Recentemente, cada vez mais pessoas na comunidade estão discutindo um fenômeno interessante — os investidores redescobriram uma ferramenta de previsão econômica de mais de 150 anos atrás, que é o ciclo benner proposto por Samuel Benner em 1875. Este tópico tem despertado bastante atenção na comunidade de criptomoedas, por isso quero compartilhar minha opinião sobre o assunto.

Samuel Benner era um fazendeiro que sofreu perdas enormes durante a crise econômica de 1873. Depois, ele começou a estudar os ciclos econômicos, e acabou publicando a obra "Previsões Comerciais: Altas e Baixas Futuras", na qual apresenta sua teoria do ciclo benner. O aspecto interessante dessa teoria é que ela não depende de modelos financeiros quantitativos complexos, mas sim de observações dos ciclos de preços de produtos agrícolas feitas por Benner. Ele acreditava que o ciclo solar influenciava as colheitas, e assim, afetava os preços dos produtos agrícolas.

De acordo com os gráficos de Benner, há três linhas principais: a linha A marca anos de pânico, a linha B indica anos de prosperidade (apropriados para vender ações e ativos), e a linha C representa anos de recessão (favoráveis para acumular e comprar). Embora a agricultura moderna tenha mudado bastante, os dados históricos mostram que o ciclo benner combina bastante com muitos eventos financeiros importantes — como a Grande Depressão de 1929, o estouro da bolha da internet, e até o impacto da COVID-19.

No ano passado (2025), muitos investidores de varejo ficaram bastante otimistas com base na previsão do ciclo benner. Eles acreditavam que por volta de 2025 haveria um pico de mercado, seguido de uma correção. Alguns investidores em criptomoedas até usaram essa teoria para apoiar suas expectativas em relação a moedas de IA e tecnologias emergentes. Naquela época, o clima era realmente animado, todos discutiam se essa antiga teoria de ciclos tinha algum poder mágico.

Mas a realidade nos deu alguns momentos de choque. Lembram-se das oscilações do mercado no começo deste ano? Mudanças nas políticas tarifárias, aumento da incerteza econômica global, grandes instituições financeiras elevando as probabilidades de recessão — o JPMorgan chegou a elevar a probabilidade de recessão global em 2025 para 60%, e o Goldman Sachs prevê uma chance de recessão de 45% nos próximos 12 meses. Tudo isso contrasta fortemente com a expectativa otimista de pico de mercado prevista pelo ciclo benner.

O veterano trader Peter Brandt foi bastante direto sobre essa teoria. Ele disse nas redes sociais que esses gráficos antigos mais atrapalham do que ajudam. Para ele, o que realmente importa é a execução das próprias operações, e não se deixar levar por essas teorias. Acho que esse ponto de vista vale a reflexão.

Curiosamente, mesmo quando o desempenho do mercado diverge das previsões do ciclo benner, alguns investidores continuam acreditando na teoria. A lógica deles é: o mercado não é só números, mas também emoções, memórias e impulso. Quando um número suficiente de pessoas acredita em uma teoria, ela pode acabar influenciando a realidade. Sob essa perspectiva, a durabilidade do ciclo benner talvez venha justamente desse efeito de profecia autorrealizável.

Minha opinião pessoal é que o ciclo benner pode servir como uma referência, mas não deve ser a única base para decisões. Os dados históricos são impressionantes, mas o ambiente econômico está em constante evolução. Hoje temos mais dados em tempo real, estruturas de mercado mais complexas, e uma velocidade maior na disseminação de informações. Portanto, ao invés de seguir cegamente uma teoria de mais de 150 anos, é melhor combinar múltiplas análises para entender o mercado. Assim, podemos nos proteger melhor neste mercado cheio de incertezas.