Percebi que muitos novatos em cripto querem fazer short, pensando que é apenas uma cópia espelhada do long. Na verdade, é muito mais complicado, e a matemática trabalha contra eles.

Primeiro, o mais importante. No long, a sua perda máxima é de 100%, quando o ativo cai a zero. Mas o lucro? Pode ser de 200%, 500%, 1000% — realmente ilimitado. O ativo pode crescer infinitamente. Já quando fazes short, a situação é exatamente oposta: o lucro máximo é de apenas 100%, se o preço cair até zero. Mas as perdas? Podem ser enormes. Se o preço do ativo subir 200%, vais perder 200% do valor. A 500% — perderás 500%. A 1000% — e até dez vezes mais. Isto não é teoria, é matemática.

Por que isso acontece? Porque os mercados historicamente crescem. Olha para o S&P 500 — ao longo de décadas, cresceu milhares de por cento, apesar de todas as crises. Não é por acaso, é consequência do desenvolvimento económico, da inflação, do crescimento das empresas. Se decides fazer short, estás a apostar contra essa tendência. E não só contra o crescimento, mas também tens que adivinhar exatamente quando ocorrerá a queda. Um cálculo errado — e estás no negativo.

Há ainda um outro ponto que muitas vezes se esquece. Quando fazes short, estás a pegar o ativo a crédito e pagas juros por isso. Além disso, há o risco de margin call, se o preço subir repentinamente. São custos adicionais que consomem o teu potencial de lucro. No long, esse problema não existe.

A conclusão é simples: o long é uma estratégia que funciona com o mercado, e não contra ele. As perdas são limitadas, o lucro não tem limite. Quando fazes short, tudo é ao contrário. Claro, às vezes podes ganhar dinheiro, mas a longo prazo é mais perigoso. O mercado cresce, e apostar contra isso é uma ideia arriscada.