Tenho vindo a explorar alguns mecanismos de mercado recentemente e, honestamente, o wash trading é uma dessas táticas que é muito mais comum do que as pessoas percebem. Deixe-me explicar o que realmente está a acontecer aqui.

Portanto, o wash trading é basicamente quando alguém compra e vende o mesmo ativo repetidamente para enganar o mercado. Tem sido ilegal nos mercados tradicionais desde os anos 1930, mas o espaço cripto? Essa é uma história diferente. A SEC e a CFTC têm regras contra isso, mas a aplicação é basicamente inexistente no mundo cripto.

Aqui está como funciona na prática. Precisas de duas coisas: intenção (alguém a fazer deliberadamente) e o resultado real (comprar e vender o mesmo ativo num curto período de tempo). O objetivo é criar volume de negociação falso e manipular os preços. Um corretor e um trader podem coludir para parecer que há muito mais interesse numa coisa do que realmente há.

O que torna o wash trading tão prevalente no cripto é bastante óbvio quando pensas nisso. O Bitcoin e outras moedas principais não têm cálculos de volume padronizados entre as trocas. Plataformas diferentes reportam números drasticamente diferentes. Além disso, a área regulatória cinzenta significa que praticamente não há consequências para a maioria dos jogadores.

Vês isto constantemente com projetos menores a tentar parecer legítimos. Eles inflacionam números de volume falso para atrair traders reais. Mas aqui está o ponto - até as principais moedas têm mostrado sinais disso. A volatilidade no cripto na verdade incentiva esse comportamento porque as pessoas estão constantemente a comprar e vender de qualquer forma.

Como identificar um wash trade? Procura por negociações que não mudam realmente a posição de alguém ou expõem-no a risco de mercado real. Às vezes, estas nem envolvem transferências reais de ativos - apenas negociações de papel. As equipas regulatórias procuram por padrões suspeitos: ciclos rápidos de compra-venda sem impacto no P&L, contas com propriedade comum a mover os mesmos ativos repetidamente.

O espaço NFT tornou isto ainda mais óbvio. Vês NFTs a saltar entre carteiras a preços crescentes, e depois de repente voltam ao vendedor original. Mesma dinheiro, mesmo ativo, apenas números diferentes numa tela.

Por que as pessoas fazem isto? O volume atrai atenção. Números de negociação mais altos parecem impressionantes para novos investidores. Pode desencadear FOMO e atrair traders legítimos. Alguns usam isto como parte de esquemas de pump-and-dump onde inflacionam artificialmente os preços antes de venderem as suas participações.

O verdadeiro problema é que a maioria das trocas não tem uma vigilância suficientemente robusta para detectar isto. Mesmo quando o fazem, a aplicação é fraca. Se estás a levar a sério o trading, isto é algo a ter em conta - especialmente em trocas menores ou com ativos de menor capitalização. A melhor defesa é simplesmente entenderes como estes jogos funcionam e manteres uma postura cética em relação a qualquer ativo que mostre padrões de volume suspeitos de perfeição.