Acabei de concluir a análise de como o setor de urânio realmente se comportou até 2025, e há algo interessante acontecendo por baixo da superfície que a maioria das pessoas não está falando o suficiente. Sim, os preços permaneceram relativamente contidos em comparação com a corrida explosiva de 2024, mas a verdadeira história é sobre o aperto na oferta e o que isso significa para os investidores que estão posicionados nas principais ações de urânio canadenses neste momento.

O preço à vista oscilou bastante—caiu para $63,71 em março, recuperou-se até setembro, e estabilizou-se em torno de $75 no final do ano. Esse nível de $75 praticamente virou um piso desde meados do verão. Mas aqui está o ponto: mesmo com essa ação de preço parecendo estável na superfície, as dinâmicas subjacentes ficaram mais fortes. Apoio governamental à energia nuclear, projeções de demanda de longo prazo e preocupações com a segurança de fornecimento tudo adicionaram suporte. O fundo de urânio da Sprott continuou acumulando material de forma agressiva, o que por si só manteve os preços elevados acima do que a demanda de utilidade pura teria impulsionado.

Observando as principais ações de urânio que o Canadá tinha a oferecer em 2025, a North Shore Uranium realmente arrasou com um ganho de 637 por cento no ano até agora. A empresa estava ocupada adquirindo o projeto Rio Puerco no Novo México—que é um recurso histórico de cerca de 11,4 milhões de libras de U3O8. Eles fizeram novas reivindicações, fecharam um financiamento de $1,4 milhão e iniciaram um programa de perfuração para o início de 2026. Uma expansão bastante agressiva para uma junior.

A Energy Fuels foi outra grande performance, com alta de 156 por cento. Esta é a produtora real, com a usina White Mesa operando nos EUA—a única usina convencional de urânio totalmente licenciada em funcionamento lá. Eles fecharam uma emissão conversível massiva de $700 milhões, o que basicamente triplicou seu capital de giro. A empresa também está pivotando para o processamento de terras raras, o que adiciona uma nova dimensão à sua história.

A Stallion Uranium conquistou um ganho de 150 por cento, focada principalmente na Bacia de Athabasca, em Saskatchewan. Eles adquiriram uma plataforma tecnológica de segmentação geológica chamada Matchstick TI com 77 por cento de precisão, levantaram mais de $10 milhões e planejaram uma pesquisa eletromagnética no seu alvo Coyote. Depois, anunciaram outro aporte de $4,55 milhões em dezembro.

A District Metals registrou ganhos de 139 por cento com seu portfólio na Suécia—quatro projetos de urânio, incluindo Viken, que eles afirmam ser a maior jazida não desenvolvida do mundo. O que é impressionante é que a Suécia acabou de revogar sua moratória de mineração de urânio em novembro, com efeito a partir de janeiro de 2026. Isso é um catalisador enorme. A District passou o ano realizando levantamentos em várias propriedades e encontrando anomalias geofísicas sólidas. O momentum por lá é real.

Para completar as principais ações de urânio canadenses, a Purepoint Uranium teve ganhos de 113 por cento. Eles possuem extensas participações na Bacia de Athabasca por meio de joint ventures e projetos solo. As perfurações no projeto Dorado no terceiro trimestre mostraram intervalos realmente impressionantes—uma perfuração retornou 2,1 metros com 1,6 por cento de U3O8, com uma seção de 0,4 metros atingindo 8,1 por cento. Esse tipo de grau chama atenção. Eles planejam uma exploração expandida em Dorado para 2026, com base nesses resultados.

O que me impressiona nessas principais ações de urânio no Canadá é que elas não estão apenas surfando uma onda de preço. A maioria está executando programas legítimos de exploração e desenvolvimento. O setor tem verdadeiros ventos favoráveis: narrativa do renascimento nuclear, demanda por energia de centros de dados alimentados por IA, mudanças na política governamental. Seja você um produtor como a Energy Fuels ou exploradores como a North Shore e a Purepoint, há atividade real acontecendo. O mercado de urânio pode parecer silencioso nos gráficos de preços, mas as empresas estão se movimentando rapidamente. Se a oferta se apertar ainda mais e os preços responderem, esses operadores estão posicionados para se beneficiar.