Acabei de rever a questão dos ETFs de prata versus ouro, e há na verdade uma divisão bastante interessante em como estes dois funcionam que a maioria das pessoas não percebe.

Então, tem o SIL de um lado — que é o ETF Global X de mineradoras de prata. É basicamente uma cesta de empresas de mineração. As principais posições são Wheaton Precious Metals, Pan American Silver e Coeur Mining, que representam mais de 40% do fundo. A questão do SIL é que você não está apostando diretamente no preço da prata — está apostando se essas empresas vão ter um bom desempenho. Isso significa que notícias específicas da empresa, problemas operacionais, todo o ruído do mercado de ações afeta os seus retornos. O SIL teve um desempenho bastante superior ao longo do último ano e dos últimos três anos, mas também é mais volátil.

Depois há o IAU, o iShares Gold Trust. Este é diferente — ele literalmente mantém ouro físico num cofre. Você tem exposição direta ao preço do ouro em si, não às ações de mineração. Está no mercado há 21 anos e tem mais de 80 bilhões em ativos, portanto é incrivelmente líquido. A troca é que, historicamente, oferece retornos mais baixos, mas também uma volatilidade muito menor.

Olhando para as métricas: a taxa de despesa do SIL é de 0,65%, enquanto o IAU fica em apenas 0,25%. Isso pode parecer pouco, mas compõe-se ao longo do tempo. O SIL também tem um beta mais alto (0,96 contra 0,73 do IAU), o que significa que oscila mais. Em cinco anos, o IAU entregou retornos totais melhores, apesar de um desempenho anual mais baixo — essa é a diferença de volatilidade e de queda que aparece.

A verdadeira questão é o que você realmente quer fazer. Se deseja uma exposição pura a metais preciosos com o mínimo de complicações, o IAU é a sua escolha — é a aposta de refúgio seguro no próprio ouro. Se acha que as empresas de mineração de prata vão superar e consegue lidar com as oscilações, o SIL oferece essa exposição ao mercado de ações. Mas você assume mais risco e paga taxas mais altas por isso.

Vale a pena pensar onde cada um se encaixa na sua carteira, dependendo da sua tolerância ao risco e do horizonte de tempo.