Tenho acompanhado o mercado de açúcar recentemente e está bastante claro por que os preços continuam a ser pressionados para baixo. A maioria dos analistas prevê que um excedente global significativo persistirá até 2026, o que é basicamente a principal razão que mantém as altas sob controle neste momento.

Analisando os números, previsores como Czarnikow e a Organização Internacional do Açúcar estão projetando situações de excedente que variam de cerca de 1,2 a 3,4 milhões de toneladas métricas, dependendo do ano agrícola. A Índia está produzindo volumes recordes graças às boas condições de monção, e a Tailândia também está aumentando a produção. Mesmo o Brasil, geralmente uma força estabilizadora, deve registrar quedas de produção em algumas regiões. A escala desse excedente é difícil de ignorar quando você está negociando esses contratos.

Houve algum suporte vindo do aumento recente do petróleo bruto, o que poderia direcionar parte da cana para a produção de etanol em vez de refino de açúcar. Mas, honestamente, isso é apenas uma almofada temporária. Até vermos a demanda realmente aumentar ou a produção se restringir, a narrativa do excedente continuará pesando sobre quaisquer tentativas de recuperação de preços. É uma daquelas situações em que os fundamentos estão simplesmente contra os touros neste momento.