Alguma vez te perguntaste o que aconteceu aos 3 mil milhões de dólares de património líquido do Do Kwon? Deixa-me explicar-te uma das implosões mais selvagens do mundo cripto 🧵

Aqui está o tipo - empreendedor sul-coreano, diploma em Ciência da Computação de Stanford, trabalhou na Apple e na Microsoft antes de mergulhar no mundo cripto. Em 2018 fundou a Terraform Labs e de alguma forma convenceu investidores de topo a investir mais de 50 milhões de dólares na sua visão. Em teoria, o Do Kwon parecia a pessoa certa.

Depois veio 2020 e a stablecoin UST. A proposta era simples: uma stablecoin algorítmica apoiada por tokens LUNA que manteria a sua paridade com o dólar. Parece elegante na teoria. Mas aqui é que fica interessante - enquanto promoviam a adoção do UST na Coreia do Sul, comunicações internas revelaram que estavam literalmente a criar transações falsas para inflacionar a atividade da rede. Palavras do próprio Do Kwon: "transações falsas que parecem reais." Sim, isso é um sinal de alerta do tamanho de uma blockchain.

Antes de acontecer o colapso, Do Kwon estava tão confiante que fez apostas de que a Luna não iria colapsar. Chegou a apostar que o UST não perderia a sua paridade. Esse é o tipo de convicção (ou ilusão) que define toda a sua história.

Maio de 2022 - tudo desmorona. O Anchor Protocol começa a cortar os absurdos 20% de rendimento anual (APY) que oferecia nos depósitos de UST. As pessoas começam a retirar. O mecanismo de queima e emissão que supostamente ia salvar tudo? Acontece que estava quebrado - as trocas pausaram as retiradas, o processo era lentíssimo. Entretanto, o UST está a ser fortemente afetado na Curve, o desconto continua a aumentar, e de repente toda a coisa parece uma casa de cartas.

A LUNA caiu de valor. O UST perdeu completamente a sua paridade. 45 mil milhões de dólares evaporaram numa semana. O património líquido do Do Kwon passou de 3 mil milhões de dólares para... bem, território negativo após processos judiciais. O homem que prometeu "tornar tudo indistinguível" acabou por tornar tudo muito distinguível - só que na direção errada.

Avançando para agora, a LUNA está a negociar por cerca de 0,06 dólares, com uma capitalização de mercado de pouco mais de 45 milhões. O token original está basicamente morto. Até a bifurcação LUNC está a lutar com preços quase zero. É o que acontece quando constróis com base na ilusão e mecânicas falhas.

O colapso da Luna não foi apenas uma queda de mercado - foi uma aula magistral de como a confiança, mecânicas inteligentes e contabilidade criativa podem enganar temporariamente bilhões de dólares em capital. A história do Do Kwon é, basicamente, um conto de advertência do mundo cripto condensado numa pessoa.