Notas finais de Fantasy: SocialFi, após dois anos e meio de tentativa e erro, o que aprendemos?

Escrevendo por: kipit

Traduzido por: Luffy, Foresight News

TL;DR

Todos os investidores da rodada de anjo e de sementes receberão o reembolso integral do principal e juros, o capital investido será devolvido na mesma via sem qualquer dedução;

Fantasy, ao longo de dois anos e meio, operou de forma autossustentável, dependendo exclusivamente de receitas próprias, tendo devolvido aproximadamente 20 milhões de dólares à comunidade;

Durante esses dois anos e meio, a principal lição aprendida foi: se um produto prioriza inicialmente interesses econômicos em vez de outros fatores, ele atrai principalmente especuladores, e não usuários. Essa lógica não se aplica apenas a jogos de cartas na cadeia, mas também é a razão fundamental pela qual a maioria dos tokens sociais e projetos de tokens iniciais enfrentam dificuldades.

A decisão de encerrar o Fantasy não foi impulsiva. Passamos meses analisando todas as possibilidades, conversando com pessoas de confiança, discutindo seriamente uma transformação, até chegarmos a um consenso: não tínhamos fé suficiente para continuar. Portanto, optamos por encerrar de forma responsável, deixando tudo com dignidade.

Este artigo é uma análise retrospectiva: o que construímos, por que fracassamos, e quais novas percepções adquirimos sobre produtos sociais, criptomoedas e tokens nesse processo. Não somos a primeira equipe a experimentar esse setor, e certamente não seremos os últimos. Se essas experiências puderem ajudar futuros empreendedores a evitar os mesmos erros, essa jornada terá valido a pena.

O que construímos

Ao longo de dois anos e meio, o Fantasy sempre se sustentou por receitas próprias. Embora o projeto tenha recebido um investimento de 5,6 milhões de dólares liderado pela Dragonfly, toda a operação do time nunca utilizou fundos de investidores externos. Poucos projetos no setor de criptomoedas conseguem alcançar isso, e nos orgulhamos muito disso.

Os principais dados de retorno do projeto são claros:

Distribuição de 2665 ETH (aproximadamente 8 milhões de dólares) para jogadores comuns

Distribuição de 1078 ETH (aproximadamente 3,2 milhões de dólares) para influenciadores/criadores de conteúdo de destaque

Com base no ecossistema Blast, total de incentivos ecológicos distribuídos no valor de 12,2 milhões de dólares para todos os jogadores e influenciadores

Após somar as recompensas do Blast, 86% dos jogadores tiveram lucro final

De modo geral, o valor devolvido à comunidade pelo Fantasy foi muito superior ao que obteve de retorno, sendo esse o maior patrimônio do projeto.

Criamos um produto de alta disseminação e forte engajamento na área de jogos sociais criptografados. Introduzimos mecanismos inovadores: pontuação de influência de impacto na mentalidade do setor, mercado de previsão de mapas sociais, modo de jogo leve e gratuito, entre outros.

Mantivemos um ritmo de rápida iteração e lançamento eficiente de produtos. Mesmo assim, não conseguimos romper a barreira de crescimento.

Razões principais do fracasso do Fantasy

A única razão do nosso fracasso foi tentar construir sobre uma base de criptomoedas que não foi originalmente criada para elas.

Jogos de cartas colecionáveis possuem lógica de negócio consolidada: Magic, Pokémon, Yu-Gi-Oh! são IPs de entretenimento de sucesso global, duradouros. Os jogadores gostam de colecionar, trocar e batalhar com cartas, e o público é vasto.

Porém, todos os jogos de cartas criptográficos acabam fracassando, de TopShot e Sorare até nós, isso não é por acaso, mas por uma falha estrutural do setor.

A lógica dos jogos tradicionais de cartas é: primeiro fazer o jogo, depois criar produtos relacionados. Os jogadores compram cartas para experimentar a diversão do combate, e a valorização financeira das cartas surge naturalmente após o amadurecimento do gameplay e o fortalecimento da comunidade, não sendo o objetivo principal de entrada.

