Acabei de atualizar os resultados do ano inteiro da Keros e, honestamente, a recuperação é bastante impressionante. Estamos a falar de passar de uma perda líquida de 187,4 milhões de dólares em 2024 para um lucro líquido de 87 milhões em 2025. Esse tipo de variação geralmente indica que algo significativo aconteceu na empresa.

Analisando os números, o aumento da receita para 244,1 milhões de dólares foi impulsionado principalmente pelo acordo de licenciamento com a Takeda, o que faz sentido - esse tipo de parceria pode transformar a trajetória de uma biotech em fase clínica. Mas o que realmente importa para investidores de longo prazo é o que está acontecendo na pipeline.

A Keros tem duas principais oportunidades no momento. Há o Rinvatercept, que visa condições de desgaste muscular como distrofia muscular de Duchenne e ELA. Eles realizaram uma fase 1 em voluntários saudáveis e o perfil de segurança pareceu sólido. A empresa está avançando para a fase 2 para DMD no segundo trimestre deste ano, e planejam envolver reguladores na dosagem para ELA mais tarde em 2026. Essa é uma linha do tempo bastante agressiva para uma abordagem de doença muscular.

Depois, há o Elritercept para distúrbios sanguíneos - especificamente anemia e contagens baixas de plaquetas em pacientes com síndrome mielodisplásica e mielofibrose. Este é interessante porque a Takeda assumiu os custos de desenvolvimento, razão pela qual vimos esse aumento na receita. Isso indica confiança de um grande parceiro farmacêutico, o que vale a pena acompanhar.

Em termos de caixa, a Keros terminou o ano com 287,4 milhões de dólares, o que deve sustentá-los até a primeira metade de 2028. Isso dá uma margem suficiente para obter dados clínicos relevantes de ambos os programas. A ação tem sido volátil - negociando entre 9,12 e 22,55 dólares ao longo do último ano - mas se algum desses ativos na pipeline apresentar dados convincentes na fase 2, essa narrativa pode mudar bastante rápido.

As mudanças no conselho e na liderança que anunciaram (novo diretor Charles Newton e Esther Cho como Diretora Jurídica) sugerem que estão se preparando para a próxima fase de crescimento. Vale ficar de olho se você gosta de biotech em fase clínica com pipelines focados.