Tenho comparado recentemente dois ETFs de obrigações de curto prazo e notei algo interessante sobre como os impostos podem inverter completamente qual deles realmente oferece os melhores retornos.

Então, há o ETF VanEck Short Muni (SMB) e o ETF iShares Core de Obrigações USD de 1-5 anos (ISTB). Na teoria, o ISTB parece melhor — oferece um rendimento de 4,1% em comparação com os 2,6% do SMB, e teve retornos de 5,6% no último ano, contra 4,2% do SMB. Mas aqui está o truque: a renda do ISTB é tributada como renda regular, enquanto a renda dos títulos municipais do SMB é totalmente isenta de impostos a nível federal.

Os números contam a história. O ISTB tem 4,8 bilhões de dólares em ativos distribuídos por quase 7.000 títulos — principalmente títulos do Tesouro dos EUA e corporativos de grau de investimento. O SMB é menor, com 302,6 milhões de dólares, mas é altamente focado em títulos municipais isentos de impostos de estados e cidades. Ambos têm taxas baixas (ISTB a 0,06%, SMB a 0,07%), mas a composição da carteira é totalmente diferente.

Para alguém com uma faixa de imposto elevada e uma conta tributável, o rendimento mais baixo do SMB pode, na verdade, proporcionar retornos líquidos melhores do que o rendimento nominal mais alto do ISTB. A economia de impostos pode ser substancial. Mas se você estiver numa faixa de imposto mais baixa ou colocando isso numa IRA, onde os impostos não importam, a diversificação e o rendimento mais alto do ISTB fazem mais sentido.

É uma daquelas situações em que a escolha óbvia depende inteiramente da sua situação fiscal pessoal. Eu recomendaria fazer as contas com base na sua própria faixa antes de decidir.