Acabei de analisar o que a Apple tem feito esta semana e, honestamente, o caso de alta está a ficar cada vez mais difícil de ignorar. Eles estão lançando produtos em praticamente todas as categorias -- iPhone 17e a partir de 599 dólares, novo iPad Air com M4, MacBook Air com M5, e esses monitores Studio Display que variam de 1.599 a 3.299 dólares. É muita hardware a chegar ao mercado de uma só vez.

O que mais me impressiona é a estratégia de preços. De um lado, temos o iPhone 17e a 599 dólares com o dobro de armazenamento em comparação com a geração anterior. Do outro, há o Studio Display XDR a mais de $3k para profissionais. Claramente, eles estão atuando em ambos os extremos do mercado, o que sugere uma confiança séria no posicionamento dos seus produtos.

Mas aqui é que fica interessante do ponto de vista das ações. Os números subjacentes do negócio são realmente impressionantes. O primeiro trimestre fiscal viu a receita subir 16% ano a ano para 143,8 bilhões de dólares, com as vendas de iPhone sozinhas atingindo cerca de 85 bilhões de dólares -- quase 60% do total da receita e um aumento de 23% em relação ao ano anterior. Esse tipo de crescimento na escala da Apple é substancial.

A eficiência é o que realmente chamou minha atenção, porém. O EPS cresceu 19% enquanto a receita aumentou 16%. Isso não é apenas expansão do topo -- é alavancagem operacional entrando em ação. Eles geraram 53,9 bilhões de dólares em fluxo de caixa operacional no último trimestre e ainda conseguiram devolver 25 bilhões de dólares aos acionistas por meio de recompra de ações, mantendo uma taxa de dividendos de 13%. O negócio está basicamente imprimindo dinheiro.

A gestão projeta um crescimento de receita entre 13% e 16% no segundo trimestre, ano a ano, então o momentum parece estar se mantendo. Claro, a ação negocia a um P/E de 33, o que não é barato, mas quando você olha para a combinação dessa ofensiva de produtos mais o verdadeiro poder de lucros -- a tese de alta é bastante convincente.

Obviamente, há riscos que valem a pena considerar. A exposição à China, tanto do lado do cliente quanto do lado da fabricação, é um fator real, dado o quão voláteis têm sido as relações comerciais. Além disso, a fiscalização regulatória nesse nível é inevitável. Mas, ao dar um passo atrás e olhar para o quadro completo -- novos produtos em várias categorias, geração de caixa excepcional, orientação forte -- é difícil não entender por que os investidores continuam a investir cada vez mais.