Nos últimos dias, voltei a ouvir pessoas a falar sobre se as stablecoins "vão descolar" ou não, e, para ser honesto, preocupo-me mais com duas coisas: se as reservas são realmente transparentes ou não, e se, em caso de corrida, todos vão ficar assustados ao mesmo tempo. Normalmente, parece estável com 1=1, mas quando a liquidez é drenada e há filas para resgatar na cadeia, o sentimento é muito mais rápido do que qualquer anúncio. Recentemente, também se discute a expectativa de redução de juros e o índice do dólar a subir ou descer junto com ativos de risco, e a minha sensação é: quanto mais essa narrativa oscila, mais fácil é transformar "substitutos de dinheiro" em refúgios seguros, e quando há uma multidão, algo dá errado. De qualquer forma, eu só faço ações que posso verificar: olho bastante para auditorias/divulgações de custódia, e separo os valores, não considerando todos os saldos das exchanges como "dólares equivalentes". Ficar olhando esses quadros e registros na cadeia por muito tempo cansa os olhos, então preciso fazer uma pausa.