Nos últimos dias, alguém me perguntou se as stablecoins podem descolar do valor de referência, dizendo claramente que não é uma questão de quem fala mais alto, mas sim de transparência das reservas e se todos vão entrar em pânico juntos. Normalmente, são usadas como substituto de dinheiro em espécie, sem perceber quando estão em uso, mas assim que começam a espalhar que “pode haver problemas”, o pânico de retirada acontece mais rápido do que os dados na cadeia… Minha abordagem atual é bastante simples: não coloque todo o “dinheiro em espécie” na mesma cesta, ajuste a proporção periodicamente para evitar que o cérebro entre em pânico no momento crítico. Recentemente, uma região aumentou impostos e ajustou a conformidade, às vezes apertando, às vezes relaxando, e as expectativas de entrada e saída de fundos mudam, tornando a reação em cadeia mais fácil de acontecer. De qualquer forma, não se culpe demais, ainda acredito na transparência, mas também não me arrisco a confiar totalmente na convicção para suportar as oscilações.