Acabei de saber de uma saída bastante difícil da Pier Capital em ações da Ardent Health. Eles liquidaram toda a sua posição no último trimestre, aproximadamente 580 mil ações por cerca de 7,7 milhões de dólares. O que é interessante é o timing aqui. O fundo tinha a Ardent como 1,2% sólido do seu AUM antes, mas claramente algo mudou. Olhando para o quadro mais amplo, a Ardent tem sido duramente atingida - caiu 43% no último ano, enquanto o S&P 500 subiu 14%. A ação estava sendo negociada por volta de 8,59 dólares no início de fevereiro. Então, o que os assustou? O terceiro trimestre parecia decente à primeira vista - admissões aumentaram 5,8%, a receita subiu quase 9% ano a ano. Mas então a gestão reduziu a previsão de EBITDA ajustado para 530-555 milhões de dólares, citando negativas de pagadores e inflação de custos. Esse tipo de coisa derruba a confiança rapidamente. O prejuízo líquido de 23 milhões de dólares naquele trimestre provavelmente também não ajudou. Você consegue entender por que um fundo gostaria de sair de algo tão complexo. Operadores de saúde como a Ardent lidam com dores de cabeça regulatórias, custos de mão de obra e pressão de reembolso que podem apertar as margens bastante. Não é exatamente o negócio mais limpo de possuir quando as coisas ficam mais difíceis. As suas principais posições restantes tendem mais para setores industriais e financeiros, o que diz algo sobre o apetite ao risco deles atualmente.