Tenho mergulhado profundamente nas ações canadenses de urânio que realmente fizeram a diferença em 2025, e honestamente a história aqui é bastante interessante. O mercado de urânio não ficou tão louco quanto em 2024, mas se você olhar mais de perto, há essa tensão subjacente na oferta que ninguém está realmente a falar. Os preços oscilaram entre os meados de 60 e baixos 80 dólares por libra na maior parte do ano, mas os fundamentos continuaram a ficar mais fortes por baixo da superfície.

O que é louco é o quanto o Sprott Physical Uranium Trust continuou a comprar material. Essa pressão de demanda constante basicamente tornou-se uma força de mercado por si só. Enquanto isso, as utilities ficaram nervosas com a segurança de fornecimento e começaram a estocar de forma mais agressiva. Portanto, mesmo sem uma escassez total, todo o setor permaneceu fundamentalmente apertado.

Olhando para o que realmente teve desempenho, a North Shore Uranium disparou em 2025 com um ganho de 637%. Eles estão explorando na Bacia de Athabasca, em Saskatchewan, e acabaram de adquirir o projeto Rio Puerco no Novo México. A empresa também tem sido bastante ativa, reivindicando novas áreas e realizando programas de prospecção. O preço das ações atingiu cerca de 29 centavos em meados de dezembro após anunciar uma captação de C$3 milhões.

A Energy Fuels foi outro grande destaque, com alta de 156% no ano. Eles têm produção real com a usina de White Mesa e projetos por toda a região oeste dos EUA. A oferta de notas conversíveis de outubro lhes deu um capital de giro sólido, chegando perto de US$1 bilhão. Os resultados do terceiro trimestre mostraram aumento nas vendas de urânio, e eles estão à frente das expectativas para 2025.

A Stallion Uranium também ganhou bastante impulso, com alta de 150% impulsionada por suas participações na Bacia de Athabasca. Eles adquiriram uma tecnologia de identificação inteligente de alvos chamada Matchstick TI, que aparentemente tem 77% de precisão. Concluíram uma captação de C$10,49 milhões no início de setembro e atingiram 51 centavos por ação em meados do mês. Estão planejando levantamentos eletromagnéticos no seu alvo Coyote.

A District Metals subiu 139% e está fazendo algo diferente geograficamente. Eles têm sete ativos na Suécia, incluindo quatro projetos de urânio. O maior deles é Viken, que eles afirmam ser a maior jazida de urânio não desenvolvida do mundo. Durante 2025, realizaram várias sondagens e encontraram anomalias bastante convincentes. Depois, em novembro, a Suécia votou para revogar sua moratória de 2018 sobre o urânio, o que é um marco para a história deles, já que o país detém cerca de 27% do urânio conhecido na Europa.

A Purepoint Uranium fechou os principais desempenhos com um ganho de 113%. Eles têm seis joint ventures e cinco projetos totalmente próprios, todos na Bacia de Athabasca. O acordo 50/50 com a IsoEnergy deu-lhes uma presença maior. Os resultados de perfuração do projeto Dorado foram sólidos, atingindo alguns intervalos importantes, incluindo 2,1 metros com 1,6% de U3O8. Eles também acabaram de concluir seu primeiro programa no Tabbernor.

O contexto mais amplo aqui é que as ações de urânio no Canadá se beneficiaram dessa tempestade perfeita de fatores. A energia nuclear está se tornando mais mainstream como uma solução energética de IA, os governos estão apoiando mais fortemente, e as preocupações com o fornecimento continuam a crescer. Seja você um produtor como a Energy Fuels ou um explorador como os outros, há uma convicção real neste setor neste momento. A ação de preços mais discreta mascara o que realmente está acontecendo por baixo em termos de estrutura de mercado e posicionamento dos investidores.