Ultimamente sto notando sempre più discussões em torno do ouro e de onde o seu preço pode chegar nos próximos anos. Não é casualidade. Em períodos como estes, quando a incerteza domina os mercados globais, os investidores voltam-se para o ouro com uma lógica simples: não procuram o 10x ou o 50x que caracteriza os mercados de alto risco. Procuram estabilidade. Procuram um lugar onde estacionar a riqueza quando tudo o resto parece enlouquecer.

O ouro funciona de forma diferente em relação aos ativos especulativos clássicos. Não se move por hype ou ciclos de moda. A sua função é proteger o poder de compra, reduzir a exposição à inflação, manter o valor quando as moedas tradicionais perdem força. É por isso que, ao olhar para a história recente, vejo um padrão interessante. No início de 2020, o ouro estava por volta de $1.600 a onça. A crise sanitária global fez explodir a incerteza, e o ouro respondeu de forma decidida. Até agosto de 2020, tinha atingido os $2.000 a onça. Um movimento de 30% em poucos meses. Para o ouro, é considerado muito forte. E revela algo importante: o ouro dá o melhor de si quando aumentam o medo, a inflação e o stress económico.

Por que continua a ser o refúgio preferido? Existem motivos sólidos. Em primeiro lugar, não envolve riscos de contraparte. Ao contrário de ações ou obrigações, o valor do ouro não depende de uma empresa ou de um governo que cumpra as obrigações. É dinheiro real, no sentido mais puro. Depois, há a diversificação: o ouro muitas vezes comporta-se de forma diferente dos mercados de ações e obrigações, o que ajuda a reduzir a exposição global ao risco durante os colapsos. Acrescente a isso a proteção cambial - cotado globalmente em dólares, ajuda a compensar os efeitos de uma moeda enfraquecida - e a liquidez, que permite converter o ouro em dinheiro quase em qualquer lugar sem muitos problemas.

Agora, onde poderá chegar o preço? As previsões de ouro para 2030 são fascinantes porque mostram uma divergência interessante entre os cenários. O J.P. Morgan estima que o ouro possa atingir entre $8.000 e $8.500 a onça, baseando-se numa maior procura por parte dos bancos centrais e em alocações mais consistentes das famílias para o ouro. A Yardeni Research é mais agressiva, colocando o ouro acima de $10.000, focando-se nas pressões inflacionárias a longo prazo e em políticas que enfraquecem as moedas fiduciárias. A InvestingHaven estima cerca de $8.150, considerando um ciclo de alta em várias fases impulsionado pelas preocupações com a inflação.

Mas depois há as projeções extremas. Pierre Lassonde acredita que o ouro pode atingir $17.250, concentrando-se no aumento da dívida global e numa mudança significativa de reservas fiduciárias para o ouro. Robert Kiyosaki vai ainda mais longe, colocando o ouro a $35.000, assumindo um cenário de colapso financeiro profundo. Obviamente, estes últimos refletem cenários de crise económica séria, não a trajetória base.

Se alguém investir $5.000 hoje, ao preço atual de $4.500 a onça, compra pouco mais de 1,1 onça. Segundo as previsões de ouro para 2030 que vi, isto é o que pode acontecer: se o J.P. Morgan estiver certo com $8.000-$8.500, esse investimento pode valer cerca de $8.800-$9.350. Se a Yardeni Research estiver correta com $10.000, chegamos a cerca de $11.000. Nos cenários mais extremos, com Pierre Lassonde a $17.250 ou Kiyosaki a $35.000, fala-se de $19.000-$38.500.

O que acho importante é que o preço do ouro não se move apenas com base técnica. As condições económicas, os níveis de inflação, a atividade dos bancos centrais, a força da moeda - tudo desempenha um papel. As diferentes previsões refletem essencialmente diferentes expectativas sobre como a economia global evoluirá nos próximos anos. Alguns assumem uma inflação gerível, outros esperam interrupções significativas.

Mas o que permanece constante é o papel do ouro como reserva de valor. Mesmo que os objetivos mais agressivos não se materializem, historicamente o ouro preservou o poder de compra ao longo das décadas. É esse o ponto. Não é um ativo para fazer dinheiro rapidamente. É um ativo para proteger o dinheiro que já possui. E, em tempos de incerteza, isso conta mais do que qualquer outro fator. Se estiver a construir uma carteira equilibrada, entender para onde podem ir as previsões de ouro para 2030 faz parte da estratégia, não toda a estratégia.