Acabei de ficar a par dos lucros da CHE de alguns meses atrás e uau, foi difícil. As ações da Chemed caíram drasticamente após o relatório - caiu cerca de 15% no dia em que anunciaram. Os números simplesmente não convenceram. O EPS ajustado veio em $6,42, uma queda de 6% em relação ao ano anterior, e isso ficou mais de 8% abaixo das estimativas. A receita foi basicamente estável em $639 milhões, também abaixo da previsão.

O que é interessante é que os seus dois principais negócios estão a evoluir em direções totalmente diferentes. A VITAS, a divisão de cuidados paliativos, na verdade, aumentou as receitas um pouco - 1,9% para $418,8 milhões. Mas a Roto-Rooter, a área de canalização, foi mais afetada, com uma queda de 3,7% para $220,6 milhões. A canalização residencial caiu 3,1%, enquanto a comercial subiu apenas 1,6%.

As margens são o que realmente me preocupa. A margem bruta contraiu-se em 181 pontos base e a margem operacional caiu 202 pontos base para 18,3%. Isso representa uma compressão significativa. Eles também estão a queimar dinheiro - terminaram o trimestre com $74,5 milhões em caixa, contra $178,4 milhões no final de 2024. No entanto, gastaram $174,6 milhões em recompra de ações.

A gestão está a tentar soar otimista sobre 2026 ser um ano de viragem, especialmente para a VITAS, que enfrenta problemas com o limite do Medicare, mas o mercado claramente não ficou convencido. A CHE está atualmente com uma classificação de Manter. Pode valer a pena acompanhar se conseguirem realmente executar essa narrativa de viragem.