Muitas pessoas acompanham as oscilações do Bitcoin e do Ethereum, mas poucos realmente compreendem os fatores fundamentais que impulsionam o preço desses ativos. Recentemente, tenho refletido sobre uma questão: por que às vezes as criptomoedas sobem bastante, e outras vezes caem drasticamente? A resposta está estreitamente relacionada a dois indicadores econômicos que parecem entediantes: M1 e M2.

O M1 é a parte mais líquida da oferta de moeda, incluindo dinheiro em espécie, depósitos à vista e contas cheques. Simplificando, o M1 é o dinheiro mais fácil de gastar ou investir na economia. O M2 é mais abrangente, incluindo tudo do M1, além de depósitos de poupança, fundos do mercado monetário e outros ativos com liquidez um pouco menor, mas ainda rapidamente convertíveis em dinheiro. O Federal Reserve já divulgou dados do M3, mas desde 2006 deixou de fazê-lo; no entanto, o M1 e o M2 continuam sendo os indicadores mais importantes para observar a liquidez econômica.

A lógica aqui é bastante interessante. Quando o banco central libera liquidez, aumentando o M1 e o M2, há mais dinheiro no mercado, os custos de empréstimo caem e a confiança de consumidores e empresas aumenta. O que acontece nesse cenário? Ações, imóveis, criptomoedas e outros ativos tendem a subir. Mas o ponto crucial é que, em ambientes de alta liquidez, as criptomoedas geralmente se beneficiam mais do que ações tradicionais.

Por quê? Porque muitas pessoas veem as criptomoedas como uma proteção contra a depreciação da moeda fiduciária, e investidores de varejo, ao terem mais renda disponível, tendem a alocar uma parte em ativos especulativos. O ciclo de alta do Bitcoin de 2020 a 2021 é um exemplo clássico: nesse período, o M2 expandiu-se significativamente, uma grande quantidade de liquidez entrou no mercado, e o Bitcoin, Ethereum e várias altcoins tiveram uma forte valorização.

Por outro lado, quando o M1 e o M2 contraem, a situação muda completamente. A contração de liquidez significa menos dinheiro no mercado, e o capital especulativo diminui drasticamente. Nesse cenário, as quedas das criptomoedas costumam ser maiores do que as das ações, e a volatilidade se intensifica. Os investidores começam a buscar refúgio, migrando para dinheiro em caixa ou títulos de dívida, e as criptomoedas sofrem pressões de venda. Além disso, se as preocupações regulatórias aumentarem, a venda pode acelerar ainda mais.

Portanto, se você quer entender a direção geral do mercado de criptomoedas, em vez de ficar obsessivamente de olho nos gráficos de velas, vale a pena acompanhar as tendências de mudança do M1 e M2. Esses indicadores costumam antecipar as mudanças no ambiente de liquidez, influenciando o desempenho de todo o mercado de ativos. Claro que essa é apenas uma das muitas variáveis, mas certamente é uma que merece atenção.