Recentemente tenho acompanhado o mercado do cobre, e descobri um fenómeno muito interessante — esta subida não é apenas especulação, mas uma verdadeira descompensação entre oferta e procura que está a acontecer.

De 2025 até agora, o preço do cobre subiu mais de 50%, e atualmente o preço por quilo oscila entre 12 e 13 dólares. Todos perguntam se ainda vai subir em 2026. A minha observação é que isto é apenas o começo da história.

Por que digo isto? Porque o cobre, ao contrário do ouro, que é principalmente um ativo de proteção, é 99% impulsionado pela procura industrial. Carros elétricos, centros de dados de IA, redes de energia verde, a onda de eletrificação global chegou, e a curva de procura é quase vertical. Mas e a oferta? Não consegue acompanhar. Chile, Peru — principais países produtores de cobre — enfrentam greves e queda na qualidade do minério, e o desenvolvimento de novas minas leva entre 15 a 20 anos, quase não há novos projetos desde 2011. Este estado de escassez é o suporte mais forte para os preços.

Como veem as instituições? JP Morgan estima uma média de 12.500 dólares por tonelada em 2026, enquanto Goldman Sachs é mais agressivo, prevendo atingir 15.000 dólares em 12 meses. UBS também acredita que a lacuna de oferta pode ultrapassar 400 mil toneladas. A lógica por trás dessas previsões é simples — a transição para energias verdes não parou, a infraestrutura de IA está a acelerar, cada carro elétrico usa 83 kg de cobre, quatro vezes mais do que um carro a combustão tradicional, e a procura de energia para centros de dados de IA é dez vezes maior do que a de centros de dados comuns, o que significa uma enorme necessidade de sistemas de refrigeração de cobre e instalações de distribuição de energia.

Se olharmos a longo prazo, percebemos que o cobre tem memória. Nos últimos 100 anos, passou por três superciclos — o ciclo de eletrificação do século XX, a industrialização pós-guerra dos anos 1960, e a urbanização na China nos anos 2000. Cada um deles viu o preço subir entre 5 a 10 vezes. Agora, estamos provavelmente no início do quarto superciclo, impulsionado pela energia verde e IA.

Mas atenção, os superciclos não são uma linha reta para cima. Mesmo durante o mais forte ciclo de 2000-2011 na China, o preço do cobre chegou a cair pela metade em 2008. Correções de 20 a 40% são comuns, e na verdade, são oportunidades de reforço. A curto prazo, se o preço recuar para a zona dos 11.000 dólares, será um excelente momento para reforçar posições.

Como investir? Os futuros têm barreiras altas e são complexos, não são ideais para iniciantes. Recomendo mais usar CFDs de cobre, que permitem entrar no mercado com margem mais baixa, sem data de vencimento, e podem ser negociados 24 horas por dia, cinco dias por semana, respondendo com flexibilidade a diferentes riscos. Plataformas como a Mitrade oferecem bons produtos de CFD de cobre, com conta demo grátis para experimentar.

No fundo, o cobre é como um termómetro da economia global. Esta subida tem por trás uma explosão real de procura, e seja em 2026 ou nos anos seguintes, há ainda muito espaço para o preço por quilo subir. Claro, investir envolve riscos, e antes de tomar qualquer decisão, é importante avaliar bem a sua tolerância ao risco.