Acabei de rever algumas atividades de opções CBRE de há algum tempo e notei algo interessante sobre como a expiração de julho estava a ser preparada. Eles tinham este contrato de venda a descoberto a $140 de strike pagando uma prémio de $8, o que basicamente significava que, se o vendesses, estarías a comprometer-te a comprar ações, mas a receber para o fazer. A base de custo teria descido para $132 em comparação com a ação a ser negociada a cerca de $144 na altura. Bastante razoável se já estivesses a procurar acumular.

A matemática disso também era louca - se expirasse sem valor (e as probabilidades pareciam ser de 63% nesse momento), estarias a obter um retorno de 5,7% sobre o dinheiro ou cerca de 14,5% anualizado. Eles chamaram-lhe YieldBoost. Do lado das opções de compra, tinham um strike de $150 a $10,30, portanto os vendedores de calls cobertas estavam a olhar para um retorno total de 11% se fossem exercidos. Essa tinha cerca de 50-50 de expirar sem valor.

A volatilidade estava a rondar os 36% implícitos versus 33% reais, portanto as opções estavam relativamente bem precificadas. É um bom lembrete para verificar estas datas de expiração quando abrem pela primeira vez - mais valor temporal significa prémios melhores para os vendedores. Provavelmente vale a pena rever como é que essa configuração realmente se desenrolou.