Já na cadeia de criptomoedas, essa lógica foi invertida: as cartas tornaram-se primeiramente instrumentos de especulação financeira, e a diversão do jogo passou a ser secundária. O que atrai não são jogadores apaixonados pelo gameplay, mas especuladores que querem lucrar com a valorização das cartas, e esses dois grupos têm demandas completamente diferentes.

Se um projeto nasce já totalmente financeiro, todas as decisões operacionais subsequentes ficam limitadas: não é possível otimizar livremente o gameplay, pois qualquer mudança de regra pode afetar o preço das cartas; relutar em lançar novos modos de jogo para evitar redistribuição de interesses na comunidade. No final, a equipe deixa de focar na melhoria do conteúdo do jogo e passa a atuar como gestor de um mercado financeiro, o que é justamente o dilema que enfrentamos.

Percebemos esse problema cedo e tentamos quebrar esse ciclo. Lançamos modos de arena para reduzir a barreira de entrada de ativos, criamos canais de fluxo de tráfego leves, abrimos o acesso gratuito ao jogo, até eliminamos o sistema de NFTs, e transformamos completamente para um mercado de previsão social. Cada ajuste buscava retornar ao princípio de “jogo como foco”, mas não conseguimos reverter a tendência de declínio.

A crise do ecossistema Blast agravou ainda mais a situação. Na época, a popularidade do Blast estava em alta, atraindo muitos usuários para o Fantasy, buscando a suposta grandeirdade de um airdrop ecológico. No primeiro mês de lançamento na mainnet, a receita atingiu o pico histórico, respondendo por 70% de toda a receita do ciclo de vida do projeto.

Esse pico inicial fez com que todas as operações subsequentes entrassem em declínio. A equipe deixou de planejar crescimento a longo prazo e passou a reagir apenas à queda de tráfego e interesse após o auge.

A transformação financeira mudou completamente o perfil dos usuários

Esse problema é comum na indústria de criptomoedas. No início, tokens sociais foram criados para fortalecer a conexão entre criadores e fãs. Hoje, quase todas as tentativas fracassaram, por razões semelhantes: fãs realmente seguem criadores por apreciarem suas obras, ideias e comunidades, não por especulação.

Quando se introduz a variação de preço de tokens entre os fãs e o conteúdo que admiram, a conexão emocional se distorce. Os participantes mais ativos na comunidade deixam de ser fãs fiéis e passam a ser traders de curto prazo.

Esse não é um detalhe menor, mas uma questão central que limita o desenvolvimento do setor.

A indústria de criptomoedas é boa em criar incentivos e consolidar consenso entre os participantes, essa é sua vantagem principal. Mas há um equívoco comum: simplesmente sobrepor atributos financeiros a produtos tradicionais de internet, jogos ou comunidades, para elevar o setor.

Na verdade, o excesso de atributos financeiros muda a essência do produto, muitas vezes enfraquecendo seu valor central.

Tentar replicar produtos tradicionais de internet com elementos de criptomoedas em escala massiva é inviável; atributos financeiros são apenas funções adicionais, que podem reestruturar a estrutura de usuários e suas motivações de entrada.

Reflexões profundas sobre tokens de setor

Essa lógica vale não só para produtos finais, mas também para as próprias startups de criptomoedas.

Nosso time nunca lançou um token nativo do projeto, mesmo tendo considerado várias vezes. A razão é simples: antes de alcançar marcos de desenvolvimento substanciais, emitir tokens é uma atitude irresponsável. No mercado, 95% dos tokens que entram em circulação tendem a desvalorizar, e mesmo assim, muitos continuam emitindo para fazer “colheita de lucros”. Nós resistimos firmemente a isso.

Ao analisar os projetos de emissão de tokens na atual fase do ciclo, percebo que a maioria possui falhas graves no mecanismo de emissão.

Emitir tokens sem um produto consolidado ou demanda de mercado está errado. Antes, achava que a regulação financeira era excessivamente rígida; agora, entendo que sua lógica fundamental é proteger investidores comuns, evitando que startups sem potencial de maturidade comercial emitam tokens. A indústria de criptomoedas pula essa camada de controle, pagando um preço alto por isso.

