Corrida pelo bloqueio de poder de computação——OpenAI, a "máquina de queimar dinheiro" vs Anthropic, a "aliança estratégica"

Quem conseguir garantir a próxima geração de poder de computação, poderá vencer essa maratona de IPO?

Na era da IA, o poder de computação é o petróleo, e os centros de dados são os campos de petróleo. Ambas as empresas estão gastando loucamente nessa corrida——mas a forma de investir e os apoiadores por trás deles determinam quem poderá contar uma história de crescimento mais convincente após o IPO.

Os gastos de OpenAI com poder de computação são surpreendentes. A empresa assinou um compromisso de cálculo de 300 bilhões de dólares com a Oracle, e estabeleceu uma aliança de hardware de 100 bilhões de dólares com a NVIDIA, mas por trás desses números impressionantes, há uma estratégia de bloqueio de poder de computação sem aliados estratégicos——apenas trocando dinheiro por capacidade. Os custos elevados de inferência devem atingir 14,1 bilhões de dólares em 2026, com uma margem de lucro bruto de apenas cerca de 33%, muito abaixo da maioria das empresas de tecnologia. Para cada dólar ganho, é necessário gastar entre 1,4 e 1,7 dólares, um modelo econômico que enfrentará testes severos no mercado público.

Por outro lado, Anthropic seguiu um caminho completamente diferente. Ela fechou um acordo exclusivo de aluguel do cluster de supercomputadores Colossus 1 com a SpaceX——esse cluster, equipado com mais de 220 mil GPUs da NVIDIA, é o núcleo do serviço de inferência da Anthropic. Em troca, a Anthropic colaborará com a SpaceX no desenvolvimento de vários gigawatts de "poder de computação AI orbital". Além do acordo de cooperação de poder de computação, a Anthropic assinou um contrato de cinco anos para pagar 200 bilhões de dólares pelo uso dos serviços de nuvem e chips do Google, uma transação que representa mais de 40% das receitas futuras prometidas no último relatório financeiro do Google.

Uma diferença estratégica ainda mais profunda é que: a relação entre OpenAI e Microsoft está passando de um "lua de mel" para uma "guerra fria", com disputas acirradas sobre a definição de AGI, divisão de lucros e estrutura acionária. Enquanto isso, a Anthropic usa participação acionária para vincular profundamente os interesses do Google, Amazon e SpaceX——esses gigantes são ao mesmo tempo acionistas, clientes e fornecedores de poder de computação. Quando o poder de computação é o recurso mais escasso, a diferença entre "rede de poder de computação própria" e "compra pura de capacidade" determinará a vantagem competitiva dessas duas empresas após o IPO.