A nova ação de IA favorita de Wall Street vs. aquela que estão a ignorar: Os números nem sequer se comparam

Uma das ações de inteligência artificial (IA) favoritas de Wall Street neste momento é, sem surpresa, a empresa de semicondutores Cerebras (CBRS 3,04%). Tem sido uma empresa cotada em bolsa há apenas cerca de uma semana, mas o entusiasmo é grande. Os investidores que entraram a correr para comprar as ações fizeram-nas subir cerca de 60% desde o preço de IPO de 185 dólares até à data desta escrita.

Mas nem todas as ações de IA estão a sentir o amor neste momento, especialmente a Microsoft (MSFT 0,16%). Apesar do crescimento sólido no seu terceiro trimestre fiscal de 2026 recentemente reportado e da sua forte posição em IA e computação em nuvem, as ações da Microsoft caíram mais de 8% nos últimos 12 meses.

Com muitos investidores a correrem para comprar ações da Cerebras e a evitarem a Microsoft, deve seguir a multidão? Não acho que as massas estejam a acertar nesta — e os números financeiros apoiam-me.

Fonte da imagem: Getty Images.

Cerebras rapidamente chamou a atenção de Wall Street

A Cerebras surgiu recentemente no cenário tecnológico e gerou bastante burburinho quando as suas ações subiram 68% a 14 de maio — o seu primeiro dia de negociação.

A maioria dos fabricantes de chips começa o processo de fabricação cortando grandes pastilhas de semicondutores em dezenas ou centenas de pedaços menores, que depois são usados para fabricar chips individuais. A Cerebras projeta e fabrica semicondutores incomumente grandes, usando uma pastilha inteira para criar um único chip que tem aproximadamente o tamanho de um prato de jantar. Atuando como uma grande unidade de semicondutor integrada, eles são, segundo a empresa, muito mais eficientes do que centenas de processadores menores.

Por exemplo, o principal produto da empresa, o Wafer Scale Engine (WSE-3), tem 250 vezes mais memória no chip e 2.625 vezes mais largura de banda de memória do que a plataforma B200 da Nvidia, segundo um documento da Cerebras junto à SEC.

A Cerebras espera conquistar espaço na dominação da Nvidia nos processadores de centros de dados de IA, oferecendo uma alternativa mais eficiente. Mas não será fácil tirar a Nvidia do seu lugar no topo da colina dos semicondutores de IA, considerando que a empresa tinha 86% do mercado de processadores de centros de dados de IA no final de 2025.

Dito isto, os investidores parecem certamente otimistas quanto às perspetivas da Cerebras, e o entusiasmo deles foi alimentado, em parte, por alguns acordos que a empresa fez. Por exemplo, em janeiro, assinou um acordo de 10 mil milhões de dólares com a OpenAI, sob o qual fornecerá 750 megawatts de infraestrutura de IA para o criador do ChatGPT. Depois, neste mês, a OpenAI assinou outro acordo para investir 20 mil milhões de dólares na fabricante de chips ao longo de três anos, por uma participação acionária de 11%.

Pessoalmente, classifico a tecnologia da Cerebras e a oportunidade de IA a longo prazo como “ainda cedo para dizer”. Embora o WSE-3 pareça promissor, ainda há muitas questões sobre quão rapidamente a empresa pode aumentar as vendas e quando se tornará consistentemente lucrativa.

Expandir

NASDAQ: CBRS

Cerebras Systems

Variação de hoje

(-3,04%) $-8,83

Preço atual

$281,86

Dados principais

Capitalização de mercado

$61B

Variação do dia

$275,42 - $294,00

Variação em 52 semanas

$185,00 - $386,34

Volume

5,4M

Volume médio

12,8M

Margem bruta

39,03%

A Microsoft tem sido ignorada recentemente, mas o seu desempenho financeiro supera de longe o da Cerebras

O contraste entre o rápido crescimento do preço das ações da Cerebras e a queda das ações da Microsoft não poderia ser mais evidente. Mas isso não significa que os investidores estejam a ver as coisas com clareza. Na verdade, acho que deveriam analisar mais de perto os resultados impressionantes da Microsoft no seu recentemente reportado terceiro trimestre fiscal e contrastá-los com os resultados financeiros da Cerebras.

Considere que as vendas da Microsoft aumentaram 18% ano após ano, chegando a quase 83 mil milhões de dólares, e os lucros ajustados (não-GAAP) subiram 21%, para 4,27 dólares por ação. Compare isso com os resultados anuais da Cerebras: em 2025, as suas vendas foram apenas 500 milhões de dólares, e registou uma perda não-GAAP de quase 76 milhões de dólares.

A Microsoft também tem 32 mil milhões de dólares em dinheiro e equivalentes de caixa, enquanto a Cerebras tem apenas 600 milhões de dólares.

A Microsoft beneficia do seu foco inicial em IA e da sua forte posição na computação em nuvem. A parceria inicial com a OpenAI ajudou a incorporar funcionalidades de chatbot no seu software de produtividade, e a sua posição como o segundo maior fornecedor de infraestrutura de nuvem tem-se tornado cada vez mais vantajosa, com as vendas do Azure a subir 40% no terceiro trimestre fiscal.

A Microsoft também está a expandir as suas parcerias de IA para além da OpenAI. Por exemplo, no ano passado, começou a trabalhar com a Anthropic para oferecer acesso ao seu modelo Claude nos seus serviços Copilot e na nuvem Azure.

A Cerebras pode acabar por ser um ótimo investimento a longo prazo. Mas, se procura uma grande empresa de tecnologia que já beneficia de IA e provavelmente continuará a beneficiar-se por muitos anos, a Microsoft está muito à frente.

Teremos que esperar mais algum tempo para descobrir se a Cerebras é apenas uma faísca passageira ou se tem algo substancial a oferecer com a sua abordagem única aos semicondutores de tamanho de pastilha. Mas a Microsoft já apresenta receitas e lucros impressionantes. Na corrida entre a gigante tecnológica e a startup Cerebras, nem há comparação.