As ações das instituições durante as retrações são muito mais honestas do que os candles; só ao analisar o 13F é que se sabe quem está realmente comprando e quem está fingindo estar a dormir.

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MarsBitNews
谁在卖,谁在扛,谁在继续买?美国老钱的加密ETF持仓分化
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原文作者:KarenZ,Foresight News

一季度最值得看的,不是价格跌了多少,而是机构怎样穿过这轮回撤。

如果只看行情,2026 年第一季度的加密 ETF 并不轻松。比特币和以太坊在季内承压,现货 ETF 的账面市值普遍回落,很多仓位即便没有卖出,季末看上去也很难漂亮。但一轮下跌真正有意思的地方,从来不是净值曲线本身,而是不同类型的机构在同一张回撤图上做了什么动作。

截至 2026 年 5 月中旬披露的最新一轮 13F,市场已经能看到一批机构在 2026 年 3 月 31 日的季末持仓。大学基金、大型投行、主权资金、做市商与财富管理机构,给出了几种截然不同的答案。
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