fundos de longo prazo. Uma posição pode apoiar a atividade de market making. Pode fazer hedge de outra exposição. Pode fazer parte de uma negociação de spread entre emissores ou entre ETFs à vista e derivados. Uma vez que essa negociação deixa de ser atraente, a posição pode ser reduzida ou completamente removida. Para o mercado, a questão mais útil é se isso foi uma decisão tática ou estrutural. O Goldman Sachs continua profundamente envolvido em mercados onde os produtos de criptomoedas estão se tornando mais líquidos, mais regulados e mais fáceis de embalar para investidores institucionais. Mas, no primeiro trimestre, pelo menos na sua carteira reportada no 13F, o banco optou por manter menos exposição direta a ETFs de XRP, Solana, Bitcoin e Ether do que antes. Isso não significa que a demanda institucional por criptomoedas tenha desaparecido. Sugere, sim, que grandes instituições financeiras estão tratando os ETFs de criptomoedas como instrumentos de negociação ativa, e não apenas apostas passivas de longo prazo. A próxima rodada de declarações mostrará se a retirada do Goldman foi um ajuste de fim de trimestre ou parte de uma rotação mais ampla para longe da exposição a ETFs vinculados a altcoins.