Recentemente, ao analisar projetos que colocam RWA na blockchain, a liquidez aparente no balanço parece bastante boa, mas ao fazer uma retrospetiva/teste de cenários de resgate extremo, percebi que muitas coisas são apenas "ordens visíveis", não "dinheiro disponível para resgate a qualquer momento".

As cláusulas de resgate, como T+N, janelas de tempo, limites de quota, ou até condições de suspensão do resgate, normalmente não são monitorizadas, mas quando há volatilidade, essa pequena liquidez na blockchain pode desaparecer instantaneamente, voltando à sua verdadeira natureza.

Outro detalhe: quando uma região aumenta ou reduz impostos, ou ajusta a conformidade, as expectativas das pessoas sobre entrada e saída de fundos mudam imediatamente, e a blockchain começa a fazer testes de corrida bancária, descobrindo que as cláusulas são mais rígidas que o código…
Entendo que a conformidade é necessária, mas tratar "negociável" como "resgatável" é realmente um pouco ingênuo.
De qualquer forma, agora, ao olhar para RWA, não me concentro no APY inicialmente, mas na leitura das condições de resgate; depois de revisar, meu coração fica pesado, então acho melhor deixar assim por enquanto.