Percebi que na comunidade cripto estão constantemente a discutir os whales — e não é por acaso. São pessoas e organizações que detêm volumes de ativos tais que as suas decisões literalmente movimentam todo o mercado. A palavra foi emprestada do casino, onde “whales” são jogadores ricos que fazem apostas enormes. No mundo cripto, a lógica é a mesma, só que as apostas são calculadas em milhões.

Quem exatamente entra nesta categoria? Em primeiro lugar, são os early adopters. Aqueles que compraram bitcoin em 2010-2012 por trocos e acumularam dezenas de milhares de moedas. Hoje, os seus portfólios valem bilhões. Em segundo lugar, grandes exchanges de criptomoedas. Elas armazenam nos seus endereços volumes colossais de criptomoedas — formalmente, são o dinheiro dos utilizadores, mas a gestão é feita por uma plataforma centralizada. A terceira categoria são investidores institucionais como a MicroStrategy ou a Tesla. As suas compras ou vendas públicas de bitcoin influenciam imediatamente as cotações. E, por fim, fundos descentralizados e estruturas DAO, que acumulam grandes reservas para gerir a ecossistema.

Por que é que todos acompanham tão de perto os whales? Porque as suas ações criam reações em cadeia. Quando um whale liquida alguns milhares de bitcoin ou ether, a liquidez pode não aguentar, e o preço cai abruptamente. Por outro lado, compras em massa geram entusiasmo e FOMO, e o preço dispara. Alguns whales usam a sua posição para manipular — fazem oscilar o preço de propósito, para fazer os pequenos traders entrarem em pânico e venderem por menos. Esquema clássico de pump-and-dump — primeiro impulsionam o ativo, depois vendem de repente.

Monitorizar os movimentos dos whales não é difícil, porque a blockchain é transparente. Existem serviços e bots especiais que monitorizam transações grandes em tempo real e as publicam na rede. Quando aparece uma notificação dessas, os traders começam imediatamente a analisar — o movimento de grandes quantidades de dinheiro quase sempre tem consequências.

É importante entender a escala. A maioria dos participantes do mercado são chamados de “krill”, com menos de um bitcoin por carteira. Um whale pode possuir 10.000 BTC ou mais. A diferença de escala é simplesmente colossal. Segundo estatísticas, cerca de 2% dos endereços controlam mais de 90% de todos os bitcoins em circulação.

Existem exemplos interessantes. No início de 2021, um whale anónimo transferiu 1,1 mil milhões de dólares em bitcoin, pagando uma comissão de apenas 4 dólares. Alguns whales permanecem anos sem mexer nas suas carteiras — são chamados de “dormientes”. Quando de repente se ativam, o mercado treme.

No geral, os whales são os maestros ocultos do mercado cripto. As suas transações raramente passam despercebidas, e as suas ações podem determinar o futuro de um ativo inteiro. Para o investidor comum, acompanhar a atividade dos whales não é apenas uma curiosidade de bastidores, mas uma ferramenta real para entender a dinâmica do mercado. Quando os whales se movem — as ondas atingem todos.