Recentemente estive a analisar por que exatamente o mercado cripto explodiu em 2023 dessa forma. E honestamente, há vários fatores a convergir que explicam bastante bem o rally. Se estás a pensar em investir em criptomoedas, 2023 foi um ano-chave para entender o que está a acontecer agora.

Primeiro, precisas entender como funciona este mercado. Não é só comprar e vender, há muitos atores a jogar: os próprios projetos, investidores institucionais, baleias que movem o mercado, nós os retails, exchanges centralizadas e descentralizadas, reguladores... todos a interagir. Cada um tem seus incentivos e isso é o que move os preços no final.

Agora bem, se queres ter sucesso a investir em criptomoedas, precisas analisar cada projeto de quatro ângulos: análise fundamental (o projeto em si), oferta (quantos tokens há), procura (quantas pessoas querem comprar), e análise técnica (os gráficos). Muitos cometem o erro de olhar apenas para um deles. Isso é perigoso.

O interessante é que o índice de mercado cripto cresceu 123% durante 2023. Bitcoin e Ethereum dominam com 62% e 20% do índice respetivamente. O resto está distribuído entre milhares de projetos. Mas a pergunta real é: por que aconteceu isso?

Um dos fatores mais claros é o halving do Bitcoin que se aproxima em abril de 2024. O algoritmo do Bitcoin reduz à metade as recompensas dos mineiros a cada 210 mil blocos, aproximadamente a cada 4 anos. Isso faz com que a oferta de novos bitcoins seja mais escassa, e isso historicamente impulsiona o preço. Se olhares para os halvings anteriores, após o primeiro o preço subiu 950% em 6 meses. No segundo, 38% em 6 meses. No terceiro em 2020, 83% em 6 meses. Essa escassez percebida definitivamente influencia o preço. E o Bitcoin arrasta todo o mercado consigo.

Outro fator importante é a expectativa sobre um ETF de Bitcoin à vista. Já existem ETFs de Bitcoin mas baseados em futuros. As solicitações que estavam em suspenso em 2023 buscavam algo diferente: permitir que investidores institucionais comprem Bitcoin de verdade, não só especulem com derivados. Se uma instituição como BlackRock, que gere quase 10 trilhões de dólares, tiver que comprar Bitcoin físico para respaldar um ETF, isso é procura massiva. Isso mudaria o jogo completamente.

Depois está o boom da inteligência artificial. ChatGPT revolucionou tudo em 2023 e empresas como Nvidia explodiram em valor. Mas cripto também se beneficiou. Há projetos a construir ferramentas de IA sobre blockchain e os seus tokens subiram junto com o hype tecnológico. Não são moedas alternativas ao dinheiro, são tokens de utilidade para aceder a serviços. Funcionam mais como ações digitais de empresas de IA.

Mas o fator mais importante provavelmente é que simplesmente entrou muito dinheiro fresco. A capitalização total do mercado cripto cresceu 99,2% em 2023, quase 750 mil milhões de dólares em valor novo. O volume transacionado superou amplamente as suas médias históricas. Isso não acontece sem que os compradores estejam convencidos de que o ativo vai continuar a subir. É psicologia pura. Os vendedores renderam-se à enxurrada de preços em alta ou simplesmente realizaram lucros. O otimismo dominou.

Se olhares para o interesse aberto em futuros de Bitcoin e Ethereum em 2023, verás que aumentou significativamente desde agosto. Isso significa que novos participantes entraram ou os existentes aumentaram as suas posições. Os profissionais monitorizam isso constantemente. Se há expectativas de preços mais altos em futuros, provavelmente o preço à vista também subirá.

Agora, a questão do milhão: isto continuará em 2024? Isso depende muito da macroeconomia. Se a inflação continuar a baixar e a economia manter-se estável, os bancos centrais poderão pausar ou começar a cortar taxas. Isso seria bullish para ações tecnológicas, mas não está claro se beneficia a crypto. As ações de alto crescimento tornariam-se mais atraentes.

Mas se a inflação repuntar e a economia acelerar, os bancos centrais subirão taxas novamente. Nesse cenário, o mercado de ações cairia, mas o Bitcoin poderia brilhar como proteção contra a inflação. A sua oferta fixa teoricamente protege-o, como o ouro. Embora aqui haja um matiz: nem todas as criptomoedas funcionam assim. Muitas têm fornecimento ilimitado.

Há um terceiro cenário: estagflação. Crescimento baixo com inflação alta. Os bancos centrais estariam num dilema. Subir taxas mata a economia, baixá-las alimenta a inflação. Isso seria mau para tecnologia e cripto, mas a persistência da inflação poderia fazer com que investidores migrassem para o Bitcoin.

Olhando para os números de 2023, o Bitcoin rendeu 79,85%, quase 6 vezes mais que o S&P 500. Ethereum 40,45%, mais de 3 vezes o S&P. Projetos menores tiveram retornos de três dígitos. Portanto, sim, vale a pena investir em criptomoedas em 2024, mas precisas de uma metodologia.

O meu conselho: diversifica. Mantém posições grandes em Bitcoin e Ethereum a longo prazo. Mas também procura projetos menores com potencial de crescimento exponencial. Alguns podem crescer 10x, 50x, 100x ou mais. Isso sim, não apostes tudo nisso.

A questão final é se deves fazer hold ou trading. Historicamente, os melhores retornos vêm do hold a longo prazo. Bitcoin e Ethereum demonstram isso. Mas trading é uma ferramenta para crescer mais rápido se souberes gerir o risco. A minha recomendação pessoal: reserva uma parte para hold e outra para trading, mas só se tiveres experiência.

O que aconteceu em 2023 foi especial. Convergiram múltiplos fatores: halving à vista, expectativas de ETF, boom de IA, entrada massiva de dinheiro. Mas o mercado cripto é volátil. Nem tudo é em alta. Precisas de entender os riscos, fazer a tua própria pesquisa e não investir mais do que podes perder. Se fizeres isso, 2024 e os anos seguintes podem ser muito interessantes para investir em criptomoedas com uma estratégia sólida.