Análise da atualização do zkSync V31: Como a interoperabilidade entre cadeias e o mecanismo de queima de tokens estão a remodelar o modelo de captura de valor do ZK

Layer 2 tokens de valorização de captura é uma das narrativas mais duradouras e decepcionantes do setor de criptomoedas. Nos últimos três anos, quase todos os tokens nativos de soluções de escalabilidade do Ethereum enfrentaram a mesma dificuldade: os detentores possuem direitos de voto, mas não conseguem obter retorno econômico direto do crescimento do protocolo. O poder de governança em si não é escasso, e quando as discussões de governança abordam temas com pouco interesse para os detentores de tokens, as palavras “token de governança” tornam-se uma espécie de ironia moderada.

Em 27 de abril de 2026, a Matter Labs submeteu oficialmente uma proposta de atualização do protocolo V31 ao fórum de governança ZK Nation, na forma de ZIP-16. O significado profundo deste documento técnico vai muito além de sua superfície — ele introduziu pela primeira vez um mecanismo de consumo de tokens ZK diretamente ligado ao uso da rede: cada chamada de interoperabilidade entre cadeias exige o consumo de tokens ZK, que são enviados diretamente para um canal de queima através do sistema Fee Flow. Isso marca uma mudança do modelo econômico do token ZK, de “prioridade na governança” para “prioridade na utilidade”, além de fornecer um novo exemplo de captura de valor na pista de Layer 2.

Sob o contexto de narrativa fraca na indústria e tokens de L2 sob pressão geral, essa atualização gerou discussões que vão muito além do ecossistema ZKsync em si.

O que exatamente mudou na proposta de atualização V31

Conteúdo central da proposta ZIP-16

Em 27 de abril de 2026, a Matter Labs apresentou ao fórum de governança ZK Nation uma proposta de atualização do protocolo V31 na forma de ZIP-16, cujo núcleo inclui três aspectos:

Primeiro, a introdução de interoperabilidade nativa entre cadeias (Native Interop), por meio de mecanismos de Interop Calls e Bundles, permitindo transferências de ativos e chamadas de contrato entre diferentes cadeias dentro do ecossistema ZKsync. Diferentemente da versão V29, que suportava apenas troca de mensagens, a V31 permite transferências de ativos com valor real e chamadas compostas entre cadeias. A proposta adotou os padrões ERC-7786 e ERC-7930 como padrão de interoperabilidade de mensagens entre cadeias.

Segundo, a criação de um sistema de taxas de interoperabilidade (Interop Fees). Cada chamada entre cadeias deve pagar uma taxa em tokens ZK, embora o texto da proposta ZIP-16 não especifique valores exatos de taxa. Segundo discussões na comunidade e na mídia especializada, a taxa inicial preliminar é de 10 ZK por chamada, com o valor final a ser definido por governança. O sistema de taxas inclui dimensões tanto para o usuário quanto para a operação.

Terceiro, suporte à cadeia de liquidação L1, com a introdução de um modo prioritário (Priority Mode) para aumentar a resistência à censura, além de uma ampla reformulação de compatibilidade do ZKsync OS. A versão do protocolo 30 foi usada na cadeia ZKsync OS, que ainda não foi implantada na mainnet Era, portanto a cadeia Era foi atualizada diretamente de V29 para V31.

Caminho do fluxo de taxas: da cobrança à queima

O mecanismo de taxas de V31 não existe isoladamente, mas está embutido em um sistema de fluxo de custos mais completo. Em 6 de maio de 2026, o fórum de governança lançou a versão 1.0 do sistema ZK Token Fee Flow System, que constrói uma trajetória clara de fluxo de taxas:

As taxas cobradas pelo protocolo (não ativos ZK) entram primeiro no pool do contrato Fee Flow, onde qualquer pessoa pode reivindicar esses ativos fornecendo uma quantidade fixa de tokens ZK ao contrato. Os tokens ZK que entram no sistema são então enviados ao contrato Splitter, que os distribui de acordo com os parâmetros definidos pela governança — atualmente, a configuração inicial é de 100% de queima, sem outros destinatários. Isso significa que, nas condições atuais, cada chamada de interoperabilidade consome ZK que será permanentemente removido de circulação. A governança pode ajustar a proporção de queima ou introduzir outros caminhos de distribuição por meio de processos padrão ZIP e GAP, mas o design atual prioriza a redução de oferta (deflação).

Visão estratégica de ZKsync para 2026

Da saída do ZKsync Lite à formação da Elastic Network

A atualização V31 não é um evento isolado, mas um aspecto da mudança de estratégia sistemática da ZKsync em 2026. Para entender seu significado, é preciso acompanhar três linhas do tempo que avançam paralelamente.

