Acabei de aprofundar-me na configuração do mercado do ouro para 2026 e além, e honestamente a perspetiva a longo prazo é bastante convincente. Estamos a falar de um verdadeiro mercado de alta secular a tomar forma aqui, não apenas um pico rápido.

Deixe-me explicar o que realmente está a acontecer. O ouro atingiu recentemente novos máximos históricos em praticamente todas as moedas globais no início de 2024 – esse foi o verdadeiro sinal de confirmação. O gráfico de 50 anos mostra duas reversões de alta massivas: o triângulo descendente dos anos 80-90 que levou àquela corrida de alta louca, e depois a formação de taça e alça entre 2013-2023 que acabou de ser concluída. Quando esses padrões são tão longos, tendem a ser proporcionalmente fortes.

O lado monetário também é interessante. M2 e o IPC estão ambos a subir de forma constante agora, o que historicamente correlaciona-se bastante bem com a subida do ouro. A divergência entre o ouro e as expectativas de inflação que vimos anteriormente foi resolvida – eles estão a mover-se em sincronia novamente, o que apoia uma tendência de alta suave mas constante até 2026 e além.

Aqui é onde fica interessante para a previsão do preço do ouro em 2030. Olhando para as expectativas de inflação através do ETF TIP, o ouro está fortemente correlacionado tanto com a inflação quanto com os mercados de ações. O euro parece construtivo no gráfico de longo prazo, os rendimentos dos títulos do Tesouro atingiram o pico, e cortes de taxas estão no horizonte globalmente. Tudo isso cria um ambiente verdadeiramente favorável ao ouro.

Do lado técnico, o mercado de futuros ainda mostra posições líquidas curtas bastante esticadas por parte dos comerciais. Isso limita quão agressivo pode ser o potencial de alta, mas sugere que uma subida moderada e constante é mais provável do que movimentos explosivos.

Então, onde é que isso nos leva realmente? A consenso das principais instituições está a rondar os $2.700-$2.800 para onde estamos agora em 2026. Mas a estrutura de previsão do preço do ouro em 2030 que temos acompanhado sugere que a verdadeira história é o arco mais longo – estamos a olhar para um pico por volta dos $5.000 até 2030 sob condições normais. A prata tende a acelerar mais tarde nesses ciclos, por isso é outro ângulo que vale a pena acompanhar.

O ponto de invalidação chave permanece abaixo de $1.770 – isso é uma probabilidade bastante baixa neste momento, dado tudo o que estamos a ver. Mas, realisticamente, espera-se períodos de recuo misturados com a tendência geral de alta. Não será uma linha reta, mas a direção clara é para cima. Os gráficos seculares estão a dizer-te algo bastante claro se estiveres atento a eles.