Emitir tokens antes de validar a aderência do produto ao mercado é prejudicial: desvia o foco da equipe para a oscilação do preço, e os usuários se concentram apenas na volatilidade, deixando de aprofundar o desenvolvimento do produto. O projeto entra em estagnação.

Mesmo projetos sólidos, com receita real e crescimento estável, como o Across Protocol, reconhecem publicamente que os efeitos negativos da emissão de tokens superam seus benefícios. Essa é uma lição que toda a indústria deve refletir.

Projetos de tokens bem-sucedidos nesta fase são exceções, não a regra: Hyperliquid, Pump, Jupiter, por exemplo, construíram primeiro uma estrutura de negócios madura, geraram receita estável, usaram lucros para recomprar tokens e fortalecer a plataforma, e só então emitiram tokens, com bases sólidas.

A infraestrutura descentralizada de hardware (DePIN) é uma das poucas exceções estruturais, mas muitos projetos DePIN lançados no início tiveram avaliações infladas, hoje não sustentáveis no mercado atual, e ainda não há um caso de sucesso de longo prazo reconhecido.

Assim como nos jogos de cartas financeiros, emitir tokens cedo demais leva a ciclos viciosos. Após o lançamento, a alta expectativa de valorização limita a experimentação e a busca por caminhos de desenvolvimento corretos.

Devolver integralmente o capital aos investidores

Todos os investidores das rodadas de anjo e sementes do Fantasy receberão 100% do valor investido de volta, na mesma via, integralmente.

Nosso respaldo para fazer isso vem do fato de que toda a operação do projeto foi autossustentável, sem uso de fundos externos. Quando os investidores aportaram, acreditavam que o projeto poderia se tornar uma empresa de bilhão de dólares; agora, como não acreditamos mais nisso, não temos motivos para usar esses fundos em uma transformação incerta.

Valorizamos demais a confiança dos investidores e não a desperdiçaremos em tentativas que nem nós mesmos acreditamos.

Aos criadores da plataforma

Agradecemos sinceramente! Quando o modelo de negócio ainda não tinha sido validado, vocês confiaram na nossa visão e se envolveram, gerando mais de 3,2 milhões de dólares de receita na plataforma. Esperamos que essa recompensa seja uma justa devolução da confiança depositada.

A todos os membros da comunidade

Foi cada um de vocês que fez o Fantasy existir. Todos os resultados brilhantes citados acima não seriam possíveis sem o apoio de vocês. Tentamos criar o jogo social mais divertido do setor de criptomoedas, e conseguimos por um tempo. Agradecemos pelo acompanhamento diário, por montar decks, participar de competições.

Lamentamos não ter atingido as expectativas de todos, e aceitamos com serenidade esse resultado.

Se alguém ainda acredita que há uma ideia de negócio bilionária por trás do Fantasy, pode tentar. O setor está aberto a oportunidades, e estamos dispostos a compartilhar sem reservas toda a experiência prática e as lições aprendidas.

Enfrentamos muitas barreiras na indústria, mas quem vier depois não precisa repetir nossos erros. Talvez seja hora de repensar a estratégia, evitar os caminhos que trilhamos, e criar produtos melhores.

Escrever esta análise retrospectiva não é um adeus formal, mas um guia prático para futuros empreendedores.

Hoje, os jogos de cartas na cadeia têm limites naturais de crescimento; produtos sociais com forte foco financeiro atraem apenas especuladores, dificultando a formação de uma base de fãs fiéis; lançar tokens antes de validar a necessidade real do produto só atrasa o desenvolvimento.

Esses problemas não são exclusivos do nosso projeto, mas representam dificuldades comuns a toda a indústria de criptomoedas. Essas questões não são insolúveis, apenas não podem ser resolvidas simplesmente repetindo modelos antigos.

Não somos os primeiros a tentar, e certamente não seremos os últimos. A maior virtude do setor de criptomoedas é a coragem de explorar, experimentar e errar. Cada tentativa tem um valor único, mesmo que o sucesso não seja garantido.

Por fim, agradecemos mais uma vez a todos que confiaram e apoiaram nossa jornada.