Em 27 de fevereiro de 2026, a ZKsync anunciou oficialmente que, em 4 de maio de 2026, encerraria completamente a operação do ZKsync Lite (antigo ZKsync 1.0). Nesse momento, a rede pararia de produzir blocos e congelaria permanentemente o estado final, garantindo que saldos não fossem alterados após o encerramento. Até lá, cerca de 33,9 milhões de dólares em ativos permaneciam na ponte, incluindo aproximadamente 24,9 milhões de dólares em stablecoins e 8,4 milhões de dólares em ETH. A equipe afirmou que manteria pelo menos um ano de API de leitura para suporte a consultas históricas, e fundos não retirados poderiam ser reclamados posteriormente. O ZKsync Lite, lançado em junho de 2020, foi considerado o primeiro rollup de zero conhecimento do Ethereum, suportando transferências de tokens, troca atômica e mint de NFTs, mas sem contratos inteligentes. A equipe direcionou todos os recursos para o desenvolvimento do Prividium e da Elastic Network.

Em janeiro de 2026, a ZKsync lançou seu roteiro anual centrado em privacidade, conformidade institucional e interoperabilidade nativa. O roteiro posiciona o Prividium como uma solução para adoção institucional, além de evoluir o ZK Stack de uma ferramenta de escalabilidade para uma plataforma de implantação de cadeias de aplicação empresarial. Segundo informações recentes fornecidas por usuários, a Matter Labs anunciou em 21 de abril de 2026 sua adesão à Linux Foundation Decentralized Trust, junto a bancos centrais e outras instituições financeiras globais, para estabelecer padrões abertos.

Em 9 de fevereiro de 2026, iniciou-se a primeira temporada do piloto de staking ZKnomics, com o mecanismo “Delegar para Staking”, que exige que os stakers deleguem seus direitos de voto a representantes ativos para receber recompensas. O programa, em parceria com a Tally, tem limite de recompensa de 37,5 milhões de ZK, dividido em duas temporadas: a primeira com limite de 10 milhões, a segunda com limite de 25 milhões. A meta inicial de rendimento anual era de 3%, podendo chegar a 10%. Segundo informações recentes, a primeira temporada terminou em 11 de maio de 2026, com pico de staking de 355 milhões de ZK (87% da meta de 400 milhões), e recompensas de 5,3 milhões de ZK distribuídas, com aumento líquido de 205 milhões de ZK em delegações ativas. Como referência cruzada de dados intermediários, na época já havia 188 milhões de ZK em staking, cerca de 50% do limite. O staking não possui período de lock-up, permitindo saída a qualquer momento.

Progresso real na adoção institucional

Simultaneamente às atualizações de infraestrutura, a adoção institucional da ZKsync está passando de validação conceitual para implantação produtiva. O Prividium — uma plataforma de blockchain privada de nível empresarial baseada na arquitetura Validium — é o principal vetor dessa transformação. Seu desenho é claro: os dados de transação e o estado permanecem totalmente na infraestrutura própria da instituição, enviando apenas a raiz do estado e a prova de conhecimento zero para o Ethereum, garantindo “privacidade por padrão, auditoria preservada”. A plataforma já conta com ferramentas de KYC, KYB e AML, que oferecem privacidade às instituições reguladas, mantendo a capacidade de supervisão.

Instituições atualmente implantadas ou em fase de prova de conceito no Prividium incluem:

• Deutsche Bank: usando a plataforma DAMA 2 construída com Memento Blockchain, para emissão, distribuição e custódia de fundos tokenizados. Como parte do projeto do Project Guardian do Banco Central de Cingapura, reúne 24 instituições financeiras explorando tokenização de ativos via blockchain. A Memento ZK Chain é a primeira implantação de produção do Prividium, com objetivo de colocar serviços de fundos totalmente na cadeia.
• UBS: realizando prova de conceito de privacidade para seu produto Key4 Gold, explorando investimentos em ouro fracionado na cadeia.
• Cari Network: uma rede de depósitos tokenizados composta por 5 bancos regionais americanos (Huntington, First Horizon, M&T, KeyCorp, Old National Bancorp), anunciou em 16 de março de 2026 a escolha do Prividium como infraestrutura tecnológica. A rede visa uma infraestrutura segura, privada e regulada, com depósitos tokenizados como passivos bancários, com cobertura do FDIC, totalizando mais de 8 trilhões de dólares em ativos regionais.
• ADI Chain: uma cadeia Layer-2 institucional desenvolvida pela Fundação ADI de Abu Dhabi, que suporta a stablecoin Dinar DDSC aprovada pelo Banco Central dos Emirados Árabes Unidos (CBUAE). A stablecoin foi emitida em parceria com IHC, Sirius International Holding e First Abu Dhabi Bank (FAB), e aprovada para lançamento em 11 de fevereiro de 2026.

