Acabei de perceber que os preços do café tiveram uma forte recuperação na segunda-feira - o arábica subiu 1,37% e o robusta saltou 4,08% para uma máxima de duas semanas. O movimento faz sentido quando olhamos para o quadro de oferta. A situação do Irã fez os custos de transporte dispararem, o que está a aumentar os seguros e o combustível para os importadores. Mas aqui está o ponto - o Brasil acabou de receber uma chuva decente na sua principal região de cultivo, o que na verdade está a limitar os ganhos do arábica. A história maior é quanto de café se espera que inunde o mercado. O Brasil prevê que a produção de 2026 vai subir 17,2% para um recorde de 66,2 milhões de sacos, e as exportações do Vietname também estão a aumentar rapidamente. É por isso que os preços caíram fortemente nas últimas semanas antes desta recuperação. O Rabobank prevê que a produção global atingirá um recorde de 180 milhões de sacos na próxima temporada. Também estou a acompanhar os níveis de inventário - eles têm vindo a recuperar, o que normalmente pressiona os preços. Uma tensão interessante entre as preocupações com a oferta e as expectativas de uma colheita massiva.