Tenho visto este gráfico do Ciclo de Benner por toda parte nas comunidades de criptomoedas recentemente, e honestamente é bastante impressionante a quantidade de atenção que está recebendo neste momento. Para quem não conhece, é uma ferramenta de previsão económica com 150 anos de história criada por um fazendeiro chamado Samuel Benner em 1875, após ter sofrido perdas enormes na crise financeira de 1873.

Aqui está o que há sobre o Ciclo de Benner - não é um modelo quantitativo complexo. Benner basicamente observou padrões de preços agrícolas e ciclos solares, e depois mapeou quando achava que os mercados entrariam em pânico, cresceriam ou colapsariam. O gráfico divide os anos em três categorias: anos de pânico, anos de expansão (bons para vender) e anos de recessão (bons para comprar). Ele até mapeou tudo até 2059.

O que é louco é como parece muitas vezes alinhar-se com eventos reais. A Grande Depressão, a bolha da Internet, a crise da COVID-19 - o Ciclo de Benner supostamente previu todos eles, geralmente dentro de alguns anos. É por isso que ele continua a ressurgir a cada duas décadas quando as pessoas ficam ansiosas com os mercados.

No espaço cripto, o Ciclo de Benner tornou-se especialmente popular porque sugeria que 2023 era ideal para acumular e 2026 marcaria um pico importante. Investidores de varejo estavam usando-o para justificar posições agressivas, apostando numa subida até 2025-2026 antes de uma desaceleração. A narrativa era convincente: o hype especulativo em IA e cripto se intensificaria, depois colapsaria.

Mas aqui é onde as coisas ficam complicadas. A credibilidade do Ciclo de Benner sofreu alguns golpes quando choques económicos importantes não se alinharam com a previsão. O JPMorgan começou a alertar sobre uma probabilidade de 60% de recessão global em 2025, e o Goldman Sachs elevou a previsão de recessão para 45% - a mais alta desde o ciclo de inflação pós-pandemia. Alguns traders veteranos, como Peter Brandt, simplesmente descartaram isso como uma distração que não ajuda realmente nas decisões de negociação.

Ainda assim, apesar do ceticismo, muitos investidores continuam a jurar por ele. O argumento é: talvez o Ciclo de Benner funcione não porque seja mágico, mas porque pessoas suficientes acreditam nele, tornando-se autorrealizável. Os mercados também funcionam com sentimento, não apenas com fundamentos.

Curiosamente, o interesse de pesquisa pelo Ciclo de Benner atingiu o pico no mês passado, de acordo com o Google Trends. Esse pico reflete o quanto os investidores de varejo estão sedentos por narrativas que façam sentido do caos - especialmente ao enfrentarem incerteza política e económica. Se o Ciclo de Benner realmente funciona ou se é apenas uma busca por padrões em ação, ele definitivamente se tornou parte da consciência coletiva do mercado de criptomoedas neste momento.