Marcos-chave do roteiro

A seguir, uma linha do tempo baseada em documentos de governança públicos e anúncios oficiais, com algumas datas deduzidas de propostas e práticas do setor:

| Data | Evento | | --- | --- | | Janeiro de 2026 | Publicação do roteiro ZKsync 2026, com Prividium como pilar central | | 9 de fevereiro de 2026 | Início da primeira temporada do piloto ZKnomics | | 13 de fevereiro de 2026 | Aprovação do CBUAE para o DDSC na ADI Chain | | 27 de fevereiro de 2026 | Anúncio oficial de encerramento do ZKsync Lite em 4 de maio | | 16 de março de 2026 | Cari Network escolhe Prividium para rede de depósitos tokenizados | | 21 de abril de 2026 | Matter Labs ingressa na Linux Foundation Decentralized Trust | | 27 de abril de 2026 | Submissão do ZIP-16 (V31) ao fórum de governança | | 4 de maio de 2026 | Encerramento do ZKsync Lite | | 6 de maio de 2026 | Lançamento do ZK Token Fee Flow System v1.0, com 100% de queima inicial | | 11 de maio de 2026 | Fim da primeira temporada do piloto, pico de 355 milhões de ZK em staking | | Q2-Q3 de 2026 (previsto) | Conclusão da auditoria do V31, votação on-chain | | Q3-Q4 de 2026 (previsto) | Implantação na mainnet do V31, ativação do mecanismo de queima entre cadeias |

Modelo de queima de ZK

Fórmula de queima e parâmetros principais

O mecanismo de consumo de ZK na V31 pode ser resumido por uma fórmula simples:

Consumo diário de ZK = Número total de chamadas entre cadeias por dia × ZK consumidos por chamada × proporção de queima atual

Essa fórmula envolve três variáveis principais: número de chamadas, taxa de consumo e proporção de queima. O sistema ZK Token Fee Flow System v1.0 define atualmente a proporção de queima em 100%, com possibilidade de ajuste pela governança. A quantidade de ZK consumida por chamada também depende de decisão de governança.

Estimativa de consumo diário sob diferentes volumes de transações

A seguir, uma simulação baseada na taxa preliminar de 10 ZK por chamada, considerando diferentes níveis de atividade de chamadas entre cadeias. É importante notar que essa taxa ainda não foi finalizada na proposta ZIP-16, sendo uma projeção estrutural e não uma previsão.

| Número médio de chamadas diárias | ZK consumidos por dia | ZK consumidos por mês | ZK consumidos por ano | Percentual do total anual | Taxa de deflação anual | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1.000 | 10.000 | 300.000 | 3.650.000 | 0,0017% | quase zero | | 10.000 | 100.000 | 3.000.000 | 36.500.000 | 0,017% | quase zero | | 100.000 | 1.000.000 | 30.000.000 | 365.000.000 | 0,17% | leve | | 500.000 | 5.000.000 | 150.000.000 | 1.825.000.000 | 0,87% | perceptível | | 1.000.000 | 10.000.000 | 300.000.000 | 3.650.000.000 | 1,74% | significativo | | 5.000.000 | 50.000.000 | 1.500.000.000 | 18.250.000.000 | 8,69% | intenso |

De acordo com a tabela, em cenários de baixa atividade (mil chamadas diárias), o efeito deflacionário é quase imperceptível. Mas, com um volume de milhões de chamadas diárias, a queima anual ultrapassaria 36 bilhões de ZK, representando 1,74% de uma oferta total de 21 bilhões. Se a adoção institucional do ZKsync continuar crescendo — com bancos como Deutsche Bank, UBS, Cari Network realizando alta frequência de transferências entre cadeias — chamadas diárias na casa de milhões não são improváveis.

É importante reforçar que a taxa de 10 ZK por chamada é uma referência discutida na comunidade, e o valor final será definido pela governança. Além disso, a governança pode ajustar a proporção de queima ou redistribuir parte das taxas para stakers ou outros participantes.

