Acabei de mergulhar no setor de urânio canadense e, honestamente, há um momentum interessante a se formar aqui que as pessoas podem estar a dormir. O setor permaneceu relativamente quieto até 2025 em comparação com o caos do ano anterior, mas por baixo dessa superfície calma? A oferta ainda está a se estreitar bastante.

Os preços do U3O8 fizeram o seu - começaram o ano forte, caíram para 63,71 por libra em março, depois subiram de volta para os meados dos 80s até setembro. Em dezembro, estabilizaram-se em torno de 75, o que basicamente se tornou o piso. Não é exatamente explosivo, mas o que chamou minha atenção é o que realmente está a impulsionar o mercado por baixo. A procura de longo prazo por nuclear é real, os governos estão a apoiar a nuclear novamente com força, e as preocupações com a segurança de fornecimento são legítimas. Além disso, o Sprott Physical Uranium Trust continua a absorver milhões de libras. Esse é o tipo de pressão constante que importa.

Então comecei a olhar para as principais ações de urânio que realmente se moveram no Canadá no ano passado, e há definitivamente algumas que valem a pena acompanhar. North Shore Uranium foi absolutamente selvagem - subiu 637 por cento no ano. Eles estão a trabalhar propriedades na Bacia de Athabasca em Saskatchewan, além do projeto Rio Puerco no Novo México, que tem recursos históricos sérios ligados. Eles têm acumulado reivindicações, conduzido programas de exploração, e acabaram de fechar uma colocação privada de 3 milhões em dezembro. Esses exploradores em estágio inicial podem ser voláteis, mas o nível de atividade está lá.

Energy Fuels é um animal diferente - eles estão a produzir, não apenas a explorar. Subiram 156 por cento com uma capitalização de mercado de cerca de 4,76 bilhões de CAD. Têm o projeto Pinyon Plain no Arizona em operação, possuem a única usina de urânio convencional licenciada nos EUA, e estão até a entrar no processamento de terras raras. Fecharam uma emissão de nota conversível de 700 milhões em outubro, que basicamente fortaleceu o balanço para quase um bilhão em capital de trabalho. Esse é o tipo de escala operacional que realmente importa.

Stallion Uranium também ganhou momentum - aumento de 150 por cento. Eles estão focados no projeto Moonlite em Saskatchewan, com a Atha Energy como parceira de joint venture. O que é interessante é que adquiriram a plataforma de tecnologia Matchstick TI, que aparentemente tem 77 por cento de precisão na orientação geológica. Levantaram cerca de 10,5 milhões em setembro e mais 4,55 milhões em dezembro, então estão bem financiados para trabalhos de exploração.

District Metals está a trabalhar com ativos na Suécia, incluindo o que eles chamam de a maior reserva de urânio não desenvolvida do mundo em Viken. Subiu 139 por cento. Eles passaram o ano todo a fazer levantamentos - levantamentos por helicóptero, trabalho com drones, e estão a encontrar coisas bastante convincentes. Depois, em novembro, a Suécia literalmente revogou a moratória de exploração de urânio, o que é enorme para eles. Esse tipo de vento de cauda macro pode desbloquear toda uma região.

Purepoint Uranium fechou os principais desempenhos com ganhos de 113 por cento. Eles têm uma extensa exposição ao Athabasca através de seis joint ventures, incluindo uma de 50/50 com a IsoEnergy. A perfuração do projeto Dorado tem sido sólida - atingiram alguns intervalos reais, incluindo 2,1 metros a 1,6 por cento de U3O8. Acabaram de aprovar um programa de exploração expandido para 2026, após esses resultados.

O que é interessante nessas principais ações de urânio é que você vê estratégias diferentes - exploradores puros como North Shore e Stallion apostando na descoberta, produtores como Energy Fuels com receita real, e desenvolvedores como District e Purepoint com potencial de curto prazo. Os fundamentos do mercado de urânio não mudaram. A nuclear está a voltar, a oferta está apertada, e esses ativos canadenses estão posicionados em algumas das melhores regiões geológicas do mundo. Quer esteja a olhar para jogadas em estágio inicial ou mais desenvolvidas, o setor tem ventos favoráveis.