#Gate广场披萨节 O ponto cego mais perigoso do mercado atual reside em dois aspectos que a maioria dos participantes ignora simultaneamente:

Primeiro, embora a liquidação de mais de 657 milhões de dólares em ordens na semana de 18 a 19 de maio tenha criado condições de "fundo de venda forçada" no nível técnico, o volume de contratos de BTC não liquidado no mercado total ainda é de aproximadamente 61,6 bilhões de dólares, o que significa que o endividamento de posições longas existentes ainda possui escala suficiente para desencadear liquidações em cascata na segunda fase de queda;
Segundo, a hipótese central da maioria das estratégias de alta atualmente é que "a saída líquida semanal do ETF é uma correção temporária e não uma mudança de tendência", e essa hipótese pode colapsar de forma reflexiva sob certas condições: se nos próximos dois dias de negociação a saída líquida do ETF continuar a se expandir para mais de 2 bilhões de dólares por semana, e o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos ultrapassar 4,75% (atualmente a cerca de 8 pontos base), então as instituições irão reclassificar o BTC como um "ativo macro de alta beta e não uma reserva de valor", acelerando a reprecificação, e a correlação negativa entre BTC/USD e a taxa de juros real será reativada e dominará a tendência, testando o suporte dos mínimos de 74.500 a 75.000 dólares de abril.
Se o nível de 74.500 dólares for efetivamente rompido, a cadeia de eventos desencadeada será: as posições de arbitragem de ETF ainda mantidas e a estrutura de negociação de base serão forçadas a se expandir, levando o BTC a cair para 72.000 a 73.000 dólares sem qualquer venda ativa na cadeia.
O primeiro indicador de falsificação prospectiva que mostrará uma mudança é: se na sessão de 21 de maio (hoje) o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos fechar abaixo de 4,60%, e os dados de entrada líquida do ETF do dia forem positivos (superando 100 milhões de dólares), então as condições macroeconômicas necessárias para a segunda fase de queda falharão temporariamente, aumentando significativamente a probabilidade de o BTC reconstruir suporte na faixa de 76.000 a 77.000 dólares.