Sinergia com o mecanismo de staking

O mecanismo de queima não é a única dimensão na captura de valor do token ZK; ele deve ser entendido em conjunto com o piloto de staking. Os dados do primeiro ciclo mostram efeitos de oferta e demanda:

Na oferta, o staking bloqueou bilhões de ZK, reduzindo temporariamente a circulação disponível. Quando o mecanismo de queima for ativado, a oferta em circulação continuará a diminuir à medida que o consumo de tokens aumenta, potencialmente aumentando a demanda de staking. No primeiro ciclo, o pico de staking foi de 355 milhões de ZK (87% da meta de 400 milhões). A combinação dos dois mecanismos deve gerar uma pressão de oferta e demanda mais forte.

Na demanda, o staking por “Delegar para Staking” vincula a participação na governança à posse de tokens. O primeiro ciclo gerou aumento significativo de delegações ativas, indicando que o incentivo funciona para envolver “tokens adormecidos”. Quando o mecanismo de queima V31 for ativado, possuir ZK não será apenas esperar por propostas e votar, mas também uma forma de obter um efeito deflacionário ligado ao uso da rede.

O que a comunidade discute

ZK finalmente terá um “modelo de receita”

A favor da atualização V31, a maioria na governança e nas redes sociais argumenta que ela resolve uma questão fundamental: até agora, o ZK token tinha apenas “poder de governança” — os detentores podiam votar, mas o valor gerado pela rede não retornava ao token. A introdução de taxas de interoperabilidade entre cadeias cria uma demanda de uso que, por sua vez, gera uma “roda de queima” proporcional ao uso da rede. O sistema Fee Flow dá controle total à governança sobre fluxo de taxas e proporção de queima, oferecendo uma rota clara de retorno de valor na cadeia para os detentores.

A narrativa burn-to-earn tem forte apelo na comunidade cripto. Seus apoiadores acreditam que, se as aplicações institucionais — como Deutsche Bank, UBS, Cari Network — gerarem demanda real e contínua por transferências entre cadeias, a velocidade de queima do ZK aumentará na mesma proporção, criando um ciclo positivo de “rede mais próspera, tokens mais escassos”.

A taxa foi suficientemente modelada economicamente?

Nem todos na comunidade apoiam cegamente a atualização. O debate mais cauteloso foca na definição de taxas.

Uma questão central é se a taxa foi suficientemente modelada economicamente. Com o preço atual de US$ 0,01550, 10 ZK equivalem a aproximadamente US$ 0,155, um preço razoável por chamada. Mas, se o preço do ZK subir para US$ 0,10 ou mais, a taxa fixa de 10 ZK implicaria um custo de US$ 1 por chamada — o que pode criar fricção em cenários de alta frequência.

Essa preocupação não é infundada. Discussões na comunidade indicam que uma taxa fixa pode ser pouco atrativa quando o preço do token está baixo (queimando pouco), e excessivamente onerosa se o preço disparar (limitando o uso). Alguns sugerem uma taxa dinâmica ajustável, mas essa opção não está na proposta ZIP-16 atual.

As chamadas entre cadeias podem realmente atingir um nível “significativo” de queima?

A dúvida mais fundamental é sobre a demanda de uso. Críticos apontam que a maior parte do volume de chamadas entre cadeias ainda é de usuários comuns e arbitradores, e que o fluxo de instituições ainda não é de escala. Por exemplo, 100 mil chamadas diárias gerariam apenas 3,65 milhões de ZK por ano, ou 0,17% do total — um impacto quase imperceptível.

Além disso, há quem argumente que a comunicação entre cadeias institucionais pode não precisar de alta frequência. Cenários de pagamento ou liquidação de fundos bancários podem ocorrer em “lotes diários” ou “em batch”, com chamadas diárias muito menores. Sem uma explosão real de uso, a roda de queima pode girar lentamente, longe de expectativas otimistas.

Resumo das posições

| Posição | Lógica central | Evidências / Dúvidas | | --- | --- | --- | | Otimista | A queima cria uma receita para o ZK | ZIP-16 submetido, sistema Fee Flow lançado | | Cauteloso | Taxas podem falhar com volatilidade de preço | Ainda não definidas por governança, modelagem econômica questionável | | Cético | Uso de chamadas não será suficiente para deflação significativa | Uso institucional ainda incipiente, volume diário difícil de prever |

Impacto na indústria: de utilidade de tokens a uma nova paradigma de captura de valor em L2

Perspectiva histórica da captura de valor em tokens de L2

A dificuldade de captura de valor dos tokens de L2 no Ethereum tem raízes estruturais. Como exemplo, o token ARB da Arbitrum baseia-se quase exclusivamente na governança. Em maio de 2026, a DAO da Arbitrum desbloqueou cerca de US$ 7,1 milhões em ETH congelados, demonstrando os limites do poder de governança, que não gera retorno econômico direto aos detentores.

