Nesses últimos dias, ao olhar para as páginas dos agregadores de rendimento, o APY parece bastante atraente à primeira vista, mas agora estou mais interessado em quantas camadas de contratos estão por trás dele, para quem o dinheiro está sendo emprestado e utilizado. Em outras palavras, o rendimento não vem do nada: ou você depende de incentivos, ou de spread de juros, ou simplesmente é jogado em um pool mais difícil de entender, e quem se prejudicar primeiro pode ser você. Recentemente, também tenho conversado sobre expectativas de redução de juros, o índice do dólar e a narrativa de que ativos de risco sobem e descem juntos, mas na verdade, quero tratar o risco como uma parte de “subir e descer juntos”: quando a macro aperta, os contrapartes na cadeia se revelam primeiro. Ficar de olho nesses protocolos por muito tempo faz os olhos ficarem cansados e o pescoço rígido… Hoje à noite, vou fechar algumas posições, mesmo que ganhe menos, pelo menos durmo mais tranquilo.