Nestes últimos dias, voltei a ver alguém juntar gráficos de oferta de stablecoins, entradas líquidas de ETFs e fundos OTC para dizer “Entendi, o dinheiro está entrando no mercado, então...” Eu realmente tenho vontade de rir: a correlação parece muito convincente, mas não se apresse em assumir que é causalidade, especialmente quando você nem sabe para quê esses fundos estão sendo usados, se é para hedge, arbitragem ou esperar para vender. Recentemente, o confronto entre RWA, rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA e produtos de rendimento na cadeia também foi apresentado como se fosse uma linha reta, mas na verdade há muitas curvas pelo caminho. De qualquer forma, eu mais gosto de ser um espectador que desmonta narrativas do que um profeta que faz previsões com conclusões macroeconômicas; às vezes, compro só um “bilhete de experiência”, para não ser levado pelo título sensacionalista.