O token OP do Optimism, por sua vez, usa o mecanismo RetroPGF para redistribuir parte de receitas do protocolo para financiamento de bens públicos, criando uma base de valor de “redivisão de receita” indireta. Mas esse modelo ainda depende de decisões de governança, sem uma ligação direta entre o token e o uso da rede.

A ZKsync V31 trilha uma terceira via: integrar o token na camada de operação do protocolo, tornando-o uma necessidade para o funcionamento da rede. Essa abordagem é análoga ao mecanismo de gás do Ethereum — usar a rede exige consumo do token nativo — mas, na camada L2, essa é a primeira vez que se implementa um sistema de queima via Fee Flow.

Comparação estrutural: ZK vs ARB — mecanismos de captura de valor

A seguir, uma comparação baseada nos modelos econômicos e frameworks de governança já divulgados:

| Dimensão | ZKsync (após V31) | Arbitrum | | --- | --- | --- | | Função principal do token | Governança + consumo de taxas + staking | Governança | | Demanda por tokens | Chamadores entre cadeias (necessário) + stakers (recompensas) | Participantes de governança (voluntário) | | Forma de retorno de valor | Queima direta (deflação) + recompensas de staking | Sem retorno direto | | Gestão de oferta | Queima + staking + oferta fixa de 21 bilhões | Sem gestão de oferta, emissão contínua, total de 10 bilhões | | Aplicações institucionais | Prividium — implantação de produção (Deutsche Bank, UBS, Cari Network) | Ecossistema DeFi geral em L2 | | Incentivos de governança | Delegar para stake, participação ativa | Votação pura |

A vantagem do ZK na camada de utilidade é clara: chamadas entre cadeias criam uma demanda não especulativa, e a queima gera uma pressão contínua de redução de oferta. O ARB, embora com maior valor de mercado, ainda não tem uma resposta clara para “como os detentores se beneficiam do crescimento do protocolo”.

Por outro lado, ARB possui vantagens: é líder em TVL na pista de L2, com ecossistema DeFi mais maduro e liquidez mais profunda. O poder de governança foi validado por propostas relevantes, como o desbloqueio de ETH. Ainda, ARB não implementou um mecanismo de taxas como o V31, deixando espaço para futuras melhorias econômicas.

Impacto potencial na competição do setor de L2

A abordagem de V31 pode servir de exemplo para outros protocolos de L2. Se a queima for efetivamente capaz de criar uma relação positiva entre uso da rede e valor do token, outros podem seguir o exemplo, criando uma corrida por “fórmulas de captura de valor”.

No cenário atual, com tokens de L2 em tendência de baixa e dúvidas sobre utilidade, qualquer modelo que gere demanda real por tokens será altamente competitivo. A introdução de padrões ERC-7786 e ERC-7930 na proposta ZIP-16 também pode facilitar a adoção de modelos de cobrança interoperáveis entre diferentes L2, ampliando o impacto da atualização.

Conclusão: Quando o “token de governança” deixa de ser só governança

A discussão gerada pela atualização V31 vai além de uma evolução técnica. Ela toca na questão mais fundamental do setor de L2: quando a infraestrutura de escalabilidade tem seu valor preso na governança, como sair do impasse de “rede com valor zero”?

A resposta de V31 é estrutural — não é distribuir receita do protocolo aos detentores, mas fazer do token uma parte indispensável do funcionamento do protocolo. A lógica é clara: se cada chamada entre cadeias exige o consumo de ZK, cada expansão da rede cria demanda por tokens. A proporção de queima de 100% na fase inicial do Fee Flow sistematiza essa “utilização que gera queima” na prática.

Porém, a complexidade estrutural não garante sucesso na prática. A roda de queima pode realmente girar se a demanda por chamadas entre cadeias atingir milhões por dia? Essa resposta não está na discussão do fórum, mas na quantidade real de transações de bancos, redes de pagamento e cadeias de ativos que ocorrerem nos próximos 12-18 meses. A auditoria do V31 e os resultados da votação on-chain serão os primeiros indicadores dessa experiência estrutural.

Até 21 de maio de 2026, segundo dados do Gate, o preço do token ZK era de US$ 0,01550, uma queda de 77,32% em um ano. O mercado ainda não precificou antecipadamente a narrativa de “roda de queima”. A definição final da taxa, o progresso na governança e a adoção institucional do Prividium determinarão se essa narrativa sairá do debate comunitário para a realidade na cadeia.