Acabei de perceber que muitas pessoas que negociam opções perdem algo fundamental que lhes custa dinheiro de forma constante. A decadência do tempo está a trabalhar contra a sua posição todos os dias, e a maioria dos traders não percebe o quão brutal fica até ser demasiado tarde.

Deixe-me explicar isto. Quando compra uma opção, não está apenas a apostar na direção do preço. Está também a pagar pelo tempo. Esse prémio de tempo erosiona-se à medida que a data de expiração se aproxima, e aqui está o truque — não decai de forma linear. A sua aceleração exponencial à medida que se aproxima do vencimento. Isto é o que os traders chamam de decadência do tempo em ação.

Serei honesto, compreender como a decadência do tempo realmente funciona demorou-me algum tempo a entender. As contas podem ficar confusas, mas o conceito principal é simples: todos os dias que passam, a sua opção perde valor apenas porque o calendário avançou. Se detém uma call in-the-money, isto torna-se crítico. Não pode simplesmente sentar-se e esperar por um movimento maior. A decadência do tempo vai consumir os seus lucros, às vezes mais rápido do que a ação se move a seu favor.

Aqui está um exemplo prático. Digamos que a XYZ está a $39 e compra uma call de $40. Usando matemática básica, isso equivale a cerca de 7,8 cêntimos de decadência diária. Parece pouco? Multiplique isso por várias posições ou mantenha por semanas e verá como se acumula. É por isso que os traders experientes obsessam com as datas de expiração.

A parte difícil é que a decadência do tempo atinge de forma diferente dependendo de onde está o seu strike. Se estiver profundamente in-the-money, a decadência do tempo acelera ainda mais. Se estiver out-of-the-money, a decadência é implacável porque a opção tem menos valor intrínseco a apoiá-la. Esta assimetria é a razão pela qual já vi tantos traders ficarem presos a posições perdedoras — eles não tiveram em conta o quão rapidamente a decadência do tempo iria esgotar o valor restante.

O que a maioria das pessoas não percebe é que a decadência do tempo funciona ao contrário, dependendo do lado da negociação em que está. Se estiver a vender opções, a decadência do tempo é a sua melhor amiga. Todos os dias que passam, está a ganhar dinheiro apenas com o calendário a avançar. Mas se estiver a comprar, está a lutar contra uma subida difícil. É por isso que os traders de opções experientes preferem vender em vez de comprar.

O último mês antes do vencimento é onde a decadência do tempo se torna absolutamente brutal. Uma opção at-the-money pode perder a maior parte do seu valor em apenas duas semanas à medida que o vencimento se aproxima. Quando restam poucos dias, a opção costuma ser praticamente sem valor. O valor extrínseco simplesmente evapora.

O que aprendi é isto: a decadência do tempo não é algo que se possa ignorar na negociação de opções. É um custo constante de manter uma posição, e quanto mais tempo a segurar, mais dói. Se não entender como ela afeta os seus pontos de entrada e saída, está basicamente a deixar dinheiro na mesa. Preste atenção às suas datas de expiração, compreenda que a decadência do tempo acelera à medida que se aproxima do vencimento, e ajuste a sua estratégia em conformidade. Este fator único provavelmente já me custou mais na negociação inicial do que gostaria de admitir, mas também é uma das coisas mais lucrativas de dominar.