Recentemente revisei a trajetória do euro nos últimos 20 anos e percebi que realmente passou por muitas tempestades. Desde a crise financeira de 2008 até a crise da dívida europeia, e mais recentemente, os impactos geopolíticos, cada evento tem reescrito o destino do euro. Quero falar sobre por que a previsão da tendência do euro para 2022 e tópicos similares continuam tão populares, na verdade, porque essa moeda influencia os mercados globais.

Falando daquela onda de 2008, o euro frente ao dólar atingiu um pico histórico de 1.6038, ninguém esperava que depois caísse tanto. A crise de hipotecas subprime nos EUA explodiu, o sistema bancário europeu entrou em pressão imediatamente, e o aperto de crédito se espalhou rapidamente. Empresas e consumidores não conseguiam mais tomar empréstimos, a economia entrou em recessão, e uma grande quantidade de capital começou a retornar para os EUA. Apesar do Banco Central Europeu ter adotado cortes de juros e flexibilização quantitativa, essas medidas acabaram agravando a depreciação do euro. Depois, problemas de dívida de países como Grécia e Portugal vieram à tona, e toda a confiança na zona do euro desmoronou de repente.

Em início de 2017, o euro finalmente se recuperou. Naquele momento, o euro já tinha caído mais de 35% desde o pico de 2008, podendo-se dizer que as notícias negativas estavam esgotadas. A crise da dívida europeia foi basicamente resolvida, as políticas de estímulo do BCE começaram a fazer efeito, a taxa de desemprego na zona do euro caiu abaixo de 10%, o PMI da manufatura ultrapassou 55, e os dados econômicos melhoraram visivelmente. Além disso, os resultados das eleições na França e na Alemanha foram bem recebidos pelo mercado, e as negociações do Brexit na fase inicial geraram expectativas otimistas, fazendo com que o capital voltasse para ativos em euro. Em fevereiro de 2018, o euro chegou a 1.2556, atingindo uma máxima de vários anos.

Porém, a bonança não durou. O Federal Reserve começou a subir os juros, o dólar se fortaleceu, e o crescimento econômico na zona do euro começou a desacelerar. A instabilidade política na Itália agravou ainda mais a situação. Depois, a história é conhecida: o euro caiu até 0.9536 em setembro de 2022, atingindo uma mínima de 20 anos. Naquele período, a guerra entre Rússia e Ucrânia explodiu, o sentimento de proteção aumentou, e a crise energética na Europa também pesou, deixando o euro bastante fragilizado.

Curiosamente, na segunda metade de 2022, a situação começou a se inverter. O BCE começou a subir os juros, rompendo com oito anos de juros negativos, e a guerra Rússia-Ucrânia não se agravou mais, enquanto os preços de energia internacionais começaram a cair gradualmente. Esses fatores, combinados, fizeram o euro começar a se recuperar.

No início de 2025, o euro caiu novamente para cerca de 1.02, principalmente devido às perspectivas econômicas pouco otimistas na zona do euro, com a Alemanha encolhendo por dois anos consecutivos e a indústria manufatureira em crise. Ao mesmo tempo, o Fed manteve uma política de juros mais branda, enquanto o BCE aumentava o ritmo de cortes, ampliando a diferença de juros e levando o capital a fluir para o dólar. Além disso, as ameaças tarifárias de Trump após sua posse colocaram a economia exportadora da zona do euro sob maior pressão.

Porém, em janeiro de 2026, a situação virou novamente. O euro chegou a ultrapassar 1.20, atingindo uma máxima desde junho de 2021. Desta vez, o fortalecimento não veio do euro em si, mas do enfraquecimento geral do dólar. Trump frequentemente atacava a independência do Federal Reserve, gerando preocupações sobre a política econômica dos EUA, e uma onda de sentimento de “vender dólares” começou, levando a uma saída de capitais. Além disso, o mercado já esperava que o Fed continuasse a cortar juros, enquanto o BCE poderia manter ou até mesmo estabilizar as taxas, reduzindo a diferença de juros entre EUA e Europa, tornando os ativos em euro mais atraentes.

Para o futuro, os fatores-chave que influenciaram a previsão do euro desde 2022 continuam relevantes. Primeiro, a divergência na política monetária entre EUA e Europa é o fator mais direto. Segundo, os planos de estímulo fiscal na Alemanha, se bem-sucedidos, podem melhorar as expectativas de crescimento na zona do euro, potencialmente elevando o euro frente ao dólar para a faixa de 1.20-1.25. Terceiro, os fatores geopolíticos e os preços de energia têm impacto duplo: se se acalmarem, favorecem o euro; se piorarem, aumentam o risco de inflação estagnada.

Honestamente, uma tendência de alta contínua do euro é difícil de prever. Mas, com esses fatores estruturais apoiando, uma performance relativamente estável é possível de se esperar. Se você deseja investir em euro, pode usar contas de câmbio em bancos, corretoras de câmbio, corretoras de valores ou bolsas de futuros, entre outros canais. Entre eles, as corretoras de câmbio geralmente têm os menores requisitos de capital, sendo mais adequadas para investidores de pequeno porte que querem testar o mercado.

Minha avaliação é que, enquanto a diferença de juros entre EUA e Europa continuar a diminuir, e os riscos energéticos se reduzirem, o potencial de recuperação do euro será mais evidente. Mas é fundamental acompanhar de perto o ritmo de cortes de juros do Fed, a implementação real dos estímulos fiscais na Alemanha, e os movimentos políticos e geopolíticos. Qualquer mudança nesses fatores pode reescrever a história da trajetória do euro.