Acabei de analisar como os retornos do prata versus ouro se comparam ao longo da última década ou mais, e a ação recente tem sido bastante selvagem. No ano passado, o prata arrasou — conquistou mais de 130% de ganhos, enquanto o ouro ficou numa faixa mais modesta de 60-78%. Isso é uma diferença enorme. O prata tem estado forte devido à alta procura industrial, além de uma quantidade enorme de dinheiro especulativo entrando, o que tende a amplificar esses movimentos. A subida do ouro foi mais estável, apoiada por fluxos de refúgio seguro e bancos centrais aumentando as reservas. Mas aqui é que fica interessante quando olhamos mais de longe. Nos últimos 25 anos, se você realmente compusesse tudo, o ouro saiu muito à frente com cerca de 1246% de retorno total versus 745% do prata. Então sim, o prata pode realmente explodir em prazos mais curtos — esses movimentos explosivos são meio que a sua marca — mas o ouro tem sido o desempenho mais confiável ao longo do tempo. Historicamente, o ouro tem uma média de algo como 6-8% ao ano ao longo de décadas, enquanto a média de longo prazo do prata é mais baixa, cerca de 3,7% ao longo de quase um século. A lição? Os retornos do prata parecem incríveis em mercados de alta, especialmente quando a atividade industrial aumenta, mas os retornos do ouro tendem a vencer na maratona. Depende realmente do seu prazo e apetite ao risco.