Então, estamos realmente no meio desta corrida de IA agora, e é impressionante quantos ângulos há para explorá-la. Tenho pensado sobre quais empresas realmente importam mais, e honestamente, dois nomes continuam a surgir: Nvidia e Tesla. Ambas estão posicionadas de forma diferente nesta onda de IA, o que torna a comparação bastante interessante.

Deixe-me começar com a Tesla porque há realmente mais acontecendo do que os números principais sugerem. Sim, 2025 foi difícil à primeira vista - as entregas caíram cerca de 9% para 1,6 milhões de unidades, a receita caiu 3%, e o lucro por ação despencou 47%. Isso não é ótimo. Mas aqui está o que chamou minha atenção: o negócio de armazenamento de energia deles está explodindo absolutamente. Eles implantaram 46,7 gigawatts-hora em 2025, um aumento de 49% ano após ano. O segmento de energia atingiu US$ 12,8 bilhões em receita com um crescimento de 27%. Esse é o tipo de número que não recebe atenção suficiente.

Depois, há o Robotaxi. Ainda está no começo - basicamente um piloto em Austin e São Francisco - mas eles já estão removendo monitores de segurança de alguns trajetos. A Tesla aposta que, como cada veículo que eles enviam já vem com o hardware autônomo embutido, podem escalar isso rapidamente. A ideia é que, eventualmente, os proprietários possam simplesmente adicionar seus carros a uma frota e deixá-los gerar renda. Além disso, eles planejam aumentar a produção do Optimus no final deste ano, com Elon falando em atingir 1 milhão de unidades por ano no futuro. São apostas grandes, mas há progresso real.

Agora, vire para a Nvidia, e o contraste é bastante marcante. A receita do terceiro trimestre fiscal deles saltou 62% ano após ano para US$ 57 bilhões. O lucro líquido aumentou 65%. O CEO Jensen Huang basicamente disse que seus chips Blackwell estão voando das prateleiras e as GPUs para nuvem estão esgotadas. A demanda por computação de IA continua acelerando. E aqui está o ponto - eles são tão lucrativos que estão investindo agressivamente em crescimento enquanto também recompram US$ 37 bilhões em ações ao longo de nove meses. Com gigantes de tecnologia planejando gastar mais de US$ 100 bilhões em capex este ano, a Nvidia parece bem posicionada para surfar essa onda por bastante tempo.

Então, qual é a melhor ação para comprar agora? Do ponto de vista financeiro puro, os números da Nvidia são simplesmente mais limpos. O P/E de cerca de 47 parece razoável dado o crescimento. A de Tesla está em 390, o que é... bastante. Você está basicamente apostando que Robotaxi e Optimus eventualmente se tornarão fontes de receita massivas. Isso pode acontecer, mas há um risco real de execução aí.

Os perfis de risco também são diferentes. Para a Nvidia, a ameaça é que Amazon, Alphabet e Microsoft construam seus próprios chips e comecem a diminuir a participação de mercado. Para a Tesla, é se esses novos negócios realmente se transformarão em receitas de alta margem. Ambos são preocupações reais.

Colocando tudo junto, os fundamentos da Nvidia parecem mais fortes neste momento, e a diferença de avaliação é difícil de ignorar. Mas nenhum deles está barato. Se estiver pensando em qualquer um como uma ação para comprar agora, mantenha o tamanho da sua posição razoável. São apostas de crescimento com um potencial real, mas já precificadas com bastante desse potencial. Tenho acompanhado ambos na Gate, e a volatilidade sozinha mostra o quanto já está embutido nesses preços.