Portanto, a Circle acabou de emitir uma declaração oficial negando quaisquer negociações de aquisição com Ripple ou Coinbase. O emissor do USDC rejeitou categoricamente os rumores que circulavam há semanas sobre uma possível venda de 5 bilhões de dólares. Vale notar, porém – há claramente mais nesta história do que uma simples negação.

A especulação não surgiu do nada. A Fortune relatou que a Circle estava realmente considerando uma venda aproximadamente na mesma avaliação que eles visam para seu IPO há muito adiado. Fontes da Bloomberg afirmaram que a Ripple já havia feito uma oferta inicial entre 4 e 5 bilhões de dólares antes de ser rejeitada. Depois, aparentemente, uma grande bolsa entrou na jogada, e de repente você tem dois pesos pesados potencialmente concorrendo entre si. Drama clássico do mundo cripto.

Mas aqui é onde fica interessante. A Circle anunciou pela primeira vez planos de IPO no final de 2022, depois tudo ficou quieto. Eles reiniciaram a tentativa no início de 2024 e conseguiram bancos de investimento alinhados, mas agora estamos em meados de 2026 e ainda sem uma data pública de lançamento. Nenhuma linha do tempo, nada concreto. Esse tipo de limbo naturalmente alimenta especulações de aquisição.

A verdadeira limitação aqui é a estrutura de parceria existente. A Circle e uma grande bolsa co-fundaram o Centro Consortium em 2018 para gerenciar o USDC. Essa bolsa ainda detém uma participação minoritária e se beneficia dos ativos que respaldam o USDC. Mais importante – a Circle não pode estabelecer parcerias que ameaçariam a receita de USDC dessa bolsa sem aprovação. Portanto, se as negociações de aquisição acontecerem novamente, essa bolsa basicamente terá prioridade.

Vi algumas análises circulando sobre o que aconteceria se a Ripple realmente conseguisse um acordo. A teoria é que colocar o USDC sob o guarda-chuva da Ripple lhes daria uma alavancagem séria no espaço de stablecoins e pagamentos. Combinando isso com sua iniciativa RLUSD, você estaria diante de uma posição bastante dominante. Alguns modelos sugeriram que o XRP poderia ver um aumento significativo nesse cenário, embora, obviamente, isso seja especulativo neste momento. O preço atual do XRP está em torno de 1,38 dólares, para referência.

O fato é que, mesmo com a negação pública da Circle, as dinâmicas subjacentes não mudaram realmente. A Ripple possui recursos substanciais. A grande bolsa envolvida já tem uma alavancagem embutida através daquele acordo com o Centro. E o IPO da Circle permanece preso em limbo. Então, enquanto o boato de aquisição pode esfriar por enquanto, se o impulso do IPO estagnar ou as condições de mercado mudarem, não se surpreenda se vermos um interesse renovado.

A Circle diz que está focada na independência e em abrir capital. Justo. Mas eles estão basicamente presos no meio de dois grandes players do espaço cripto, e seja como for – se for um IPO eventual, aquisição ou outra coisa – isso terá efeitos de reverberação sobre como a dominação das stablecoins se molda nos próximos anos.