Cada um que tem se envolvido em comunidades de criptomoedas nos últimos meses, encontrou-o: o ciclo de Benner. Este gráfico de cerca de 150 anos de um fazendeiro chamado Samuel Benner está de repente em toda parte. E honestamente? É fascinante observar como uma ferramenta de previsão histórica volta a ser tema de conversa – especialmente agora, quando os mercados estão tão turbulentos.

Benner desenvolveu seu ciclo após a crise financeira de 1873. Estudou padrões de preços de produtos agrícolas e publicou em 1875 seu livro "Previsões de Negócios para Altos e Baixos Futuros nos Preços". A ideia era simples: ciclos solares influenciam as colheitas, as colheitas influenciam os preços, e a partir disso podem ser derivados movimentos de mercado. O gráfico distingue entre anos de pânico (linha A), fases de boom para vender (linha B) e anos de recessão para acumular (linha C).

O que torna o ciclo de Benner interessante: ele supostamente previu com relativa precisão a Grande Depressão, a Segunda Guerra Mundial, a bolha das dotcom e até a COVID-19 – com apenas pequenas diferenças temporais. Não é de admirar que investidores de varejo o estejam redescobrindo. Muitos o compartilharam em 2025 de forma entusiasta, para apoiar cenários otimistas para o mercado de criptomoedas. A previsão era clara: 2025 deveria ser um grande pico, 2026 o momento de vender.

Mas aqui fica complicado. Em abril de 2025, Trump anunciou tarifas, e os mercados reagiram fortemente. O mercado de criptomoedas caiu de 2,64 trilhões para 2,32 trilhões de dólares. JPMorgan aumentou a probabilidade de recessão para 60%, Goldman Sachs para 45%. De repente, a realidade não se encaixava mais no ciclo de Benner – ou pelo menos não de forma tão limpa quanto alguns esperavam.

O trader experiente Peter Brandt foi direto ao criticar: para ele, o gráfico é mais distração do que ferramenta. Não dá para fazer operações long ou short com base nele, portanto, é mais inútil para decisões práticas de trading. Compreensível.

Ainda assim, há investidores que insistem nele. Argumentam: os mercados não funcionam apenas por números, mas por sentimento e convicção. E se pessoas suficientes acreditarem no ciclo de Benner, ele pode se tornar uma profecia autorrealizável. Isso é psicologicamente interessante, mas também um pouco circular.

As tendências do Google mostram que o interesse por esse ciclo atingiu seu pico no último ano – um sinal da demanda crescente por narrativas otimistas em meio à incerteza econômica. Minha observação: as pessoas buscam orientação quando tudo parece caótico. O ciclo de Benner oferece exatamente isso – uma estrutura histórica que promete sentido.

A questão é: ele ainda funciona em um mundo que mudou tão drasticamente? A agricultura moderna é diferente, os mercados financeiros são mais complexos, a geopolítica mais volátil. Se antigos padrões ainda se aplicam, veremos.