Este relatório tem um único núcleo: não olhe apenas para a IA, veja a fatura do cartão de crédito dos americanos.

O principal estratega da UBS, Baveja, afirmou que a renda disponível quase zero e o declínio do apoio fiscal irão desacelerar o consumo nos EUA, ameaçando o mercado de ações; os lucros do primeiro trimestre impulsionados por IA foram fortes, mas não aliviaram as preocupações com a fraqueza no consumo e no setor financeiro. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de longo prazo dispararam, refletindo crescimento nominal sem inflação, elevando os rendimentos reais e as taxas de juros. O mercado está excessivamente focado nos gastos de capital com IA, ignorando os riscos de desaceleração do crescimento e do consumo. Espera-se que as ações de grande capitalização superem as de pequena capitalização, o crescimento supere o valor, e se o conflito no Oriente Médio persistir, o mercado dos EUA continuará a superar o europeu.